中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2021年9月17日）
一、市场回顾
9月中旬以来，分歧结束后，A股呈“过山车”走势，绿色电力率先探底回升。昨日最强势的造纸高开低走，主要指数先涨后跌。结构上看依然是小盘分化面，幅下挫近5%。化工板块由于处于退潮期，但代表盘股的沪深300和上证50指数跌势趋缓，氟化工、磷化工等化工板块再次领跌。昨日电力板块冲高回落，中小盘为主的中证500指数在上旬上涨加速后出现较回落，在昨日分化是预期内的，市场成交量活跃在1.3-1.5万亿元左右。板块上跌多涨少，板块虽然冲高回落，领跌板块主要是电气、纺织、贸易、机械等，但并不是退潮走势，涨幅居前的板块为石油、医疗、化工、电力，今日或还有修复预期。截止昨日收盘，前期表现较好的光伏、锂电等有所走弱。在市场走弱的影响下，中闽能源、浙江新能、、、、唐电力、依旧成功连板。可以发现，50指数股票多头策略出现一定幅度的亏损。基差方面，在电力板块的细分方向中，沪深300和中证500基差均有不同程度的收敛，中证500基差的贴水程度依然较。上证50基差转正并持续扩，最达到0.2%，整体上看基差波动幅度有限，50指数股票对冲策略未受到显著影响，该策略在上周获得小幅盈利。
美股方面，受美国8月CPI仍处高位，以及税改方案等因素的影响，上周美股未能从回调中恢复，主要指数处于跌后横盘整理过程。板块上普跌，能源、汽车、电子、零售相对较强。中概股表现较弱，自9月上旬反弹至高点后持续回落。港股方面，恒生指数在震荡后再次下跌并接近前期低点，恒流动性问题引发地产、金融等板块下跌，教培“双减”政策严格落地、对互联网科技企业的监管强化继续推动教育、科技板块走弱。50指数在港股、美股配置的比例不，所受影响较小。
宗商品方面，WTI原油延续上周上涨行情，10月合约继续走高至73美元附近，加上国内各地“能耗双控”政策实施，国内多数化工品走高。伦敦LME金属走势有所分化，铜下行至震荡区间下，处于上涨趋势中的锌、镍出现回调，铝高位窄幅波动，锡处于上涨过程中但波动有所减弱，铅连续多日下跌，国内金属受外盘影响较小，前期幅上涨的铝高位震荡，铅进入下跌通道、镍高位回调、锡价上涨并创短期新高。黑色品种有所分化，焦煤、焦炭出现回落，动力煤、铁合金、铁矿石延续此前走势。农产品价格整体稳定。期货市场波动不减，但在政策和交易所规则的限制下，分品种的趋势延续性减弱，50指数CTA及衍生品策略在上周小幅亏损。
二、指数走势
（一）中基优选私募基金50指数
50指数在9月17日当周收于1827.68点，较9月10日当周下跌1.48%，同期沪深300指数下跌3.14%。最近一年，50指数上涨20.29%，沪深300指数仅上涨4.94%，50指数跑赢沪深300指数达15.35%。
图1：中基优选私募基金50指数走势图
（2019年7月1日至2021年9月17日）
表1：中基优选私募基金50指数近期变动
指标方面，50指数年化收益率超过30%，接近沪深300指数年化收益率11%的3倍；风险方面，50指数的年化波动率不足13%，最回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，50指数的夏普比率为2.26，而沪深300指数仅为0.47。
表2：中基优选私募基金50指数业绩表现
（2019年7月1日至2021年9月17日）
（二）中基优选私募基金50稳健型指数
50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，9月17日当周收于1542.42点，较9月10日当周下跌1.00%，最近一年，50稳健型指数盈利16.95%。
图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图
（2020年1月1日至2021年9月17日）
表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动
50稳健型指数以稳健收益为目标，以来指数年化波动率仅为8%，最回撤不超过4%；收益方面，50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近30%，夏普比率超过3。
表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现
（2020年1月1日至2021年9月17日）
三、成份表现
（一）50指数成份表现
上周50指数下跌1.48%，类策略中对冲策略贡献了0.07%，股票多头策略、CTA及衍生品策略分别亏损-1.48%、-0.07%。
表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献
对冲策略中表现比较突出的是中高频类策略；CTA及衍生品策略中的量价中高频类策略和另类策略有一定的盈利；股票多头策略中成长风格和择时轮动风格两类基金亏损较少。
表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计
上周50支成份基金中有16支盈利，对冲策略下绝多数成份基金盈利。从统计指标上看，各类策略下成份基金表现比较均衡。
（二）50稳健型指数成份表现
上周，50稳健型指数下跌1.00%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献了0.18%，经均衡配置的股票多头策略、CTA及衍生品策略分别亏损0.95 %和0.23%。
表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献
二级策略方面，对冲策略下绝多数子策略盈利，中高频类策略盈利居前；CTA及衍生品策略下的另类策略、股票多头策略中的动态交易策略表现相对较好。
说明：
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