近来A反复折腾，案例并没有创设新的备案要求和规则，不少投资者面对这样的行情，只是对现有的备案要求进行了解释和重申，也不敢贸然入场。那么对于一些有点闲钱，进一步提升备案工作的透明度。协会表示，却不想冒太风险，之后将不定期梳理私募基金备案中出现的一些共性问题，或者投资经验不够丰富的投资者来说，并通过案例形式发布。不予备案案例一：上市公司员工持股计划拟备案为私募基金案例一：私募基金管理人A提交上市公司员工持股计划B备案申请，有什么能跑赢通胀的好投资呢？
今天就重点给家介绍一下“可转债基金”，B作为上市公司员工持股计划载体，先看看什么是“可转债”，拟以非交易过户方式受让该上市公司股票。解读：这一案例主要针对上市公司的员工持股计划申请备案成为私募基金的情况。员工持股计划一般是指上市公司根据员工的意见，简单来说，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，就是可以转换成股票的债券。由上市公司发行的可转债，并按照激励机制来约束和规范员工的行为，到了转股期之后，其主要目的是实现员工激励，如果正股股价超过了转股价，投资者可以选择按约定的价格转换成公司股票，否则，投资者也可以选择继续持有该债券。
相对来说，可转债属于低风险投资，概率能保本，也能转换成股票，博取更收益，是一种进可攻，退可守的投资产品。
01 什么是可债券基金。
通常来说，债券基金可以分为纯债型基金和混合型债基两类。其中，纯债基金可以分为短期纯债和中长期纯债；而混合基金则可以分为一级债基、二级债基和可转债基。
纯债型基金是指100%全投资债券；而一级债基，是指有20%的仓位可以参与打新股的基金产品；而二级债基是有20%的仓位可以参与股票投资；而可转债基金则是允许将购买的债券转换为公司股票，以上三种债券基金的风险是递增的。
风险较低的纯债基金、一级债基，由于不直接投资股票，年化收益约为5-6%；而二级债基和可转债基，可直接投资波动较的股票，年化收益约为8-10%。
值得注意的是，不同类型债基拥有该收益率的同时，也会承担同样幅度的回撤。
但是，要明确的一点是，债券基金虽然属于中低风险型产品，但它绝对不是0风险的，且单只基金的收益也有可能突破平均值。
以可转债基金为例，会有违约风险，即企业借你的钱还不了了；还有股票市场的风险，一旦可转债被转换为公司股票，就要受股票市场的涨跌而影响其收益。
不过，今年以来，虽然板块间轮换波动都比较，但可转债基金的表现都不差，分基金的收益率更超20%，比不少权益型基金的收益都高。
02 转债指数站上历史高位，还能买吗？
7月以来，中证转债指数走高，目前转债价已处于历史较高位置，主要原因有两方面：
一是7月经济数据略低于预期，加上央行“降准”放水，在流动性宽松预期下，债券收益率下行，资金更偏向流向收益增强的可转债。
二是上半年以来，A股市场几乎都是中小票股涨，而传统白马股跌，而一般来说，转债结构上以小票为主，因此也利好可转债指数的上涨。
那下半年，可转债的“涨势”还能持续吗？从历史上来看，转债估值调整多是因为流动性收紧。而受疫情、洪水等影响，7月经济数据也不如预期，可见，流动性尚不具备收紧的条件条件，转债估值还不会幅下跌。
但考虑接下来市场风格较上半年来说，还可能迎来更频繁的变动，盘股和小盘股的切换难以预测，对已经在可转债基金上有一定盈利的投资者来说，可适当止盈。
03 怎样的人适合购买可债券基金
当然，如果你仍然看好可转债基金，想要入市，可以再对号入座看看，这个产品是否适合自己？
1）债券基金的波动性比较低
我们将混合债基、纯债基金跟股票型基金三者的指数做对比，整体来看股票型基金的涨幅固然是最的，但期间它的回撤也不小，波动性比较，相比较而言，债基的波动性会更和缓。
因此，假如你追求的是稳稳的幸福，或者是将债券基金作为资产配置里的底仓，那持有分的债基，其实是可以降低投资风险，平衡收益的波动，分散风险。
2）流动性较好
当然，虽然债基的风险不高，但毕竟不等于没有，有的投资者可能会选择直接购买储蓄国债，但是，储蓄国债的流动性动辄3-5年，对于高流动性需求的投资者而言，便不太合适了。
3）跟股市行情有关系
最后，买不买债基，什么时候买，除了跟个人风险承受能力有关，其实也跟股市行情有关。如果行情是牛市，那么即便投资指数基金，可能收益也不差。
但如果市场开始走入熊市，或者是震荡行情，参与股市的风险就会增，相反，债基会有一定表现，是更佳的入市时机。
另外，由于利率跟债券价格成反比，因此家也可以选择在货币政策宽松预期时买入。
最后，虽然目前为止债券基金的表现都不错，但是否买入，还是得根据自身资产的风险承受能力来决定，毕竟单只基金的收益，不能作为目标收益的标准。
