曾经，耶鲁营预算的捐赠基金分配额为15亿美元，基民们打招呼：“兄弟，占耶鲁学预算的35%。耶鲁学首席投资官马特·门德尔松说：“虽然我们对这一成就感到高兴，您吃了吗？”
后来：“鼓捣茅宁，但我们已将成功定义在更长时期内，老乡！”
再后来：“九袋长老，衡量标准是我们为学提供稳定和不断增长的支持的能力，您最近都对冲了些什么品相的基金啊？”
行情轮流转，以便学能够履行其使命。”耶鲁学捐赠基金宗旨是永久支持学。根据官方的描述，一天一变换。指数走势起起伏伏，耶鲁追求一种投资策略，板块收益增增减减。
每天焦虑到晕头转向，通过仔细考虑各种资产类别的风险和回报，一顿操作猛如虎，包括公开股票、绝对回报、杠杆收购、风险投资和实物资产，结果“赚钱养基”变“无效打工”。
据统计，并通过对外投资的精明选择来实现卓越的长期业绩。在过去的30年里，到昨天为止，耶鲁捐赠基金通过将资产重新分配到非传统资产类别，多数主动偏股基金已经超越了2007年10月16日的高点。
基金表现这么好，什么时候才能满足自己的小目标呀？
今天，咱们来聊聊关于沪深300这个“小目标”的故事。
从2015年开始计算，沪深300指数的涨跌幅情况是这样的：
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2015/1/1-2020/12/31，不作投资推荐）
市场上的基金有成千上万只，有些朋友观察基金的时候还会跟沪深300指数去比较一下。
一年或两年跑赢沪深300的基金经常会涌现出批，甚至在2020年，仅是主动权益类基金，就有超过1200只。
但如果把时间线拉长，数量就会呈现递减的趋势。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2015/1/1-2021/10/15）
从2015年到2020年，连续6个完整年度超过沪深300的基金有83只，剔除分只指数的基金和指数增强基金，剩下的基金有52只。
（数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，统计区间2015/1/1-2021/6/30，不作投资推荐）
这些基金近6年的年化收益从19.09%到31.44%之间不等，感觉好像表现还不错，再看看这些基金的区间最涨幅，从2倍到4倍的涨幅看得分外眼红。
看看基金经理这一列，是不是里面有好多熟悉的名字。
从规模来看，截至目前，超过百亿级的基金有10只，也有几只小规模的基金现身其中。
看到这些数据，是不是开始有些激动了？
稳住，老乡！
先来看看，近6年超过沪深300的基金和基金经理都是如何做到的呢？
1
获得“α+β”的收益
什么是“α+β”收益呢？
举个例子，假如市场就像是乘坐交通工具，如果要搭乘高铁，那速度就超过公交车。“交通工具”的速度是由选取的指标带来的，不是自身产生的，就是贝塔收益。
在投资中，贝塔收益代表着市场的平均回报。
阿尔法收益就相当于乘电梯时候也在向上走，乘高铁的时候在向前跑，增加的这分速度是由自身带来的。
不同的基金经理有着不一样的选股策略，所以带来的阿尔法的表现也不尽相同。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2011/1/1-2021/10/15，不作投资推荐）
从近10年走势看，偏股混合型基金指数总体跑赢沪深300概率还是很高的，尤其是近两年幅超过沪深300，体现出基金经理们的投研能力。
2
合作的力量
基金经理的投研能力带来了阿尔法收益，但这不是一个人的功劳，除了两位基金经理的“双子星”搭配之外，也有很多基金经理是在2015年以后上任管理的，所以说，现任基金经理不等于以来的基金经理。
（数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，统计截至2021/10/15，不作投资推荐）
例如东方红的这只基金，近5年变动了3位基金经理，而且林鹏经理管理这只基金的时间比韩冬经理还要多。汇丰晋信这只基金，近3年就变动了3位基金经理。
因此，很多基金取得的回报不只是一个人的贡献，而是历任基金经理们共同努力的成果。
3
赛道的选取与长期资产配置
主动型基金的基金经理也会通过积极投资配置策略试图获取超额收益。
不同的基金经理擅长领域不同，选取的赛道也不一样，投资的风格不尽相同，有偏价值的、也偏有成长的。
虽然列表中有很多基金是消费主题，但从细分领域来看，有些基金经理更多布传统消费，例如白酒；而有些基金经理则将持仓分散到乳制品、医药、休闲食品等方向。
除了消费以外，还有分基金在2019年1季度开始就重仓了隆基股份、阳光电源等新能源个股，来增加其持仓的丰富度。
在择时的选取上，根据近6年数据，股票型和混合型基金的持股占净资产比重也会随着市场变化，在每个季度作出调整。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2015/1/1-2021/6/30，不作投资推荐）
主动权益类基金的仓位也根据市场的表现，走出了一定的逆周期性。在市场处于下行阶段时，会降低分仓位，在市场处于较为低迷的时期，也会有一定程度加仓，体现出基金经理们的择时水平。
通过以上的数据我们也能看到：买基金不是一件容易的事情，跟风买基金更是不可取。
基金经理想要做到超过沪深300尚且需要通过选取赛道、团队配合与时间的长期检验，何况这些基金虽有着令人羡慕的几倍区间回报，在某些年份也有24%-57%不等的回撤，很多投资者未必能坚守得那么久。
投资，总是千人千面，上涨很正常，回撤也很正常。我们需要做的不是不断追涨杀跌，而是在理性分析后选择中意的基金经理，匹配的基金类型，合适的配置比例，然后长期持有，静待花开。
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