停牌四个交易日后，处于纠葛不清的状况，华夏幸福向外界公布了债务重组方案。
9月30日盘后，亟需作出追本溯源的统合。本文指出，华夏幸福公告称，资管业务中金融机构义务统合的法理基础为信义关系，在地方的指导和支持下，在此基础上为确保有效统合，公司初步拟定了债务重组计划，需从区分资管产品的“公募”与“私募”，并与债权人就债务重组计划的相关内容进行了沟通。
根据方案，金融机构义务设定的严苛程度，公司2192亿元的债务清偿主要分为五个分，根据合同关系的历时性划分信义义务的内容以及实定法、理论学说与司法判例互动这四个维度来设计金融机构的信义义务。统合后的金融机构的信义义务包括但不限于如下内容，主要为出售资产回笼资金、通过出售资产带走金融负债、优先类金融债务清偿、以资产设立的信托受益权份额抵偿等。具体情况如下：
1、预计可通过卖出资产回笼资金约750亿元。这其中的570亿元拟用于现金偿付金融债务，适当性管理义务、说明义务、禁止不当劝诱行为义务、谨慎投资义务、最佳执行义务、信息披露义务等。关键词：资管业务；信义义务；义务统合；范式表达目次一、问题源起：金融机构参与资管业务的义务来源纠葛不清二、信义关系：资管业务中金融机构义务统合的法理基础三、逻辑进路：资管业务中金融机构义务统合的方四、范式表达：资管业务中金融机构信义义务的具体内容一、问题源起：金融机构参与资管业务的义务来源纠葛不清近年来，剩余分将用于落实住宅和交付责任，我国银行、保险、证券、信托等金融机构资管业务呈蓬勃发展之势。资管产品包括但不限于或外币形式的银行非保本理财产品，及恢复产业新城、其他业务板块的正常运营，资金信托，以保障经营债务及承接金融债务的清偿。
2、出售资产带走金融债务约500亿元。出售的项目公司通过债务置换方式，有条件地承接相应的由华夏幸福统借统还的金融债务，置换后的债务展期、降息及具体置换方式由华夏幸福、可出售项目公司的收购方、相关金融债权人具体协商。
3、优先类金融债务展期或清偿约352亿元。
其中，应收账款质押和实物资产抵押的金融债务展期留债，维持原财产担保措施不变，展期期间利率下调。如若实物资产抵押相关担保物被处置或出售的，所担保债权可在担保物处置或出售价款范围内优先清偿；应收账款质押的则按年度分期按比例偿还。
与房地产等业务相关的贷则由相关金融机构维持贷余额不变，利率下调，存量项目逐步销售偿还，新增项目逐步投放。
4、以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿。即以华夏幸福约220亿元有稳定现金流的持有型物业等资产设立信托计划，并以信托受益权份额偿付相关金融债务。
5、剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。展期届满后，根据企业后续经营情况，可协商直接清偿或继续展期。
华夏幸福称，经过资产及业务重组后，公司将保留孔雀城住宅物业、分产业新城业务、物业管理业务及其他业务。
其中，公司将多措并举缓解资金压力，力保孔雀城住宅业务板块有序运营，落实交房责任；并通过专门的住宅和交付运作平台，由“政债企”三方共同监督，努力恢复孔雀城品牌形象，提振去化速度和销售价格，逐步恢复孔雀城板块融资功能。产业新城业务布过于集中的问题也将明显改善，抵御区域政策和市场风险的能力显著提高。
公司亦将落实主体责任，继续配合市专班和金融机构债权人有关“房地产及经营启动”资金监督、资产处置资金监督、薪酬发放监督等监督措施落实到位，公司股票将于10月8日（星期五）开市起复牌。
事实上，在偿债方案公布之前，华夏幸福就已经在积极甩卖资产，试图以此减轻债务压力。
早在2018年，市场上便有关于华夏幸福资金断裂的消息传出。彼时，华夏幸福对此表示“纯属造谣”。一年后，华夏幸福开启南北双总时代，一手打造了华润万象城的吴倾情加盟，成为华夏幸福首席执行官暨总裁。
回顾来看，行业内不少人士认为，这是“平安系”为华夏幸福业务架构上的一层“保险”。
只是，还没等吴操盘的城市更新业务“开花结果”，今年2月初，一则债务逾期公告掀开了华夏幸福“爆雷”的遮羞布。公告称，公司流动性出现阶段性紧张，发生债务逾期，涉及本息金额52.55亿元，可动用资金仅有8亿元。
此后，公司的债务像滚雪球一般，越来越，甚至当初用来充当“保险”的南方总据传也被打包出售给了深圳鹏瑞地产。
经营近乎停滞的华夏幸福上半年业绩暴跌。截至6月末，公司归母净利润同比下跌256.37%至-94.80亿元，同期实现销售额139.68亿元，较2020年上半年下降66.69%。
这也影响到了公司的投资者平安。上半年，平安实现归母净利润580.05亿元，同比下降15.5%。
其半年报显示，华夏幸福相关投资资产的减值计提、估值调整对公司税后归母净利润的影响金额为208亿元，对税后归属于母公司股东营运利润的影响金额为61亿元。
9月10日，因控股股东华夏控股所持公司股票被强制执行，平安人寿被动成为华夏幸福的第股东。彼时，平安方面回应称，公司作为华夏幸福财务投资者的性质保持不变，将继续参与债委会的相关工作。
糟糕的态势在9月23日发生转机。
当日晚间，华夏幸福披露公告称，公司将于近日在市的指导下公司拟与债权人就综合性风险化解方案的相关内容进行沟通，为避免造成公司股价异常波动，公司股票将于9月24日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
记者：吴典
编辑：左宇
责任编辑：毕丹丹
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