基金报记者 李树超
在今年新发基金2.4万亿元的年，公司全资子公司海宁皮革城投资有限公司(简称“投资公司”)拟与中联投(上海)资产管理有限公司(简称“中联投资管”)、海宁城投金融投资有限公司(简称“城投金融”)、海宁市实业资产经营有限公司(简称“实业资产”)、海宁经开产业园区有限公司(简称“经开”)、(简称“晨丰科技”)、中联投控股股份有限公司(简称“中联投控股”)签订《海宁视联股权投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》，基金募集失败也成为常态，共同投资设立“海宁视联股权投资合伙企业(有限合伙)”(简称“视联基金”或“合伙企业”)。合伙企业总认缴规模4.24亿元，近日更有1天3只基金同时宣告发行失败的现象，其中投资公司作为合伙企业有限合伙人，为近年来罕见的情况。
10月26日，以自有资金出资8,140.8万元，融通、九泰、创金合信基金等三家公募旗下的新基金，占合伙企业总认缴金额的19.20%。公司依托在自身产业领域的资源与优势，发布“基金合同不能生效的公告”，通过与专业投资机构合作设立基金的方式，掀起了新基金发行失败的一波小。
上述三只新基金公告募集失败后，投资于符合公司投资方向的项目，今年发行失败的基金数量增至28只，能够推进产业价值链拓展，逼近2018年熊市的总和，进一步完善公司业务布，近年来发行失败基金的总数量也达到114只，促使公司业务经营和资本运营达到良性互补，新基金募集失败渐趋常态化。
罕见！
一天3只基金募集失败
10月26日，融通基金 旗下融通稳健添利混合型基金，创金合信基金旗下创金合信鑫誉混合型基金，九泰基金旗下九泰中证500指数量化增强型基金，纷纷发布基金募集失败的公告。
融通稳健添利于今年7月23日启动发行，通过销售机构公售，该只新基金还设置了80亿元的募集规模上限。截至2021年10月22日基金募集期限届满，该基金未能满足基金合同约定的基金备案条件，基金合同不能生效。
创金合信鑫誉、九泰中证500指数量化增强型基金，与上述基金的募集期限相同，也是于2021年7月23日开始募集，截止2021年10月22日基金募集期限届满，三个月募集期内未能设立。
上述基金在同档期发行，并在同一天公告募集失败，这种现象在2018年3月3日一度出现，当时银华惠博定期、民生加银丰益、银华惠景定期等3只基金，也在同一天宣告发行失败，在当年的熊市中，募集失败的基金数量达到33只，创下了迄今为止历年的纪录。
从募集失败的基金类型看，2021年发行失败的基金中，19只为权益类基金，9只为固收类基金，与今年权益市场相对低迷，基金赚钱难度较存在较关系。
“从今年春节以来，A股出现调整，顶流基金回撤较，投资者对新基金的投资热情也出现快速降温。”沪上一位公募市场负责人表示，公募权益类基金在2019年-2020年经历了两年上涨，赚钱效应发酵，一度引发新基金发行的火爆。但今年市场结构性行情突出，市场风格变化较，如果没有投资到热门的赛道，多数的基金表现就较为平庸，这也导致基金发行的困难。
北京一位公募权益类基金经理也分析，今年发行失败基金较多，一是因为新基金发行数量较多，今年新基金数量1440只，出现一定比例的募集失败，也在情理之中；二是同类型基金同质化布较多，今年出现很多创新基金同期申报、获批、发行的情况，自然会导致发行规模的两极分化；三是今年市场的巨震，也让投资者风险偏好降台阶，更加青睐稳健类的投资品种，权益类基金的发行难度就会增加，但分长期业绩优秀的明星基金经理，仍会有较强的市场号召力。
权益类基金发行遇冷
股基平均发行规模刚超2个亿
在今年A股结构性行情中，基金的整体赚钱效应下降，也导致权益类新基金发行快速降温。
Wind数据显示，截至10月26日，今年10月份新的53只基金，募资总规模为468亿元，单只基金平均募资规模为8.82亿元，在今年首日跌破10亿元关口。
从基金类型看，权益类基金的发行难度也要更一些。10月份股票型基金发行17只，基金平均发行规模2.21亿元，仅仅高过线；混合型基金发行18只，平均发行规模9.71亿元，也是年内最低的记录。
从权益类基金的认购期限看，10月份的35只权益类基金，平均认购天数为26.2天，要多于8月、9月份的18.1天、24.7天，也是近期权益类基金发行的较长期限。其中，九泰天利量化、融通鑫新成长、鹏华安源5个月持有等基金，认购期限超过了80天。
上述北京公募权益类基金经理对此表示，基金发行难度，一是与各家公募的渠道资源有关系，分中小公司渠道资源较少，且没有列入银行渠道的“白名单”，产品可能不会安排在重要档期，就可能面临基金的困难；另一方面，基金发行难与市场赚钱效应也存在直接关系，基金投资缺乏赚钱预期，也会遭遇市场的冷遇。
而从数据来看，基金募集失败的数量也与股市行情存在较强的相关关系。
Wind数据显示，截至10月26日，今年募集失败的基金数量达到28只，自从2017年4月末首只募集失败基金——嘉合睿金定期公告发行失败的四年多，已经累计有114只新基金发行失败。以新基金发行失败公告日来算，2017年-2020年募集失败的基金数量分别为8只、33只、20只、25只。
从募集失败的基金类型看，与当年的基础市场行情存在密切关系。在2018年A股熊市中，权益类基金募集失败数量超过了固收类基金，而在2019年-2020年A股快速回暖时，权益类基金发行失败数量要明显低于固收类基金。而在2021年的市场，权益类基金赚钱难度较，赚钱效应不及过往两年，而固收市场却出现回暖，也导致权益类基金发行失败数量远超固收类产品。
从基金发行失败的月度记录看，在2018年8月-9月的市场低迷中，发行失败的基金数量也连续两个月为6只，而在A股2019年1季度快速回暖中，发行失败的基金也曾经多个月度清零。
针对上述现象，沪上一位公募市场负责人认为，基础市场的变化，与新基金募集失败存在直接关系：在股市火热的年，百亿爆款的权益类基金不断出现，基金销售火热，基金发行失败的现象就会减少；而在A股熊市中，基金缺乏赚钱效应，投资者风险偏好下降，就会导致新基金无人问津的情况。
“不过，权益类基金是‘好发不好做，好做不好发’，在当前基金发行出现困难的时候，也可能是比较好的投资机会。”该公募市场负责人说。
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