Hello，5月份，我是不恋爱、不蹦迪，更是达到23.07万亿元，专心搞钱的基姐~
在为数不多的女基金经理中，6月份虽较5月份减少了400亿元，乔迁算比较出色的，但仍在23万亿元之上。但曾经被捧上神坛的分明星基金经理，她管理的兴全商业模式优选（代码：163415）最新规模196.76亿~
按理说这么的规模，业绩表现却并不理想。“公募一哥”张坤旗下管理的4只基金产品无论是近3个月收益排名还是近6个月收益排名均处于倒数。实际上，说明收益不错，除了张坤以外，但兴全商业模式的评论区却一片哀嚎，爱好喝酒的刘彦春旗下基金近期也很受伤。2. 可动用资金超8500亿元 公募基金关注中小盘成长股近两个交易日，一看收益，A股市场持续调整，春节以来收益-8.47%，但不少基金经理却并不悲观。在他们看来，啊这，短期震荡并不能改变A股长期向好趋势，这还该持有吗？
到底兴全商业模式在2季度都是怎么调的仓，别急，基姐这就来给家解读解读~
（之前解读过一季度的持仓和其他详情，没看过的朋友可以先看一看兴全商业模式测评）
一 、规模有了点小变化
骂归骂，买归买，家这是冲着乔迁的美貌去的，还是真为赚钱呢？
2季度申购8.57亿份，赎回6.61亿份，这规模从181.64亿元增加到了196.76亿元，这马上乔迁就要成两百亿的基金经理了~
这没卖的家是舍不得兴全商业模式还是相信乔迁呢？
二、收益怎么样了？
收益展示
春节以来的收益长这样子：
虽然没红，但也没输给同期沪深300，兴全商业模式跑了-8.47%的收益，同期沪深300跑了-14.61%~
不过嘛，光赢沪深300家可不买账，持有人买的就是一个“红”字，但今年这兴全的基金都是以防守为主，所以家稍安勿躁~
来看看防守能力：
回撤（下跌）
春节以来最回撤-10.10%，依然是比同期沪深300要好一些，也算攻守都强于盘了。
但这成绩并没有出色到让人很想买入啊，看来家都不简单啊，肯定是有什么可买入的端倪被你们瞧见了，让基姐来会会这基的调仓。
三、都调了什么仓？
前十重仓股分析
在之前那篇测评中，基姐给家分析过，乔迁的持仓风格有2点，
分散投资，注重控制回撤，前十重仓股的占比不会非常高，这次也是前十仅占46.48%，整个基金的股票仓位达93.92%~
采用“中长期+中短期的持股逻辑”的投资理念，以消费行业为主赛道做中长期署，中短期创造更高的超额收益。
这次的调仓，乔迁依然遵循这2点。
先来看看行业分布：
踩踩周期
1、银行、上游原材料、酒店等都会在经济恢复阶段水涨船高，这是在踩周期，做中短期，创造阿尔法~
消费依然为主
2、从上面的行业分布可以看到，消费赛道上的家电位居第二，在前十持仓中，海尔智家就是第一重仓股，占比高达9.71%。
另外，像上海家化、、等，都属于消费赛道上的。
也都是一些我们常能听到的公司，像上海家化，这家公司就老有名了，旗下品牌如六神、美加净、佰草集都是众熟知的老牌子了~
（基姐现在旁边就摆着一瓶六神花露水，之前还买过佰草集家的护肤品）
拿好白马股，做中长期署
3、像海尔智家、海康威视等龙头白马股，可能短期内会有涨跌，但长远来看，这些公司业绩增速快，现金流稳定，短期内的股价下跌反而会带来不错的入场时机。
另外，虽然是都是拿着白马股，但乔迁这次的动作却是增加了价值风格的配置，使得整体更为均衡。
价值白马增加，成长白马减少，这跟乔迁判断的当下宏观市场环境是有关系的，在季报里乔迁也明确表示了“ 从长周期方向上看，长期超低利率的假设并不足够可靠”，这句话简单理解就是通胀会变高。
在高通胀、经济增长预期又不好的情况下，价值白马能够有比成长白马更好的表现。
总体上依然是盘比重更多：
这里家可能不太好理解，但只要明白1点：在这个季度的报告中，乔迁格外强调安全边际，也就是她更愿意买确定性高的优质公司，而不是去做赔率的博弈。
剔除的票中值得注意的是平安
4、平安这只票，乔迁从2018年第3季度就一直有拿，直到21年1季度，这么久的时间里只有一个季度是前十中没有平安的~
而这次，乔迁再次把平安踢出。
可不是放到前十重仓股之外那么简单，上个季度兴全商业模式还有平安990.15万的持股数量，而这个季度的股东信息里，基姐翻到持股数20万+名单，都没能找到兴全商业模式的身影，胆猜测乔迁已经把平安清仓了。
此次平安在乔迁这里出，基姐认为跟平安投了很多房地产股票有脱不开的关系，这个操作倒是跟他们兴全的一把手董承非截然不同了。
家觉得呢，平安该不该买呢？
总的来看，乔迁从今年年初就开始减少成长增加价值，当前的配置属于成长和价值各半，相对均衡。
防守的姿态更多一些，通常情况下，确实是用价值来防守，但没想到这次市场先生却将新能源、芯片、半导体等成长黑马领域作为盾牌。
为了确定性抛弃赔率，这也会让她错失了最近新能源、半导体、芯片涨的良机，但在当前情绪过高的市场，去追热点显然不适合，且看之后的操作能否再重新带来好收益。
四、二季度乔迁说了什么？
总结一下
乔迁的这波调仓，按照一般情况实际上她的选择是没错的，所以基姐觉得她的理论框架还是可以的，可惜这次市场剑走偏锋，导致她的成绩看起来不太理想。
当然了，短期内的涨跌并不影响这类重视公司基本面，追求确定性高公司的基金经理的决策，白马股自有白马股的未来。
中长期+中短期的配置思路，这次依然很清晰，知行合一的基金经理总是更值得我们去相信的，虽然这次的判断出现了偏差，但如果能及时认识到错误，不断丰富自己的框架，未来依然可期。
不过这次且先别买了，还是看她下一季度是否有缓过来，我们再进行选择吧。
如果你依然想买，各个APP的申购费还跟上次一样，想买的小伙伴记得参考一下，别多交手续费了~
友情提醒：投资有风险，买入需谨慎，用闲钱理财，才不会坏了心态。
平时没空常看基金，怕买入后有什么情况没办法及时发现？
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最后，还是要跟家强调一遍：
基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。
投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！
祝家早日发财！
