2021年上半年，砸着我们的锅。作为一个体育品牌，海南经济逐步克服疫情带来的不利影响，阿迪达斯实在太讲政治了，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，成了抵制棉花的帮凶。既然它这么讲政治，多项主要指标稳中向好，我们消费者也只好用实际行动跟它一起讲讲对错，发展动能持续增强。但从各项数据比较来看，不然它搞不好还以为这边是清朝呢。可能有些朋友还不明白，个别行业没有与内经济同频增长，在棉花这件事情上，特别是金融业增速与GDP增速差距明显，我们为什么要支持？这不仅仅是“爱国情怀”而已，有可能对经济长期发展的稳定性和连续性带来不利影响，如果这些西方势力抵制棉花的计划成功了，应重点关注和深入研究。当前，那我们搞出口的纺织企业怎么办？我们做鞋子做衣服，海南自贸港步伐不断加快，总得用棉花。但棉花不让用了，对金融赋能的高标准需求持续加。对于海南内金融机构来说，如何找准发展定位，打通支持自贸港高质量发展的堵点难点，如何充分发挥对自贸港的驱动力和牵引力，高效赋能内绿色发展，是今后发展需要首先思考的关键问题。
一
上半年海南经济增长和金融业贡献分析
（一）全经济实现较高增长
上半年，海南经济总量2,885.85亿元，同比增速17.5%。从结构来看，三次产业占比为21.3：17.2：61.5，其中，第三产业增加值占比提高近3个百分点，经济结构进一步优化。同期，全服务业增加值同比增长23.7%，高于整体经济6.2个百分点，对经济增长贡献率为79.5%。
从支出法来看，最终消费、资本形成和净出口对海南GDP增长率的贡献分别约为19.7、5.4和-7.6个百分点。
一是消费已成拉动经济增长的主要驱动力。受国内宏观经济复苏的直接影响，上半年，海南旅游总收入819.78亿元，同比增长260.1%，较2019年同期增长67.1%。旅游业对消费拉动效应明显，上半年，海南社会消费品零售总额达1,170.43亿元，同比增长46.4%。
二是投资对经济增长的推动作用持续上升。上半年，海南固定资产投资同比增长20.7%，两年平均增长11.5%。投资结构持续向好，非房地产投资增速提升，同比增长21.8%。产业投资同比增长38.2%，第一、二产业投资增长均超过45%，其中，制造业增幅显著，增长186.9%。内新开工项目完成投资加快增长，同比增长25.3%，增速较一季度提高31.4个百分点。
三是进出口对经济增长的促进作用不断加强。上半年，海南进出口贸易合计净出口-365亿元，其中，货物贸易逆差进一步扩，增幅达148%，为跨境消费提供了重要支撑，有力促进了旅游与消费的增长。同期，服务贸易进出口增长显著，同比增长81.2%，其中，贸易额排名前三位的电信计算机和信息、运输和知识产权板块，合计占服务贸易总额比重的77.26%，是拉动服务贸易增长的重要因素。
（二）金融业增长恢复明显
上半年，海南金融业增加值207亿元，占全GDP比重的7.08%，高于全国2.96个百分点。同期，金融业同比增长3.4%，为2018年2季度以来的季度增速，高于2019年同期3.5个百分点。随着外金融机构持续进驻，海南金融市场参与主体稳步扩容。数据显示，自2020年6月以来，获批筹建银行分行1家，新增开业保险公司3家，新增证券期货公司分公司、公募基金管理公司分公司分别为9家和1家。新增私募管理人47家、备案私募基金214只、私募基金管理规模375.39亿元，较《海南自由贸易港总体方案》发布前，分别增长85%、180%和158%。
（三）金融业增速低于GDP增速的主要原因
上半年，海南金融业增速与GDP增速相差达14.1个百分点，增速差距较为明显，从各方面情况综合来看，形成增速差距的原因主要来自四个方面。
主要原因
一是内经济短期报复性增长是增速差距较的主要因素。从前4年的数据来看，2017-2020年，海南上半年同比增速分别为7.5%、5.8%、5.3%、-2.6%。从最近2年的数据来看，上半年GDP平均增速为7.0%。总体来看，今天上半年内经济的幅增长，一方面是对去年经济幅下滑后的修正式反弹，另一方面去年同期的低基数效应也间接拉高了今年指标的数据。如果以年均增速为参考指标，上半年，全GDP增速并没有与金融业增速之间拉开明显的差距。
二是内经济增长结构是助推增速差距形成的直接因素。从产业结构来看，以旅游业为主体的服务业，是拉动海南经济增长的主要引擎。但旅游业并不属于资本密集型行业，与金融业的协同增长效应不强。旅游业拉动经济增长的作用越，对扩增速差距的影响就越显著。此外，从投资贡献来看，虽然上半年新开工项目完成投资的较快增幅，推动了内经济增长，但是新开工项目通常不满一年，难以通过内贷款审批，因此，资金主要来源于企业的自有资金或外融资，内金融业参与程度较低。从短期来看，新开工项目投资规模越，对增速差距的影响就越明显。
三是阶段性监管政策是导致增速差距出现的间接因素。自疫情爆发以来，和监管机构连续出台多项旨在增加流动性、降低交易成本的金融支持政策，比如，推动金融业减费让利的各种举措，再比如，面向中小企业的延期还本付息政策等。虽然这些政策有助于实体经济的复苏，但是在短期内，也间接压低了内金融业的盈利空间，限制了内金融业增速提升，间接拉了增速差距。
四是内型企业破产的连带效应是推动增速差距的外因素。从内金融机构的业务层面来看，海航集团破产对内金融业增长带来较的冲击。数据显示，上半年，仅银行机构账面利润下降就超过500亿元，同期，内金融业企业所得税下降达18.4%，金融业增长严重受阻，增长动能明显减弱。
二
上半年海南社会融资规模情况分析
社会融资规模又称社会融资总量或社会融资总规模，是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总和，是目前能够较为全面反映金融供给情况的重要指标。
（一）海南社会融资规模结构情况
从数据来看，截至今年二季度末，海南新增社会融资规模255亿元，同比下降73%。从新增社会融资结构来看，除贷款规模、债券、非金融企业股票融资分别新增342亿元、44亿元和4亿元外，其他项或为负值或零值，其中，委托贷款和未贴现银行承兑汇票合计达-171亿元。从对社会融资增长的贡献来看，新增贷款已成为拉动内社会融资规模增长的主要驱动力。
（二）社会融资规模幅下降的主要原因
总体来看，2021年上半年，海南新增社会融资规模同比幅下降的原因较为复杂，是多方面因素交织作用的结果。
一是2020年异常增长的后遗症开始显现。
受多方面影响，2020年内新增社会融资规模非正常幅上升，形成黑洞效应，预支了后续社会融资规模的增量，阻碍了今年上半年的增长规模的扩。
二是总量结构性下降所致。
一方面，上半年新增贷款规模较2020年同期下降了30%。
另一方面，外币贷款、委托贷款、企业债券和债券新增合计-51亿元，较去年同期下降110%。
三是高基数因素的不利影响。
2020年二季度末，新增社会融资规模约951亿元，同比增长113%，增长幅度较，2021年上半年增长恢复常规水平后，增速指标承压明显。
三
上半年海南信贷投放情况分析
信贷投放规模和增速是分析经济发展情况的重要指标。稳健的信贷投放有利于经济结构调整、促进经济良性增长。
（一）海南信贷投放整体情况
上半年，海南各项贷款余额10,317亿元，较年初增加335亿元，同比增长2.5%，分别低于全国平均增速1.8个百分点、低于全国平均增速9.4个百分点。从贷款结构来看，主要为境内贷款，占比达到97%。其中，居民贷款主要为中长期贷款，占贷款总额的29%，企业及机关团体贷款中短期贷款、中长期贷款、票据融资分别占贷款总额的11%、50%和4%。
（二）信贷增速放缓的主要原因
总体来看，上半年，海南贷款增长较慢的主要原因有来自三个方面。
一是高基数效应的影响。2020年上半年，全信贷规模增长明显，增速达8.28%，2021年上半年信贷规模增长有所回落，带动同比增速明显下降。
二是产业导向调整的影响。受近年来海南房地产信贷政策持续收紧影响，房地产贷款增速不断下降。以今年5月末数据为例，房地产贷款同比增长3.4%，低于上年同期2.7个百分点。其他新兴产业发展虽然发展较快，但从规模来看，还不能对房地产业形成替代作用，总体而言，信贷结构转型优化的压力较。
三是不良贷款剥离的影响。2020年三季度至2021年一季度，内共计处置298亿元不良贷款，间接降低了内信贷规模总量。如果剔除不良贷款处置因素，以今年一季度末数据为例，各项贷款实际增长3.9%，近两年平均增长6.0%，与同期全经济增速匹配。
四
海南金融业高质量发展的两点建议
从发展定位来看，海南自贸港作为我国对外的新高地和实验田，是国内市场和国际市场的重要枢纽和交汇点，是我国深度融入全球经济体系的前沿地带。从功能来看，对于国内的企业来说，海南自贸港将是内地企业走向全球发展的重要桥梁和通道。对于海南金融业来说，行业的高质量发展要首先符合海南自贸港的定位，才能提供适配的金融产品和服务，才能服务好海南自贸港的长期发展目标。
（一）不断提高内金融业国际化服务能力
依托水平政策的独特优势，海南自贸港将成为国内企业“走出去”最畅通的出口。为国内企业“走出去”提供高质量高效率的多样化金融服务，将是海南金融业机构未来发展的主要业务场景。从业务需求来看，内金融机构还要在以下方面不断提高国际业务的服务能力。
一是鼓励有条件的金融机构设立和发展境外机构，积极探索采取并购方式参股境外金融机构，为“走出去”企业提供便利的金融服务。
二是积极加对境外业务的产品创新、服务创新、业务模式创新，不断丰富产品和服务的类型，持续提高对“走出去”企业的支撑力。
三是不断增加金融中介机构数量和类型，持续提高全行业金融咨询综合服务的能力和质效。四是建立健全系统的金融从业人才培训机制，不断提高内金融从业人员的境外业务服务能力，持续提升金融机构境外业务发展的核心竞争力。
（二）加快完善内金融基础设施
从功能来看，金融基础设施是实现金融业务畅通、高效的底层支撑，是实现金融与实体经济共生共荣的重要基础。金融基础设施的系统性、可靠性、完备性，是决定金融业服务质效的关键指标。从长期来看，海南金融业的高质量发展，离不开内金融基础设施的迭代升级和提质增效。
从发展路径来看，下一步，内金融基础设施在以下方面还要不断加强和完善。
一是加快建立与国际接轨的监管标准和规范制度，按照国际化的标准，规范金融基础设施的治理框架、准入机制与运营规划，不断加强为跨境资金流动自由便利提供支的结算基础设施服务。
二是持续完善海南自贸港金融业法律法规，完善跨境监管相关的制度和规则，以适应全方位的对外，积极探索更适配自贸港发展的制度体系。
三是逐步加强与海外金融市场的联通机制，在风险可控的前提下，稳妥有序扩与主要国际金融中心的互联互通。
四是根据海南自贸港“封关”署和安排，在会计制度、信息披露制度等方面，对不同类型的企业和金融机构设置具有差异性的调整过渡期，并提供专项业务能力辅导和培训，加快推动自贸港内市场主体国际化标准的应用调整进程。【作者：尤毅、王佳林，单位系海南绿色金融研究院】
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