目前，钢铁市场非常火爆。图片来源：法新社/盖蒂图片社（Agence France Press/Getty Images），纳撒尼尔·塔普林（Nathaniel Taplin）于2021 9月9日13:30更新，在高通胀时代，宗商品是最受欢迎的投资品种，但目前，市场，尤其是铜和钢等金属，正在经历一些不寻常的扭曲。买家应该意识到，他们于的气候政策和全球贸易瓶颈，正如他们于供需一样，即使宗商品的波动和投机行为臭名昭著，但最近工业金属之间价格波动的巨差异仍然引人注目。工业金属的价格通常会左右波动。钢材价格幅上涨。钢铁生产的原材料铁矿石价格下跌。铜价一直上涨到2020年底，自今年5月以来一直处于混乱状态。与此同时，铝价格继续创下10年来新高，投资者应该如何看待这一切？铁矿石和钢铁的价格趋势最容易解释，但也最容易迅速逆转。今年年初，作为全球钢铁需求的最重要来源，房地产投资增速创近10年来最快水平。与此同时，的钢铁生产厂也在全力运转。这些因素的结合提高了钢铁和铁矿石的价格，钢铁企业此前加速了生产，因为预计将在今年年底推出严格的生产限制措施：为了控制碳排放，监管机构一再承诺将今年的钢铁产量限制在去年的水平。现在，正如所料，这些限制已经产生了影响。许多钢铁公司根本无法生产，这严重打击了铁矿石价格，而那些仍量生产钢铁的公司可以提高价格。自6月份以来，美国热轧钢卷的期货价格上涨了6%；铁矿石价格下跌了30%以上，接下来会发生什么？随着房地产业增速放缓，钢材价格可能在今年晚些时候开始波动，然后在2022年初暴跌，因为地方允许钢厂重新开工。或者，可能将钢铁生产限制延长至2022年，这将缓解钢铁价格的下跌，但这将对铁矿石产生更的影响。的减排措施也支持了铝的价格。与钢铁一样，铝生产也是世界上最耗能的工序之一。运输瓶颈是另一个因素。去年，自2009年以来首次成为铝的净进口国，促使贸易商将库存转移到亚洲。现在，随着经济增长放缓，由于这些瓶颈，铝被困在亚洲的仓库中，难以运输到需求所在的西方，铜价表现可能比铝价差的一个原因是，为满足市场需求而转移到西方的库存更。据wind称，自5月份以来，上海期货交易所的铜股下跌了一半以上，而伦敦金属交易所的铜股约翻了一番。几内亚是铝土矿的最出口国，铝土矿是铝生产所必需的原材料，周日的政变可能加剧铜相对较差的表现。在新冠疫情期间，美国经济已经走出了萧条。当经济活动强劲反弹时，汽油和食品价格就会上涨。最近，美国的通货膨胀率达到了13年来的水平，人们不禁担心类似于20世纪70年代的通货膨胀会再次出现。《华尔街日报》（WallStreetJournal）的乔恩·希尔森拉思（JonHilsenrath）表示，恶性通货膨胀不是一下子造成的。他与几位学者讨论了20世纪70年代导致滞胀的政策错误以及随后的纠正措施，并分析了当前的通货膨胀是否只是暂时的。封面图片来源：《华尔街日报》Alexander Hotz中文版在当前的市场困境中，有一点似乎很清楚，那就是以前可靠的金属价格领先指标，如的信贷增长，并不那么清楚。监管机构的高压措施和航运限制一直困扰着市场。对于多数投资者来说，最好的策略可能是等到库存消化后再进行
不寻常的风险因素使大宗商品市场陷入困境
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