2020年疫情期间买的料理机、空气炸锅等厨房小家电是否赋闲在家？随着快节奏生活恢复，分配至公售的发售股份最终数目为4039.5万股，外卖或能时力，占发售股份总数的约30%（任何超额配股权获行使前）。截至收盘，但清洁卫生仍不可或缺。
2021年上半年，海伦司涨22.41%至24.2港元/股，生活家电几家欢喜几家愁，总市值301.70亿港元。持有8.61亿股的创始人徐炳忠，厨房小家电不尽如人意，身家211亿港元。在近期上市的新股中，个护类和清洁类小家电呈增长态势。美的、苏泊尔、九阳仍占据小家电龙头宝座，海伦司的热度并不算高，去年表现生猛的小熊电器，但上市首日的表现却是最好。徐炳忠曾做过特种侦察兵，今年却逆势领跌。
扫地机器人与洗地机器人今年继续火爆，退伍之后做了一份平平无奇的工作——保安。由于过于枯燥，助推科沃斯、石头科技业绩增长；个护小家电也成为健康品质生活的好帮手，徐炳忠就去和过去的战友聊创业想法。2005年，飞科电器、倍轻松等企业稳中有升。
去年下半年以来，徐氏第一次创业，上游原材料价格增长以及海外运输成本增加，令不少生活类家电企业毛利率下滑明显。但在消费升级的背景下，生活家电发展空间依然很，智能化、高端化仍是趋势。
中信建投认为，小家电仍然是家电领域成长最快的子板块，刨除疫情脉冲影响，创新小家电公司业绩较2019年亦有较高双位数增长。小家电行业仍是能够孕育公司的肥沃土壤。
厨房小家电毛利率普降，小熊电器业绩领跌
今年上半年，生活家电市场呈现两级分化趋势，厨房小家电在去年高基数影响下销售承压。奥维云网全渠道推总数据显示，上半年厨房类生活家电(包括电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机等品类)的零售额共计250.8亿元，同比下降8.6%；零售量11911万台，同比下降8.2%。
美的、苏泊尔、九阳是厨房小家电巨头。冰箱、洗衣机、小家电等消费电器成为平滑美的集团2020年业绩的重要业务。2021年上半年，美的集团消费电器营收649.64亿元，同比增长22.49%。
苏泊尔营业收入104.34亿元，同比上升27.44%；归属于上市公司股东的净利润8.66亿元，同比增长29.87%。九阳股份营收47.44亿元，同比增长4.06%；归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长8.06%。
今年上半年，“美苏九”的小家电格稳固。美的借助集团全品类优势，在各板块都有不错表现；苏泊尔平稳恢复，上半年营收首破百亿，业绩创新高。九阳去年疫情守住基本盘，今年业绩继续稳中有进。
小家电出口龙头新宝股份营业总收入66.44亿元，同比增长31.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比下降27.04%。同样增收不增利的还有爱仕达，营业收入15.65亿元，同比上升38.63%；实现归属于上市公司股东的净利润2095万元，同比下降85.44%。
小玩家北鼎股份营收3.54亿元，同比增长26.56%。归属于上市公司股东的净利润5010.67万元，同比增长11.66%。业绩爆冷的非小熊电器莫属，小熊电器营收16.34亿元，同比下滑4.89%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比下滑45.30%。
小熊电器小家电产品毛利率34.43%，同比下滑2.07%。其中电动类厨房小家电业绩暴跌成为拉低整体业绩表现的重要因素，其营收同比下滑35.81%，毛利率同比减少5.02%。小熊电器解释，电动类产品收入及成本变化幅度较，主要系去年受疫情影响爆发的品类今年需求减弱。
放眼整个小家电行业，毛利率下滑是普遍现象。北鼎股份业绩增长动力来源于非电器类周边产品，而电器类产品营收2.65亿元，同比增长15.28%；毛利率44.65%，同比下降8.34个百分点。北鼎股份认为，汇率波动及宗原材料价格对毛利存在侵蚀作用，国际运价上涨，致营业成本结构产生变化。
九阳股份家电行业毛利率30.50%，同比减少2.23%；爱仕达整体毛利率29.02%，同比下滑4.55%；新宝股份小家电毛利率17.29%，同比下滑6.44%；美的集团消费电器毛利率29.60%，同比减少2.00%；唯有苏泊尔稳中有升，主营业务毛利率25.88%，同比上升0.66%。
毛利率方面，出口龙头新宝股份最低，北鼎股份。“美苏九”中，苏泊尔毛利率垫底，九阳稍高于美的集团，位列榜首。毛利率降低的背后是去年下半年以来，铜、铝、钢、塑料等宗商品价格飞涨，带动营业成本提升。
中信建投认为，高基数背景下，2021年上半年小家电公司营收增速整体放缓。第二季度受内销行业景气度下行、国际物流压力陡增以及成本端原材料价格飙升影响，小家电公司归母净利润整体下降，2021疫情退潮之后，小家电公司业绩与估值端均有明显回落。当下时点，市场对小家电公司前景难言乐观。
高端高价，清洁小家电一骑绝尘
与厨房小家电相反，作为改善生活环境、提高生活品质的重要家电品类，净水器、吸尘器、清洁电器、智能马桶等环境清洁类生活家电取得了不俗的表现。奥维云网数据显示，2021上半年，清洁电器继续更加强劲的增长势头，实现销售136亿元，同比增长40.2%。
科沃斯、石头科技的扫地机器人业绩喜人。科沃斯更是爆发式增长，2021年上半年收入53.59亿元，同比上升123.11%，归属于上市公司股东的净利润8.50亿元，同比增长543.25%。
吸尘器出口龙头莱克电气营业收入40.70亿元，同比增长60.59%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长31.65%。近年来，表现生猛的石头科技，营业收入23.48亿元，同比增长32.19%；实现归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比增长41.57%。
总体来看，科沃斯营收规模同比超过莱克电气，净利润同比超过石头科技，业绩增幅最，创新高。莱克电气与石头科技业绩恢复良好；盈利水平方面，石头科技更胜一筹。
科沃斯综合毛利率50.28%，同比增加10.13个百分点；其中自有品牌业务综合毛利率达55.22%，同比增长7.32个百分点。科沃斯品牌服务机器人销售收入达26.12亿元，同比上升69.92%。添可品牌实现销售收入20.37亿元，同比增长817.02%。
招商证券认为，科沃斯品牌的收入高增主要来自全球市场扫地机器人的高速发展和品牌市占率提升；上半年，添可品牌在洗地机市场的拖地清洁需求、消毒需求、“懒人经济”多重影响下，延续了2020年的爆发增长态势。
几年前兴起的扫地机器人已经使得科沃斯、iRobot等品牌在市场获成功。去年以来，针对地面清洁需求又细分出家用洗地机这类产品，并随着疫情的到来受欢迎，成就了添可、云鲸、必胜等品牌。
“高端”和“高价”正成为清洁类家电的主旋律。《2021年上半年家电市场报告》显示，扫地机器人产品均价超过2400元，同比上涨40%；蒸汽拖把和电动拖把均价上涨约12%，价格分别为630元、930元；洗地机作为均价的品类，均价超过3200元，涨幅超过5%。
清洁家电作为人工智能与家电结合最为紧密的品类，在资本市场也备受关注。科沃斯与石头科技的股价表现与市场估值，是小家电行业的佼佼者。众多清洁家电企业受到资本市场青睐，涌入不少新兴品牌，德尔玛创业板IPO今年6月获深交所受理；传统家电企业也纷纷入或加码清洁电器。
奥维云网环电事业认为，健康、懒人、舒适、烹饪品类延续高增长；品类分化，扫地机器人与洗地机成行业增长双驱动；线上继续高增长，线下回暖复苏，平台电商优势继续扩；强者恒强，主要品类品牌集中度继续扩；推高卖贵，高价产品将成为清洁电器发展常态；品牌打造爆品能力突出，各品类呈现单品爆发现象。
健康个护小家电持续提升
近年来，个人护理类和美容健康类生活家电持续井喷式增长。其中，电吹风、电动剃须刀、美容仪、美发器、女士脱毛仪、美肤面罩、小气泡去黑头洁面仪等美容个护产品销量持续提升。颈按摩仪、眼按摩仪等按摩小家电也备受追捧。
电子信息产业发展研究院数据显示，今年上半年，线上个护类产品零售额同比增长18%，其中电动牙刷、美容仪、电吹风、电动剃须刀、按摩器的零售额分别增长了21%、30%、36.9%、23.3%、25.9%。
飞科电器2021年上半年营收17.51亿元，同比增长17.72%；实现归属于母公司股东的净利润3.14亿元，同比增长9.63%。其中，个护电器营收16.29亿元，同比增长16.34%；毛利率47.65%，同比增加5.02个百分点。
按摩椅龙头企业奥佳华营收39.38亿元，同比增长41.34%；归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比增长78.68%。其中按摩椅营收15.86亿元，同比增长67.34%；毛利率43.99%，同比下降4.38%。按摩小电器营收10.12亿元，同比增长36.09%；毛利率23.82%，同比下降5.15%。
按摩椅另一企业荣泰健康营业收入12.48亿元，同比增长42.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40万元，同比增长41.66%。共享按摩品牌“摩摩哒”已相继进驻了全国32个、2164个县市的知名商超、头影院及重要交通枢纽等人流密集场所，用户数量已突破1亿人次。
主要生产智能便携按摩器倍轻松7月份成功上市，2021年上半年营业收入5.44亿元，同比增长64.94%；归属于母公司股东的净利润为4136万元，同比增长248.78%；公司主营业务毛利率为60.89%。
总体来看，飞科电器的个护产品品类较为丰富，业绩规模也较。奥佳华按摩小电器营收10.12亿元远远多余倍轻松，但倍轻松增长势头较为强劲。盈利能力方面，个护小家电毛利率水平高于分小家电品类。
飞科电器认为，未来小家电产品仍有较的市场增长空间，尤其是具备科技、时尚、健康属性的个人护理类小家电和其他新兴小家电产品，渗透率将会不断提升，市场潜力巨。
中商产业研究院数据显示，已成为全球按摩器具市场需求增长最快的地区之一，按摩器具市场规模快速增长。2010-2019年，按摩器具市场规模由49亿元增长至139亿元。至2020年，按摩器具市场规模预计将接近150亿元，预计2021年将突破150亿元。
多品牌运营、海外市场营收增长
近年来，各家电企业热衷多品牌运营。新宝股份在国内独家授权经营的海外品牌MorphyRichards(摩飞)主营业务收入实现7.7亿元左右，同比增长近10%。自主品牌Donlim(东菱)主营业务收入实现1亿元左右，同比下降40%左右。
科沃斯除了科沃斯与添可两品牌外，不断探索业务边界，加对空气净化机器人沁宝和擦窗机器人窗宝的产品技术研发和市场推广，两者合计占到公司国内服务机器人收入的11.2%，同比增长5.6个百分点。还陆续布了烹饪料理和个人护理赛道，推出了食万智能料理机。
九阳股份拥有九阳和Shark(鲨客)品牌。莱克电气也拥有莱克、吉米、碧云泉、西曼帝克、三食黄小厨品牌生态。奥佳华还拥有轻松伴侣、呼博士等品牌。倍轻松拥有自主品牌“breo”与“倍轻松”系列产品。
上半年，除原材料上涨因素外，不少家电企业加码拓展海外市场。新宝股份外销需求仍然比较旺盛，公司国外营业收入实现51.48亿元，同比增长43.35%，但今年5月份以来，国际物流运力持续紧张、客户国际物流运输成本畸高等因素，对整个出口行业造成较的影响。
苏泊尔外销营收34.17亿元，同比增长68.65%；毛利率14.16%，同比减少3.60%。爱仕达公司外销收入6.52亿元，同比增长75.94%；毛利率17.86%，同比减少5.01%。九阳境外营收6.40亿元，同比增长243.20%。九阳解释，境外收入的增长主要来源于JS Global Trading HK Limited销售的增加。
在海外市场方面，石头科技重点发展美国、欧洲及东南亚市场，已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司。2021年上半年，公司境外收入12.55亿元，同比增长124.14%，海外业务持续扩张，盈利能力得到提升。
中信建投认为，海运运力紧张与缺芯问题较严峻，导致行业增长承压。海运和缺芯仅仅是短期外生因素冲击的结果，行业依旧处于所处小周期中的颠覆式创新阶段，渗透率提升长逻辑不变，增长趋势依旧向好。
电子信息产业发展研究院认为，2021年上半年宅生活有所消退。2020年伴随疫情的宅生活，激发了厨房小家电、清洁产品等多类产品的使用需求，促进了相关产品的销售，产生了所谓的“宅经济”。但“宅经济”带动某些家电产品的提前消费或“空档消费”。
“随着宅生活模式的倦怠感产生，外出消费增加，疫情下的家电消费模式受到冲击，产业界必须从新的消费模式中挖掘潜力。厨房小家电短期内仍将保持收缩状态，清洁电器、个护电器、家庭医疗电器、宠物电器等仍处于增长风口。”电子信息产业发展研究院认为。
新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 徐超 校对 卢茜
