美元与商品之间的反向关系是最可靠的市场经营关系之一。比如在二十世纪七十年代，桥水继续加仓沃尔玛、、等多只美国消费龙头，那个通货膨胀的十年里，同时对半导体板块加了布力度。◆值得一提的是，美元的下跌使商品价格一飞冲跌。美元在一九八零年见底使商品价格形成重要头。这也导致了长达二十年的价格下跌以及通货紧缩。在这二十年里，桥水基金虽然在二季度小幅减持了两只市场ETF，债券与股票价格上涨，但对阿里巴巴、、、、、陆金所等中概股进行了不同程度的加仓。当地时间8月13日周五，而商品则无人问津，桥水基金向美国证监会SEC提交了2021年二季度持仓报告，一零年到一九九零年的二十年里，全球头号对冲基金最新持仓情况浮出水面。报告显示，商品价格每发生一次重转折，今年二季度，商品美元的走势就会同时或者在之前发生反向的转折。
在一九九零年到一九九四年的熊市里，桥水继续加仓沃尔玛、宝洁、强生等多只美国消费龙头，美元的下跌促使商品价格的上涨，同时对半导体板块加了布力度。值得一提的是，这又使债券与股票走弱，桥水基金虽然在二季度小幅减持了两只市场ETF，在这两年的熊市期之后，美元的上涨又将商品价格拉低，并提振了债券与股票的价格。美元的上涨促成了一九年到一九九八年的商品价格崩盘。
这次危机始于一九年夏天，并一直持续到一九九八年。亚洲金融市场的崩盘引发了全球对通货紧缩的恐慌，这也这也让商品价格降至二十年来的新低。随着资金涌入美国国债，全球价格开始开始崩盘。一九九四年到一九九九年，美元与商品价格的走势成反向变动关系，美元开始于一九九五年上涨，并在那个十年中剩下的时间里持续上扬。到一九九六年，美元的上涨开始对商品的价格产生影响，商品价格开始下跌。在商品价格见顶的前一年，美元开始上涨，这种情况十分常见。美元通常先于商品价格改变了。而且这种情况出现之后，美元成为一种有价值的领先指标，预示着商品价格将于其后改变走势。
商品价格的跳水源于一九年到一九九八年的亚洲金融危机，亚洲货币的崩盘让批资金转移到相对安全的美元即美国国债中，美元因此在一九年到一九九八年形成的价格高峰，这也是商品价格跳水的一个主要因素。这会加注全球的货币紧缩恐慌，股票的价格随着商品价格一同暴跌。
而债券价格飙升，这也让通货紧缩的恐慌进一步加深。在亚洲金融危机的五年间，每年初开始着手制定一个计划以减轻随之而来的通货紧缩的威胁，要实现这一点，需要发生两件事：美元下跌，而商品价格上涨，这也是自二零零二年开始的事情。
美元的下行趋势值及商品的价格上涨趋势一直持续到二零零八年。二零零七年的金融危机，资金从见顶的股市中撤出，并转移到国债上面。在二零零七年的下半年，美国利率的下跌使美元走弱，而黄金及其他商品价格幅提升，这一情况十分罕见。因为从历史上来看商品的价格见顶时间要晚于股票市场。然而在本次情况中，这两次顶期间的间隔出乎意料的长。尽管股市在二零零七年十月见顶，商品价格直到二零零八年年终仍在上涨，美元的下跌是商品价格持续上扬的主要原因。然而，美元在二零零八年年终见顶，这也导致了商品价格的崩盘。
商品价格自二零零八年七月以来猛烈上涨并见顶，从二零零八年年中到二零零九年初期。跌幅达到百分之五十以上，二零零八年商品价格崩盘所带来的通货紧缩的影响。让人不禁将二十世纪三十年代的萧条相提并论，对再一次萧条的恐慌也再度上升。
商品交易者需要密切关注美元的走势，美元的交易者也需要关注商品的市场。二零零九年到二零一零年，美元的见顶也提升了商品价格。美元与商品在二零零八年之后的三年里依然保持着反向关系。最令人注目的是，两次美元见顶分别于二零零九年第一季度与二零一零年第二季度。美元指数的这几次下跌与商品指数的上涨同时发生。在这两年里，随着美元走追随着美元走势的商品，交易者都得到了很高的回报。
美元在二零零九年与二零一零年的卖出信号与商品价格见顶所发出的卖买入信号同时出现。从二零零九年年初到。
二零一一年春天，美元的跌幅达百分之十，与此同时，商品的收益超过了百分之六十。然而这些趋势在二零一一年发生了逆转。美元在该年的春天上涨让商品遭遇灾年。美元在二零一一年的见顶推动商品价格走低。众多趋势变化开始在二零一一年春天出现，其中多数变化与美元的上涨有关。二零一一年的危机再一次说明。
商品与美元为何必须同时分析，那些忽视了美元走势的商品交易者将冒极的风险。进入二零一一年春天，商品价格开始上涨，美元价格开始下跌。这种情况已经有两年以上了。然而在二零一一年五月，美元指数开始处理回升。在当年剩余的时间里，美元持续上涨。然而美元五月底与商品指数五月顶恰好同时出现。从二零一一年五月一直到二零一一年末，美元上涨，而商品价格下跌。这两个市场再一次呈现一种强烈的反向变动关系。
在二零一一年商品价格的建立导致了股票市场的调整以及股债价格的上涨。
尽管我们可以认为多数市场是有相关性的。在二零零一一年的分时间里，美元与商品之间的相关系数为负的零点七五。这一结果确认了我们对这两个市场的直观感受。他们之间的走势成反向变动关系。
黄金不同于其他的商品，当我们把商品看成一种投资资产时，要明确黄金不仅仅是一种商品。这是非常重要的。很多人将黄金看成一种货币的替代品。换言之，当全球的交易者及某些银行对纸面资产失去信心时。他们就会买入黄金，当其他资产失去吸引力，获得变得相对不安全时，黄金作为价值储蓄手段的这一历史职能会让它变得格外有吸引力。
这些资产也包括纸面资产，这有助于解释为何黄金的走势并不总是和其他商品的走势完全一致。另一种解释则和债券收益率在二零一一年的跳水有关。债券收益率的下跌通常会让资金流入黄金市场。债券收益率是表示对未来通胀的预期，债券收益率下降，那么就是预期未来的通胀会下降，商品价格会下跌。股市将进入衰退期。那么人们就会让资金进入黄金市场。
