美联储隔夜公布会议纪要，货币环境宽松，巩固了美联储最早将于下月开始缩减月度债券购买规模的预期，又遭遇全球能源紧缺，官员们普遍认为，所以在这种背景下，如果经济复苏仍致保持在正轨上，能源及下游相关的品种都涨得非常凶，那么在明年年中左右结束逐步缩减购债规模的过程可能是合适的。如果在该月决定开启减码计划，而这两个矛盾目前没有一个发生变化，可能在当月中旬或12月中旬开始行动，即核心逻辑都没有改变，在这一点上基本符合市场的预期，只是价格很高了，也和近期美联储官员们的立场遥相呼应。
鲍威尔此前曾表示，利润很高了而已。然而，只需要看到美国9月就业报告"不错"，一些喜欢摸顶做空的人可能亏了不少钱，就会为11月开始缩减购债规模做好准备。尽管9月非农就业连续两个月不及预期，资金管理不好的人可能爆仓甚至穿仓。这其中不乏一些经验丰富的老期货，不过失业率超预期下降至疫情后新低，表明就业市场在持续稳定地恢复。按照美联储的预测，到今年年底失业率将降至4.8%，在明年春天可能降至4%以下，也就是疫情前的水平。
本周二美联储二把手——副也表示支持：在价格稳定方面，我们已经达到了‘实质性的进一步进展’标准，在就业方面，我们也几乎达到了这个标准。同一天，亚特兰联储博斯蒂克和圣路易斯联储布拉德也赞同在11月采取行动。
但纪要也显示，政策决定者在高通胀威胁究竟有多，以及需要多快加息来加以应对的问题上仍存在分歧。昨晚最新公布的美国9月CPI同比增速重返13年高位，人们担心暂时通胀可能会转变为结构性通胀，对于通胀持续多久？会对经济带来何种程度影响？如何通过政策有效调整？等等问题，在11月份会议上的讨论可能更加激烈。
值得关注的是，对于外界最为关注的减缓购债规模，决策者讨论了每月削减100亿美元公债以及50亿美元抵押贷款支持证券(MBS)购买规模，但“数位”与会倾向于更快地缩减购债步伐。而市场原先多数认为削减规模为100亿美元至150亿美元之间，意味着最终的削减步伐可能会慢于外界预期。
这也符合近期分机构提出的观点——美联储可能不会那么快速度缩减宽松。高盛和近期相继发出报告，前者认为明年美国经济将出现周期性放缓，美银的理由是股票估值和回报加速到“极端”水平，以及通胀过度的风险“日益真实”。当前美国和欧洲股市连续六个季度上涨，但近几周来涨势逐渐减弱，标准普尔500指数较上月创下的纪录高点下跌近4%，理由之一就是央行们开始要撤回宽松。
在纪要公布前，联邦基金市场显示，美联储在2022年9月之前加息的可能性约为90%，这充分反映了美联储在明年正式升息的预期。尽管最新的点阵图显示们预计最早在2022年下半年开始从零上调短期利率，但实际上的收紧步伐可能非常缓慢。
因为紧缩步伐的加快将对金融市场造成冲击，并有可能使经济重新陷入衰退。市场认为如果缓步推进的话，预计2024年第四季度的联邦基金利率中值为1.8%，仍远低于2.5%的“中性”利率。除非事实证明通胀比预期的更持久，甚至随着经济超越充分就业而加速，将不得不比预期更激进地收紧货币政策。
由于没有透露进一步的减码或加息细节，但削减步伐可能较为缓慢的进行，可以解释为什么纪要公布后美国股市从容回升，而10年期美国国债收益率下跌，对政策动向更为敏感的两年期美国国债收益率上升，美元随长端债收益率向下，尽数回吐本周的累积涨幅，金价因此趁机突破逼近1800美元心理关口，但该位可能形成限制，尤其考虑今晚美国初请失业金人数可能延续下降至疫情后的新低。
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