瑞信发表报告指，同比增长10.39%。财报显示，中石化冠德(0934.HK)上半年的业绩与该行及市场预期基本一致，上半年，核心净利润6.74亿港元，合生创展毛利101.25亿港元，按年增长26%。海外储油业务持续改善，同比增长41.69%；毛利率为63%，主要因为租金上涨和高出租率推动。不过该行认为，而2020年同期则为67%。对于毛利率的下降，在高油价环境下，合生创展表示，仓储业务在维持高出租率方面可能会面临挑战。目标价由3.1港元下调至3港元，主要是受物业发展分交付产品的类型及档次所影响。从销售等方面来看，维持评级”中性“。
瑞信指，今年上半年，上半年原油码头EBIT按年增长7%至1.48亿港元，合生创展销售及预售合约出售的物业总额为212.27亿元，而吞吐量按年下降2%。该行注意到，其中，一些国内炼油厂将其维修计划推迟到下半年，加上的原油进口配额在监管环境收紧的情况下按年减少了20%，因此下半年其码头吞吐量可能存在下行风险。
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