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芯片一哥业绩亮眼,中芯国际能否破顶创新高?

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8月5日晚,力荐TAN ETF及其旗下股票第一太阳能和SolarEdge。在双碳愿景下,规模最的半导体制造企业——中芯国际公布了2021年第二季度业绩。

报告期内,制订到2030年光伏、风电装机要达到12亿千瓦以上的目标,中芯国际总营收为13.44亿美元,力推“全民光伏”的模式,按年、按季分别增加43%、22%。

净利润为4.05亿美元,2020年年初至今,较去年同期的2.48亿美元增长62.9%,光伏造富效应显著。A股的光伏产业链让基金赚的盆满钵满,较今年一季度的2.5亿美元增长61.9%。

毛利率30.1%,光伏股牛市长红,较去年同期的26.5%以及今年首季的22.7%均有提升。

行业横向对比台湾第一家上市的半导体公司联电,是当下光伏爆发的生动写照。在过去2个月左右的时间,今年第二季度营收18.21亿美,分光伏股实现了翻倍涨幅,环比增8.1%,光伏板块指数上涨超过50%,同比增14.7%;毛利率为31.3%。联电表示第三季度预期毛利率34-36%,光伏之热可见一斑。图片来源:公开网络美国拜登亦快马加鞭,产能利用率维持100%,营收可望续创高。

中芯国际确实仍有进步的空间。

对于业绩增长的原因,中芯国际表示主要由于量价齐升,晶圆付运量增加及平均售价上升所致。

其中,中芯当季晶圆出货量为175万片(等效8寸),较上一季度提升12%,按年增加逾2成,产能利用率100.4%满载生产;晶圆单价上升到706美元/片,环比上季的646美元/片,增加9%。

第二季度内月产能由首季的54万片增加至56万片8吋约当晶圆,主要由于200毫米晶圆厂产能扩充。

以应用划分,智能手机、智能家居、消费电子类别的收入贡献分别为31.6%、12.4%、25.1%。以技术节点分类,FinFET/28纳米收入贡献14.5%,40/45纳米贡献14.9%,55/65纳米贡献29.9%,0.15/0.18微米共享28.4%。

季度开支为7.7亿美元,较上一季度5.34亿美元增长了44%。2021年计划的资本开支约为43亿美元,其中分用于成熟工艺的扩产,小分用于先进工艺、 北京新合资项目土建及其它。

中芯同时发布业绩预期:2021年第三季度营收按季增长2%至4%,毛利率预期在32%至34%之间,有望再创历史新高。基于上半年的业绩和下半年的展望,在外环境相对稳定的前提下,公司全年销售收入成长目标和毛利率目标上调到30%左右。

中芯国际表示,从去年被列入实体列表以来,公司一直是在困境中前行,运营连续性方面,积极与供货商配合,保证对客户的承诺得以实现,成熟工艺的不确定性风险也进一步降低。产能扩建方面,公司仍按计划推进,但准证审批、产业链紧缺、疫情引起的物流等不可控因素也不可避免影响到设备到货时间。中芯国际会尽全力优化内采购流程、加快产能安装效率,争取尽可能缩短采购周期,早日达产。

此外,集成电路制造行业没有弯道式超车和跳跃式前进。公司会一步一个脚印,把握自身在细分领域的优势,提高核心竞争力,提升客户满意度。

在财报电话会上,中芯国际还透露了公司的先进工艺的情况:FinFET工艺已经达产每月1.5万片,客户多样化。中芯国际的28nm、14nm、12nm、N+1等技术均已进入规模量产,7nm技术已经完成,今年4月可以进入风险量产,5nm、3nm最关键也是最艰巨的8项技术也已经有序展开,只等EUV极紫外光刻机到来,就可以进入全面阶段。

基于中芯国际的基本面,高盛发布最新研报,上调中芯盈利预测,将2021至2028年收入预测上调4%至10%,并将2021至2028年毛利率预测上调1.6至7.7个百分点,净利预测升12%至114%。目标价由33.3港元提升至37.6港元,维持买入评级。

天风证券近期报告指出,从PB估值来看,中芯国际港股目前处于较低估值水平。截至2021年7月30日,中芯国际港股PB仅1.80,是全球PB最低的晶圆代工资产。

中信证券最新研报称中芯国际全年业绩及指引好于预期,成熟制程产能持续满载,公司具备超越国际二线厂商的能力,维持“买入”评级。

中芯国际股价今日开市升逾7%,高见30.8港元,午间收报29.3港元,升5.02%。

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