对冲基金One River Asset Management创始人、首席执行官兼首席投资官彼得斯（Eric Peters）表示，发行专项债券6013亿元；按用途划分，现在，发行新增债券5716亿元，这个世界上充斥着过多的资本，发行再融资债券1662亿元。（上证报）举报/反馈，而这些资本需要被摧毁。金融抑制是所有破坏性工具当中造成痛苦最的，因为在金融抑制之下，是没有短期复苏可能性的，相反，它只能造成覆盖至少一代人的巨损失。
当地时间周三，美国联储政策会议结束后发布了缩减量化宽松操作的计划，由于一切都在投资者预料之中，美股市场并没有因此受到任何影响，反而创下了新高。不过与此同时，虽然鲍威尔再度强调，缩减与加息之间并无逻辑关联，但是明年加息的可能性正变得越来越现实，迫使人们对其进行评估和准备。对冲基金One River Asset Management创始人、首席执行官兼首席投资官彼得斯（Eric Peters）在投资博客网站发文，介绍了他们的看法。
“所有关心政策面的人现在都在提出同一个问题——早早加息到底会让我们付出怎样的代价？” One River研究主管卡苏莫维奇（Marcel Kasumovich）给出的答案让人不寒而栗。他认为，从针对债市展开的深入研究可以看出，当下的金融环境已经被人为高度扭曲，注定只能走向金融抑制。这是因为，拜各央行多年以来的超级宽松政策，尤其是去年疫情爆发以来的又一波货币和财政面双放水所赐，“这个世界上充斥着过多的资本，发行再融资债券1662亿元。（上证报）举报/反馈，而这些资本需要被摧毁”。
“历史记录显示，如果家都是用外推法去确定加息预期，那就会导致最终的真实利率幅度跃升，使得信贷环境过度紧缩。”他解释道，“这方面，最近也最令人印象深刻的例子，就是2013年的缩减恐慌。当时，未来五年的五年期隔夜指数真实交换利率从2012年的-0.75%急剧窜升到了2013年的1.50%，而且这升幅的75%都是发生在伯南克那不成熟的表态之后。后来，在量因素的共同作用下，面又反转过来，到了2016年，未来五年的五年期隔夜指数真实交换利率又回到了-0.75%。”
“至少迄今为止，债券市场是给了美国货币政策制定者一张免费门票。”卡苏莫维奇接着论述道，“之前曾经有人预言说债市将惨遭‘杀’，但是事实上，‘屠杀’虽然发生了，但只是在极小的范围之内，一些极小的、高杠杆化的基金确实受到了打击，但是就整个资产门类而言，债券依然安然无恙。本周当中，国债的总体回报率为0.5%，最近一个月只是走低了0.07%，几乎可以视为没有变化。如果你在8月初时告诉市场，联储可能会准备在2022年上半年加息，多数交易者恐怕都会认定，整体债券市场将面临一场浩劫。”
“从前端看来，市场的重新定价也仅仅是刚刚可以辨识出来而已。在其他地方，澳利亚2024年到期的，目标收益率0.1%的债券，现在交易当中的真实收益率是0.8%，澳洲央行怎么控制也无法遏制其走高。这就意味着，对于并未杠杆化的持债者而言，手中的债券价格下跌了1.5%。可是，似乎根本没有人在乎。”
“事实就是，这一领域当中其实只有一种玩家，那就是杠杆化的多头。具体来说，他们多数都是对冲基金，他们想要持有短期债券，但是同时在试图缩减负利差。他们买进了量杠杆化的短期债券，然后做空更长期的债券。这些交易遭受了损失，但是这些玩家的总数量是非常有限的。”
“在英国，做空英镑的交易者其实正在传达出一个重要信息，告诉我们将要到来的会是怎样的面。”卡苏莫维奇分析道，“这个信息就是，短期利率将于2023年见顶，随后开始走低。最终真实利率将是可观的负数。债券市场是在告诉家，金融抑制已经成为现行金融架构的永久性组成分。如果你要先行加息，以显示你要和通货膨胀对抗，那么你就不可能获得一个持续保持正数的真实短期利率。”
“现在，发行新增债券5716亿元，这个世界上充斥着过多的资本，发行再融资债券1662亿元。（上证报）举报/反馈，而这些资本需要被摧毁。金融抑制是所有破坏性工具当中造成痛苦最的，因为在金融抑制之下，是没有短期复苏可能性的，相反，它只能造成覆盖至少一代人的巨损失。”（费绿）
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