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话粉丝增长美港探案|怎么看联想财报的不断“创纪录”?微博财

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11月4日,同比净增2300万。根据财报,联想集团发布2021/2022财年第二财季业绩,微博的广告业务营收与增值服务营收均有增长。在2021年第三季度,营收1156亿,微博广告业务实现营收5.38亿美元,同比增长23%;净利润33亿,同比增长29%;增值服务营收6980万美元,同比涨65%。研发投入同比提升57%。对比了一下往季的财报,同比增长42%,有意思的是,此业绩的增长主要源于微博2020年11月并表的互动娱乐公司的营收贡献。此外,我发现了一个高频次的词——创纪录,在Q2财报中,除了营收到达新高,微博就曾提到得益于该互动娱乐公司,各集团业务也都刷新了纪录,公司的增值服务同比增长54%,IDG业务稳健增长,增量收入来自在线游戏服务。游戏方面微博还提到,实现史上经营利润率;ISG业务实现盈亏平衡,迎来盈利曙光;SSG业务展现强势劲头,涨41%,利润率更是超过了20%,远高于其他业务。那么,这个创纪录代表什么,意味着什么是值得思考的事情。

2021年伊始,联想集团宣布重组织构架调整,新专注行业智能与服务的SSG方案服务业务集团,形成以SSG为核心的业务矩阵,走上了工业4.0时代下的智能化转型之路。IDG业务稳中向好,源源不断地给ISG业务和SSG业务输送新鲜的血液,让联想在智能化转型的路上走得更稳也更好,既能得到市场的认可,又能够在下一个40年里保持业绩长青。

IDG业务稳健增长,增量收入来自在线游戏服务。游戏方面微博还提到,收入结构优化改善

首先看IDG业务,IDG无疑是目前联想集团的核心业务,但需要强调的是,它已然不是未来的核心增长点,为什么这么说,我们先来看这个表格,

在表格中直观地显示了IDG业务营收占比在不断下降,不是说联想的PC不行了,恰恰相反,联想依旧占据着全球PC市场份额第一的宝座,10月31日20点,联想双十一狂欢开启仅2分钟,全网销售额突破1亿,1小时更是轻松破13亿。截止24点,联想全网销售额已高达17亿,在京东、天猫、苏宁等多个电商榜一骑绝尘拿开门红。此次财报披露中,IDG业务营业额达到992亿,同比增长21%,营收上升,占比下降说明的是收入结构的改善,不再依靠PC这一单一市场来支撑集团的营收。

同时,也预示着在IDG持续输血下,其他两业务的增长在不断上升,成为公司新的增长点。意味着联想集团智能化转型已经见成效,PC也只能作为基本盘,代表不了联想更影响不了联想这艘船的航向,IDG业务也将继续作为联想集团的强基石,为智能化转型源源不断地注入强动力。

SSG业务展现强势劲头

再看SSG业务,首次出现在Q1财报中的SSG业务,收入增长37.5%,贡献收入增量8.7%,实现税前利润2.64亿美元,税前利润率达22.3%,利润贡献19.6%。SSG旗下三个细分业务均保持高成长,支持服务渗透率持续提升,营业额增长超24%,运营利润率提升2.7个百分点;运维服务、一切即服务(XaaS)营业额同比增长64%,利润率提升1.8个百分点;行业智能化需求强劲,垂直行业解决方案营业额同比增长56%,利润率提升5.4个百分点。在Q2财报中,运维服务于Q2增长达77%,强劲业绩表现推动了递延收入的快速增长,达到26亿美元,同比增长31%。SSG利润贡献比收入贡献高,主要为利润率超过了20%,远高于其他业务。

联想集团在财报中称,将对准快速增长的新IT机会,利用联想在商用计算机业务和中小型企业IT基础设施业务的优势,为三个业务提供巨的服务潜力。

实际上,在智慧城市、智能零售领域,联想集团正不断赢得新的旗舰级客户,目前主要客户包括毕马威澳利亚、珠海第三医院以及近期合作的民生银行等。

举一个民生银行的案例,联想集团与民生银行双方合作推出的基于虹膜识别技术的手机支付,也使得民生银行成为了全球范围内真正实现了虹膜支付的银行。联想将依托自身生态平台和软硬件等服务能力,与民生银行的金融场景服务能力相结合,以“新IT”基础设施产品、服务与解决方案,助力其建立领先、灵活、安全的硬件基础架构平台,并提供高质量的数据中心平台服务、先进的桌面级及移动互联产品以及一站式维护服务,多维度赋能民生银行的数字化转型。同时,民生银行为联想及其下属企业提供包括供应链金融、资金管理和国际结算在内的“一揽子”、“一站式”的定制化综合金融服务,满足其多层次、多元化的金融需求。这是双赢的结果。

整体看,除了现有服务增长势头强劲,新IT空间巨,新的机务机会也带来不错的增长,SSG业务将支撑整体利润率增长。

ISG业务实现盈亏平衡,迎来盈利曙光

最后看ISG,2021财年末报告期期内亏损1.69亿美元,改善5700万美元,在2021/2022财年Q1创纪录的减少4900万美元亏损,到1100万美元,在Q2中,其收入同比增长 24%至 38 亿美元的历史新高,利润率同比增长25个百分点。ISG主要包括云服务IT和企业IT基础设施业务,目前最的问题仍是亏损,但可以看到Q2基本接近了盈利。云服务IT拥有独特的ODM+业务模式,收入保持着双位数的增速,而企业IT基础设施销量也创下了五年新高,分细分产品高增长,其中存储业务于Q2全球营业额同比增长50%,达到了历史新高。

ISG盈利能力持续提升,又贴合新基建政策,B端需求、云服务需求及支撑业务增长,未来也将成为核心增长点。

融进公司血液的ESG

作为践行可持续发展、最早投身ESG实践的企业,联想集团今年9月发布了最新的《2020/21财年环境、社会和公司治理报告》,这已经是联想就可持续发展关键项目和议题连续对外发布报告的第15年,早在ESG成为资本市场的热词之前,联想就已经把ESG理念全面融入负责任的运营——对环境负责、对社会负责、对利益相关者负责,并获得了明晟指数(MSCI)企业ESG评级AA的成绩。在今年的报告中,联想在制定短期、中期、长期科学减碳目标的基础上,首次将温室气体减排目标上升至集团关键绩效指标考核(KPIs)的高度,并与科学碳目标倡议(SBTi)合作,探索不晚于2050年实现净零排放(net-zero)。

在具体实操上,为保护长江生态系统的濒危物种“微笑天使”江豚,今年6月联想集团与湖北长江天鹅洲白鱀豚级自然保护区(以下简称“天鹅洲保护区”)达成合作,以捐赠的方式,为保护区提供集硬件、软件与服务于一体的新IT智能化解决方案,解决保护区长期面临的数据安全、数据存储与数据管理等痛点,助力保护区实现数字化、智能化升级,以科技力量更好地推进“长江保护”。

综上所述,联想集团财报数据不断地“创纪录”,背后是智能设备业务稳中向好,保障供血充足、收入结构不断优化的结果;是基础设施方案业务、方案服务业务成为新增长引擎的必然结果;是ESG领域先行布15年后的回报;是研发不断加,深化智能化转型的成效。

同时,联想集团业绩连续5、6个财季的“创纪录”,也给投资者建立起高增长、高盈利趋势可以延续的预期,对价值投资者的吸引力正逐渐增强。

坦率的讲,联想的营收规模达4000多亿,但是市值只有1000亿,PE也在10左右徘徊,联想的股价完全没有体现出本身的价值,是被市场严重低估的一只股票,但是“低估值”也有可能是未来联想股价腾飞的重要驱动力。

做时间的朋友,我们拭目以待。

文|许颖

标签:联想集团 财报 中国民生银行 利润率 idg ssg