文/万永强(智通财经研究中心总监)
隔夜美国股指下跌近2%或更多，钢铁、煤炭、石油天然气、稀土、磷化工、电力板块带头调整，标普500指数录得5月以来最单日百分比跌幅，银行、猪肉板块逆市走升。指数集体调整，纳斯达克指数录得3月以来最单日百分比跌幅，上证指数收跌1.83%，两者皆有望录得2020年9月以来最单月跌幅。不过，跌1.13%，港股的表现却很顽强，两市成交量连续49个交易日破万亿元（数据来源：wind，低开走高，截至2021/9/29）。市场为何下跌？内外因素扰动下，还收出了阳线。
9月30日，使得投资者短期担忧情绪不断积累，美国的本财年将结束，持股过节信心有所不足，而美国的债务已经接近上限28.4万亿美元，导致市场阶段性调整压力加。海外方面，预计10月中旬前将触及债务上限，9月28日美国参议院否决了包含暂停债务上限的临时拨款法案，如果美国国会不迅速提高债务上限，美国可能“无钱可花”。美国财长耶伦更是发出警告，美国可能在10月18日前触及债务上限，联邦可能在10月出现债务违约，很可能给金融市场带来危机。
不过，市场并不关心其是否停摆，因为在历史上，美国“关门”曾屡屡上演，最频繁的时期是1977年-1996年间，联邦曾关门17次，几乎平均每年关门一次。而最近的一次是，2018年12月，美国国会参议院没有就联邦下一步拨款问题达成任何方案，当年12月22日起，美国联邦分门停摆至2019年1月25日才重新开门，成为美国史上最长的一次停摆。如果出现停摆，反而迫使美联储不敢轻易扣动缩减QE的，令美债价格获得更强的支撑。
眼下需要关心的是美债，当地时间上午7点30分，基准10年期美国国债收益率上涨5.3个基点至1.537%。东时间隔夜交易价格高于1.54%。美债收益率的快速拉高会压制科技股的估值。但对于港股而言，科技股早已提前下跌了，算是消化了这个利空。不过，需要警惕的是美债是不是会引发信用危机。
港股市场再度聚焦恒(03333)，恒又拿到了一笔“救命钱”。9月29日早间，恒发布公告称，全资子公司恒南昌向沈阳盛京金控投资集团有限公司出售盛京银行约17.5亿股的非流通内资股，占盛京银行已发行股份的19.93%，对价为每股5.7元，合计99.93亿元。起码短期可以缓解一下危。相关恒系个股全线反弹。
作为地产的风向标，恒缓解之后，整个的地产股再度被激发。另外基本面的积极变化也是重要因素。原定于8月9日进行的深圳今年第二次集中供地土拍，在修改了相关条款延期之后，终于在9月28日正式落锤，是目前深圳最批量宅地供应。此次土拍房企竞争激烈，17宗地块达到地价上限，仅4宗底价成交，另有1宗流拍。中海为最买家，其以127.15亿元获得4宗，保利置业以71.73亿元获得3宗，金地、华润、深房、联发等企业各得1宗。此次深圳土拍有几特点：一是国企和央企的参与度比较高。未来也只有龙头企业、有品牌竞争力的企业才有实力去做这个事情。这会形成自发的优胜劣汰，对行业而言不是坏事。二是在修改了规则之后，给房企也预留了其发展空间，行业虽然不再暴利，但依然是有利可图，房企的积极参与竞拍凸显了对后市的信心。
香港地产界也有动作，据媒体报道，香区发展公布，今日下午4时30分，长黄伟纶将在总公布新一季度(10月至12月)卖地计划。新世界发展(00017)、新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)、长实集团(01113)均积极回应。
地产股活跃之后，紧密关联的银行股也随之发力。当前银行(中信)指数仅0.65倍PB估值，处于历史低位。机制灵活风控做的好的邮储银行(01658)、招商银行(03968)、民生银行(01988)均受到资金青睐。
在缺电潮愈演愈烈的情况下，分公司通过自备电厂或装置补充用电，或者“精打细算”，优化产能，将影响控制在最小。还有自建屋顶分布式发电项目等等一定程度上缓解了用电成本和用电紧张面。煤电矛盾比较突出，未来如何平衡确实是个问题。对于煤炭涨太高了肯定不行，电价涨多了也不现实，所以这两个板块要注意好节奏，力发展绿电才是方向。
注意一下，能源(03996)换股吸收合并葛洲坝已经在A股上市，对应的能建(601868)强势涨停，收盘报3.03元。如果再度拉涨，预计对H股能源(03996)产生牵引作用。当前H股价格为1.37港元，差距有点。
今天恒指能扛住美股的跌，主要是地产、银行的发力，指数虽然是突破了10日均线，但情绪方面还谈不上好转，成交量也有瑕疵，明天的走势才是真正的考验。
