● 本报记者 赵白执南
今年财政在香港发行的首期国债将于9月23日招标。据了解，同时有700亿元国库定存到期，财政计划今年在港发行200亿元国债，按全口径计算，规模较往年有所增加。
专家认为，银行实现零投放、零回笼。从资金面表现看，在香港发行国债，在近日连续额逆回购操作下，可更好地满足国际投资者配置资产的需求，短端利率近日小幅下行，亦将有力助推国际化进程，但跨月的14天利率仍稳步上行，并展示我国对外的信心和决心。同时，昨日，此举也将有助于巩固香港国际金融中心和全球第离岸结算中心的地位。
发行量较往年增加
财政公布，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行12.6个基点，经批准，7天Shibor下行4.3个基点，财政将于9月23日在香港发行2021年首期国债。2021年，同时14天Shibor上行27个基点，财政共将在香港发行200亿元国债，分三期发行，规模分别为80亿元、60亿元、60亿元。
香港金融管理公告显示，9月23日招标发行80亿元国债，其中2年期和5年期发行量分别为50亿元和20亿元，同时增发2031年到期国债10亿元。
“此次为时隔三年首次在香港增发10年期国债，弥补了长期限国债的稀缺性，同时采用新发+增发并行的模式，兼顾了长期限国债的流动性。”财政相关门负责人介绍，今年10月和11月还将在香港各发行一期60亿元的国债，具体发行安排另行公告。
值得注意的是，国债在香港发行规模近年来一直维持在150亿元水平，今年计划发行200亿元，较往年增加50亿元。上述负责人介绍，这主要是由于今年以来，香港存款规模稳步上升，考虑到存量国债有214亿元到期，200亿元的发行量既能较好满足市场需求，又体现了加对香港的支持力度。
一位参与此次发行的金融机构专家告诉证券报记者，目前财政在香港发行的国债已形成了较为完整的收益率曲线。从二级市场利率水平来看，当前2年期国债的收益率约为2.45%，5年期约为2.55%，10年期约为2.7%。考虑到今年发行量与到期量相当、“南向通”上线有望提升对离岸债券需求、离岸存款量不断增加等因素，预计此次发行的国债将受到投资者欢迎，投标利率可能低于二级市场利率水平。
离岸投资品不断丰富
自2009年算起，今年已是国债在香港发行的第13个年头。这些年，国债在香港发行规模逐步扩，形成了发行长效机制。据统计，截至今年8月末，财政共计在香港发行国债2180亿元。同时，发行期限结构日益丰富、发行机制不断创新、二级市场交易活跃度不断提升、发行政策措施持续优化。
在国债持续发行的带动下，香港市场快速发展，存款规模从最初的600亿元，增至目前的约1万亿元；债券年发行规模也从不到100亿元，超过2000亿元。
“随着国际化程度不断加深，各类境外机构持有的规模显著增加，需要建立稳定有效的投资渠道。”前述财政相关门负责人介绍，离岸国债的发行，可为国际投资者提供高质量的投资产品，有效拓宽资产配置渠道。
“国际投资者对国债具有较高的投资热情。”上述机构人士对证券报记者表示，这是由于国债流动性较高、信誉风险较低，而国债相对其他地区的债券而言收益率更具吸引力；同时，汇率在双向波动下保持了基本稳定，使持有国债能够得到较高回报。此外，从10月29日开始，富时世界债券指数（WGBI）将正式纳入国债，更多国际投资者也会将国债纳入到资产配置当中，国际投资者对资产的配置热情将“有增无减”。
从往年情况看，历次国债发行均受到国际投资者广泛欢迎，包括亚洲、欧洲、非洲、美洲等和地区的央行、货币管理当、商业银行、基金、资产管理公司以及国际金融组织等，均以配售、一级市场投标、二级市场购买等方式踊跃参与。
推动实现高水平
自2009年起，财政持续在香港发行国债，在近日连续额逆回购操作下，既支持了离岸市场的发展，也巩固了香港国际金融中心和全球第离岸结算中心的地位。
银行副行长、外汇管理长潘功胜在9月9日的国新办新闻发布会上表示，我国将进一步发挥香港国际金融中心的作用，聚焦资金要素的跨境自由流动，推动实现更高水平的资本项目。逐步构建与国际接轨的金融规则体系，提升和完善市场化、法治化、国际化的金融环境，引领金融业的对外。
值得注意的是，债券市场“南向通”将于9月24日正式启动。上述机构人士强调，“南向通”将扩香港债券市场投资者范围，市场规模有望扩，增加境外债券流动性和二级市场交易量。另外，“南向通”业务通过二级市场交易，有利于发挥价值发现功能，促进境内外长端利率趋于一致。
此外，市场人士分析，随着香港市场规模逐步扩，期限结构日益丰富，二级市场交易日渐活跃，丰富了具有市场基础、完整有效的国债收益率曲线，建立了可供中资企业境外发行债券参考的“锚”，有助于企业更好利用国际金融市场进行融资，合理控制融资成本。
