来源：观点地产网
10月8日，“十一”期间海外及香港股市均呈现出上游行业表现靠前，花样年控股集团有限公司公告称，可选消费和科技表现靠后的特征。在风险资产幅波动背后，股东花样年控股出现短期流动性问题，有多重因素交织。对于“十一”期间，截至到期日（2021年10月4日），海外及香港市场风险资产出现的较动，未能到期偿付5亿美元优先票据的剩余未偿本金2.06亿美元与未偿还利息758.36万美元。
目前，我们梳理了两因素：美国债务上限及通胀预期带来的利率上升。第一是美国债务上限问题。我们首先明确美国债务上限和美国关门是两件事，花样年控股与地方、金融机构、财务顾问等多方了应急小组，前者是美国的总量债务可以达到的值(连续性)，正在制定风险化解方案，后者是每个财年定期的拨款法案不通过导致的结果(定期性)。美国提高债务上限或延期并非新鲜事。1960年以来，以期尽快化解阶段性困境。
随后，美国国会共提高或调整债务限额78次。当美国债务上限被触及(或恢复)，花样年宣布聘请任华利安（）有限公司为其财务顾问，美国只能用存量现金来偿还现有债务。从债务上限被触及到违约日之间，以评估集团的资本架构、流动资金及探寻所有缓解当前流动资金问题的可行解决方案，美国财政会采取一系列“非常措施”，并尽快为所有持份者达成最佳解决方案。
在1个月前，陷入债务违约的恒，同样将华利安视为“救命稻草”，聘任华利安诺基（）有限公司为集团联席财务顾问，同样获聘的还有旗下的钟港资本，后者曾经受任于债务违约的蓝光和。
华利安诺基（）有限公司与华利安（）有限公司为同一集团，两者的办公地址均为香港中环港景街1号国际金融中心一期506–508室。
除了已然“躺平”的新力外，近期明确暴雷的恒、花样年两家房企都选择将这轮债务重整的重担交予华利安，而后者的履历则或将2021年房地产违约风波被提升到了与2008年次贷危机相提并论的程度。
华利安正是2008年倒下的雷曼兄弟的财务顾问，原本就风声鹤唳的资本市场显得更加敏感，不由自主将这场危机与13年前相比，“彼时彼刻，恰如此时此刻”。
或许不少投资者对华利安这个名字仍稍有陌生，它的业务史就是一巨头公司的破产史，基本型公司在陷入财务欺诈，债务违约等麻烦之时，华利安便是它们求生之路中写下的第一个名字。
除了上述提到的雷曼兄弟，华利安参与了有史以来五宗最破产交易中的四宗，包括WorldCom世通公司（2003年财务造假）、通用汽车以及CIT租赁集团（2009年破产）。此外，在能源巨头安然的重组中也能看到他的身影。
华利安不同于高盛、小摩这类常出现在视野里的公司，其业务一般都是隐藏在委托人背后接受咨询，这也避免了相关的利益纠葛，其在财务重整、跨境收并购等方面都属前列，全球债务困境和破产重组交易规模排在首位。
在官网中介绍称，华利安是一家国际投资银行，在兼并收购、资本市场、财务重整、公允性意见及估值方面都拥有丰富的知识和经验，在2017年前后首次进入。
跨境收并购方面，华利安在银亿集团2016年收购ARC Automotive, Inc.约5亿美元的交易中担任买方独家财务顾问，而银亿就是从房地产业务跨界造车，却最终破产的那家公司。
虽然让它声名鹊起的案例基本都属于积重难返的超型巨头公司，不过华利安接手的破产重整业务中最终起死回生的案例也不少，近期例如重回正轨的瑞幸咖啡，还有地产圈内的。
2015年初，触发了债务违约条款的佳兆业委任华利安为其财务顾问，后者也不负众望，在短短数个月内便制定了与融创间的交易，虽然这场交易最终告吹，但其业务能力开始进入房企的视野之中。
随着郭英成的和解，佳兆业地产项目重新销售，并在与境外债权人的重整会议中获得支持，并最终复牌，逐渐回到日常经营的轨道中。
值得注意的是，佳兆业当时还聘请了盛德律师事务所为其法律顾问，而如今的花样年同样聘请了盛德律师事务所作为其法律顾问。
换句话说，同属深圳系房企的花样年复刻了佳兆业陷入债务危机时引入的阵容，并期待能如后者一般重回正轨。
一位投行的分析师表示，聘请专业的财务顾问可以帮助房企整理债务并制定重整计划。同时，保护旗下的资产不被查封或抵债，帮助房企应对债权人追债，并成为对外沟通的一个重要桥梁。然而，他也认为财务顾问最终起到的是顾问咨询的作用，房企和市场不应将其视为“救星”。
显然，佳兆业的情况与花样年不可同日而语，佳兆业更多属于股东的个人问题并最终引起的债务违约，无论是旗下的资产还是市场环境都仍属良好；花样年则是客观市场恶化下的自然债务违约，在这场“房企逃杀”中成为了先倒下的一方。
在宣布债务违约的同一天，花样年老板曾宝宝向全体员工下发“宝爷家书”，她称花样年绝不躺平，希望家给予公司时间和信任，保公司正常经营。
雷曼兄弟还是佳兆业？摆在华利安与花样年、恒这些陷入困境房企前的并不是一道简单的选择题。
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