21世纪经济报道记者 陈植 上海报道
随着外贸高景气度延续与经济持续稳健增长，对一篮子货币汇率正迭创新高。
近日，外汇交易中心发布最新数据显示，截至11月12日，CFETS汇率指数为101.08，创2015年12月以来新高。今年以来，CFETS汇率指数累计涨幅超过6%，创下多年以来的最涨幅。
“这意味着对一篮子货币汇率几乎收复2015年8月汇改以来的全失地。”一位国有型银行外汇交易员向记者表示。这也充分反映疫情爆发后的全球外贸格变化趋势——在疫情爆发后，全球量外贸订单涌入，令外贸持续高景气度同时带动外贸企业结汇需求旺盛，令对一篮子货币均呈现上涨态势。
记者多方了解到，随着对一篮子货币汇率持续走高，越来越多全球资管机构与主权财富基金正积极加仓资产，并将作为对冲其他货币汇率下跌风险的重要工具。
“事实上，这也形成一个有趣的现象，即每逢对一篮子货币汇率处于上涨周期，众多全球机构将更多纳入储备货币的热情变得格外高涨。”一位华尔街宏观经济型对冲基金向记者直言。
值得注意的是，对一篮子货币持续上涨，正引发越来越多境内外企业更积极拓展跨境贸易投资结算。
央行发布的数据显示，今年前10个月，以进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4.64万亿元、1.7万亿元、1.25万亿元、3.32万亿元。
“究其原因，越来越多境内外企业都喜欢持有强势货币开展贸易投资结算，以此规避汇率下跌所带来的汇兑损失风险。”一位股份制银行对公业务门主管向记者分析说。随着对一篮子货币汇率持续走强，越来越多外贸企业在签订明年外贸合同时，都加了结算比重，“替代”将汇率波动纳入外贸商品定价条款。
对一篮子货币汇率缘何涨
在上述国有型银行外汇交易员看来，今年以来CFETS汇率指数累计涨幅之所以超过6%，还与去年底相关门调整CFETS汇率指数的货币篮子权重有着较强关联。
去年底，外汇交易中心发布公告称，调整CFETS汇率指数的货币篮子权重，新版指数自2021年1月1日起生效。具体而言，美元的CFETS指数权重由0.2159降至0.1879；欧元权重则从0.1740升至0.1815。
“这导致今年美元反弹对CFETS汇率指数的下跌压力明显缩小，反之欧元等非美货币汇率出现不小的回落，无形间助长CFETS汇率指数的涨幅扩。”他分析说。
记者多方了解到，相比货币篮子权重调整，外贸高景气度延续对CFETS汇率指数持续上涨的助推作用更加明显——由于全球量订单纷纷涌入，导致延续外贸高景气度与较高外贸顺差，令对一篮子货币持续呈现独立的上涨趋势，带动CFETS汇率指数节节攀升。
“尤其今年9月以来，尽管美联储缩减QE预期持续升温令美元指数幅反弹，但外贸高景气度推动汇率与美元指数出现同涨面，进一步推动CFETS汇率指数持续刷新年内高点。”上述华尔街宏观经济型对冲基金经理分析说。尽管 CFETS汇率指数触及2015年底以来点，但众多全球金融机构认为它依然处于合理区间——因为它充分反映了经济基本面持续增长（好于其他）、外贸高景气度延续等因素。
“事实上，这也表明央行的确退出汇率常态化干预，将对一篮子货币汇率定价权交给了市场。”他直言。
记者多方了解到，目前不少海外对冲基金正积极在场外市场买入执行价格在101.5-102之间的CFETS汇率指数看涨期权衍生品，他们的买涨投资逻辑并不复杂——当各国经济增长仍因疫情反复面临较高不确定性时，经济持续稳健增长与外贸高景气度延续，将推动CFETS汇率指数继续上涨迭创新高。
海外企业使用积极性提升
记者多方了解到，随着对一篮子货币汇率持续走高，越来越多境外企业对跨境贸易投资结算的使用兴趣“与日俱增”。
“过去两个月期间，我们接触过多家海外卖家，都主动提出希望将纳入明年的跨境贸易结算货币。”一位国内原材料采购企业负责人告诉记者。当时他对此相当惊讶，以往这些海外卖家执意要求收取美元欧元作为结算货币。
后来他得知，目前这些海外卖家都担心美元欧元存在汇率下跌风险，比如12月美国债务违约风险或令美元重回跌势，欧元则因疫情反复与欧洲央行延续宽松货币政策而面临不小的贬值压力。相比而言，对一篮子货币汇率保持上涨，反而能帮助他们对冲一篮子货币的汇率下跌风险。
一位建筑工程企业驻外业务主管也向记者直言，随着CFETS汇率指数继续上涨，越来越多海外工程承包商也愿意使用进行项目结算。以往，他们参与海外水电工程的收款构成主要是30%美元+70%当地货币（当地货币主要用于发放当地员工工资与当地原材料采购），如今一些海外水电工程的收款构成变成20%美元+10%+70%当地货币。
“这也有助于我们使用跨境采购国内工程设备，降低了汇率风险。”他指出。此外，收取还令他们下了一笔-美元汇率风险对冲操作开支，提升了项目利润率。
在这位建筑工程企业驻外业务主管看来，随着对一篮子货币持续上涨，目前在不少的受欢迎度正在增加——尽管很多货币兑换流程相对复杂，当地不少贸易商仍悄悄收取，以便将来使用这些采购更多商品。
在一家外资银行人士看来，尽管对一篮子货币汇率上涨提振了境外企业使用的吸引力，但能否在很多更多贸易投资场景得到很好应用，仍取决于当地银行能否提供现金管理、贸易融资、短期贷款产品等跨境业务金融服务。
“所幸的是，如今越来越多银行正接入跨境支付系统CIPS，为业务落地做好准备。”他指出。此外，随着对一篮子货币汇率持续上涨，越来越多正将更多纳入外汇储备资产，也便于当地企业更容易获取头寸开展各类跨境贸易投资结算。
