《外国公司问责法》出台之后，退市的风险始终成为悬挂在中概股头上的一把利剑。关于中概股公司在美国股票市场被强制退市，投资人的股票应该如何处理以及资产配置中如何分散化，投资人一定要结合市场规则和国情做到全方位的研究。
外国公司问执法案剑指何方
很多投资人在做资产配置的时候，会选择投资美股和港股。然而，由于投资人对当地企业了解不多，最终多数在美股和港股里面投资的都是企业组成中概股。中概股受惠于经济的增长，成长性无论是内地的资金还是外资，多数都是值得认可的。
然而，目前中概股面临的最风险是从美国股票市场退市的风险。例如，去年11月份，美国时任总统特朗普签署了行政令，要求美国证券监督管理门对联通（香港）、移动和电信进行退市审查。根据这个公告，这三家公司将在今年的1月7日至11日之间完成退市（你电信截止本月28日退市）。相比行政命令，对中概股杀伤力更的是今年3月27日通过的《外国公司问责法案》的最终修正案。
2001年，美国安然公司财务造假案爆发之后，美国开始会计行业的自律性组织（即：美国公众公司会计监督PCAOB），它由会计监督不同会员事务所的会计师组成；这些会计师又为会计监督的其他会员事务所进行年检。
会计监督接受美国证券交易（SEC）的监管。由于受到跨境监管的限制，会计监督难以审查到分美国上市公司聘用的境外会计师事务所的审计底稿。另外，由于文化语言的问题，多数的中概股公司聘用的都是国际会计师事务所在本地开设分所。而根据的监管门要求，到境外上市的公司不得提供审计底稿。为确保在对所有赴美上市公司聘用的会计师事务所审查上一视同仁，会计监督从2005年起对境外的会计师事务所进行审查。
截至2019年12月31日，会计监督已对51个和地区的外国会计师事务所进行了审查；但全球范围内仍有四个司法辖区的会计机构（会计监督PCAOB）无法直接审查，他们分别是：内地、香港、法国和比利时。
随着中美关系的紧张以及瑞幸咖啡财务造假案的爆发，为进一步完善会计监督全面监管检查的范围，外国公司问责法应运而生。这个法案立法程序最初始于2019年3月28日，并于2020年5月20日在美国参议院表决通过，2020年12月2日美国众议院通过了表决，同年12月18日该法案由美国时任总统特朗普签署后生效。3月24日，美国证监会发布最新公告称，已通过外国公司问责法案最新修正案。根据该法案要求，如果外国公司连续三年未能通过会计监督的审计，将被禁止在美国证券交易所上市。明眼人都能看出来，该法案虽然适用所有在美国上市的外国公司，但针对的实际是在美国上市的公司。
根据会计监督公布的数据显示，截止2020年7月1日，共有250家在美上市的外国公司阻碍该机构进行监管；其中，来自的公司占绝多数，达到227家。
受到影响的中概股公司采取的应对措施主要有三种
仍然保留在美国上市。同时开启在香港交易所的二次上市。已经成功在港二次上市的公司有阿里巴巴、京东、网易、哔哩哔哩等。此外，具备在港二次上市资质的中概股还有34家；其中，不少已经启动了申请流程。
是选择了私有化。直接从美股退市，然后再选择其他交易所上市。新浪和携程就在此列。
对于更小的公司，既不符合在港二次上市的资格，又没有资金进行私有化的公司就只能选择改换门庭，选择与美国注册的会计师事务所合作，接受会计监督的监管。
中概股公司遭受强制退市，投资人手中的股票该如何处置
受到退市的压力影响，中概股的股价今年以来普遍承压，短期内对投资人不利。然而，受到影响的不仅仅是的投资人，很多外国的资本也受到牵连。
上市公司遭遇退市持股人依然可以保留自己的股东身份，并享有相应的股东权利，只是此时所持有股票份额的货币价值趋近于零；即便是退市以后，公司股票依然有机会可以被交易，只是过程会比较繁琐。
要想了解退市后是否还可以交易，就要全面了解美股市场
美股市场可以分为公开市场和场外交易市场。公开市场就是我们经常听到的纽交所、纳斯达克交易所这两家。而场外交易所致包括OTC markets 和 OTC bb两家。场外交易所是通过柜台形式来进行交易，我们通常的交易都是在公开市场完成的。在公开市场上，投资人通过公开竞价的方式购买股票或者债券，整个过程都是公开透明的。
场外交易所是公开市场之外的市场。投资人的交易是通过做市商来完成的，做市商可以从中赚取买卖差价。我们经常讲的退市其实就是从公开市场（纽交所、纳斯达克交易所）摘牌。然而，关于在场外交易市场是否会受到限制，目前美国是没有明确规定的。例如，瑞幸咖啡事件发生之后，就被纳斯达克交易所摘牌；但是瑞幸咖啡直至今日在场外市场上还是可以交易的。
地缘政治紧张将中概股推到了风口浪尖。《外国公司问责法》出台之后，退市的风险会始终成为悬挂在中概股头上的利剑。然而，对于中概股的投资，我们也不应该过度担心。从长期来看，中概股公司受益于经济的发展，这些公司的基本业绩才是投资人应该考虑的重要因素。如若这些中概股公司真的遭受到退市，其实还是可以通过场外市场来进行交易；一般来说，我们在纽交所、纳斯达克交易所的交易是受到美国证券交易的监管的；但是，在场外市场上的交易是不受美国证监会监管的。
虽然说场外交易市场不受美国证监会的监管，但美国的场外市场经过100多年的发展之后，目前的监管是非常好的。比如美国最重要的场外市场交易集团，他们自己的一套叫做OTC link ATS的系统已经在美国证监会上注册，并接受美国金融业监管（FINRA）监管，是一套非常成熟的场外交易系统。
投资中概股一定要做到全方位的研究
我们看到这次中概股的跌给市场带来的影响是巨的，其中一个影响就是一分外国投资机构对于投资企业的信心受到了巨的冲击。Robinhoo基金的木头姐就在最近基本卖光了她所有的股票，它的操作可以看做是外国投资机构面对政策风险到来时候的一个普遍做法，她给出的卖出理由是“对公司要重新估值”。
最后，如果要总结这次中概股事件给投资人带来的最教训是什么，我想应该是有三点。第一，就是要注重投资的分散化。再好的公司、再优质的资产也不可能上涨的时候；今天可能是政策风险导致的下跌，明天可能是市场整体出现黑天鹅事件，在下次或许是公司自己的产品遇到了危机。总之，投资就是这样一件充满了不确定性的事情，它的本质是事件发生的概率。
第二，家要思考一下自己在投资时是不是真正做到了分散化。例如说，我把阿里、腾讯、京东、美团十几家互联网巨头的公司都买了一遍，这样做就算是分散化了吗？当然不是。答案很明显，虽然鸡蛋不在一个篮子里，但把这些不同的篮子都被放在了一个货架上，一旦这个货架不稳定了，那么这些鸡蛋也会碎。
第三，这最后一点也是最重要的一点，那就是经验和教训。如果要投资中概股，那么了解的重要程度和与了解财务报表跟金融分析的知识至少是一样的。只了解公司层面的分析，而不关注本身的国情，那么投资中概股就可能真的要谨慎了。
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