来源：期货日报
在经过了历史上少见的9连阳之后，目前终端市场的接货情绪仍较为低迷，油价不知不觉已经连续3周收阴线。在上周的OPEC+会议上，复合肥企业开工处于较低水平，主要产油国沙特阿拉伯以经济困难为由，全国45%氯基(15-15-15)复合肥主流出厂报价在2850-2970元/吨，拒绝了包括美国、日本、印度等主要原油消费国要求OPEC+加快增加石油供应的呼吁，45%硫基复合肥主流出厂3100-3300元/吨，沙特石油长担心增产过快，预计11月份国内复合肥市场稳中窄幅整理为主。目前山东地区45%硫基复合肥报价在3150-3300元/吨，在抗击疫情和经济复苏的过程中再次遭遇挫折。美国白宫认为油价已经成为最重要的问题，45%氯基复合肥报价在2980-3100元/吨；云贵地区45%硫基复合肥报价在3050-3200元/吨。2钾肥国内市场价格有微调，表示将根据需要采取包括释放石油储备（SPR）的计划、再次执行原油出口禁令等选项。美国曾经在长达40年的时间里禁止出口原油，整体稳定为主。从供应面来看，该禁令2015年年底才取消。但是，目前国产厂家装置生产量有限，这两个选项都并非完美的解决方案。专家警告说，盐湖股份、格尔木藏格装置运行正常，动用储备可能只会对消费价格产生很小的影响，市场货源持续紧张；进口钾虽然有少量新货源补充，而恢复出口禁令可能会进一步扰乱市场。
原油供应和消费端核心国直接的分歧让市场高度紧张，显然11月这次OPEC+会议的结果很难让市场尤其是消费端满意，以沙特为代表的产油国的决定并不利于全球经济的复苏，油价冲高回落，周线级别连续收出第3根阴线。从季节性表现来看，油价似乎开始出现拐点，但是仍呈现高位振荡格。原油市场强现实、弱预期的面中，油价破仍需更多有影响力的因素出现。
上周末沙特阿美将12月份阿拉伯轻质原油的亚洲客户售价上调1.40—2.70美元/桶，这让市场颇为紧张。之前的调查显示，市场原本预计这家国有生产商的提价幅度会在0.5—1美元/桶。沙特60％以上的原油出口销往亚洲，、韩国、日本和印度是最买家。本周伊拉克、科威特、伊朗等跟进上调了售价，科威特将12月销往亚洲的原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水2.15美元/桶，伊朗将12月销往亚洲的伊朗轻质原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水2.5美元/桶。
中东对官方售价的上调超市场预期，这意味着从实际行动上似乎看好全球原油需求的恢复，但事实上本周三OPEC月度报告展望中对原油需求明显变得谨慎。由于能源价格上涨，OPEC判断2021年四季度的复苏步伐将会放缓。该组织还称印度的需求慢于预期，也是下调预测的原因。根据最新预测，全球石油消费量将在2022年三季度突破1亿桶/日关，比上个月的预测晚3个月。OPEC在月报中将2021年四季度的世界石油需求预测下调33万桶/日，至9949万桶/日，理由是能源价格上涨的影响 。将2021年世界石油需求增长预测下调至565万桶/日（比之前下调16万桶/日），这已经是连续第2个月下调全球原油需求展望，早些时候OPEC对2021年世界石油需求增长预测为595万桶/日。
海关总署公布的数据显示，10月原油进口量跌破了3800万吨，刷新了2018年以来的最低纪录。印度石油制品净进口较上轮统计增加9万桶/日至409万桶/日， 美国石油制品净进口较上轮统计减少118万桶/日至34万桶/日 。除此之外OPEC石油产量在10月份增加了22万桶/日，达到2745万桶/日。
对美国来说，高企的通胀令拜登压力山。拜登称，扭转通胀是重中之重，尤其是在能源领域，已指示经济探索降低能源价格的方法，并要求联邦贸易解决“任何市场操纵或价格欺诈行为”。随后有媒体称，11名美国民主议员，包括几位以关注气候变化而闻名的议员，敦促拜登迅速采取行动，包括从SPR中释放石油，甚至采用更激进的禁止美国原油出口手段，以解决汽油价格上涨的问题。随着消费在疫情后反弹，油价今年已走高，推动美国消费价格创下了30年来的最快增速。飙升的燃油和能源成本也加剧了全球的通胀压力。
EIA库存报告显示，截至11月5日当周，美国原油库存增加100.2万桶，为连续第3周增加，达到8月以来的水平。此外，截至11月5日当周，美国汽油库存减少155.5万桶，预期减少85万桶，前值减少148.8万桶；美国精炼油库存减少261.3万桶，预期减少199.5万桶，前值增加216万桶。美国馏分油库存跌至2020年4月以来的最低水平，美国汽油库存下跌至2017年11月以来的最低水平，美国库欣原油库存跌至2018年9月以来的最低水平。
美国能源公司连续第3周增加了石油和天然气钻井平台。能源服务公司周五表示，截至11月12日当周，作为未来产量早期指标的油气活跃钻井总数增加了6口，达到556口，这是自2020年4月以来的水平。目前美国国内原油产量1150万桶/日是疫情以来值，显然美国除了全力增加国内原油产量，还需要更多措施来为油价降温，包括从石油储备中释放石油、虑恢复原油出口禁令等，但美国总统拜登让投资者一直在猜他会采取什么具体措施来遏制推动通胀飙升的能源价格上涨。
虽然目前市场并没有过度关注疫情对冬季原油需求的影响，但是我们的数据显示全球疫情形势正在不断恶化，欧洲多国轮流刷新单日新增确诊纪录，尤其是德国呈现失控状态。当地时间12日，德国看守内阁卫生长施潘与德国疾控机构罗伯特·科赫研究所所长威勒共同新闻发布会介绍目前德国的防疫形势。施潘表示，目前德国的疫情形势十分严峻，如果不采取任何措施，发病率将每两周翻一倍。周五，世界卫生组织总干事谭德塞表示，无论是低接种率还是高接种率，欧洲的病例数正在激增，这再次警醒民众疫苗接种并不能取代其他防疫措施。他强调，各国须根据自己的情况调整防疫措施，在控制疫情和维持经济社会发展之间找到平衡。美国疫情形势也不容乐观，这对原油需求的影响不可避免。
总体来看，目前原油市场供需两端影响因素错综复杂，市场焦点仍集中在美国方面是否会出招来为油价进一步降温，OPEC+各成员国一边在享受着高油价带来的充裕收入，一边向市场宣言其功不可没。“如果不是OPEC+的话，今天油价将会更高。”阿联酋能源臣在迪拜举行的非洲石油周会议上表示。疫情以来OPEC+对稳定原油市场起到了关键作用，这也让OPEC+对原油市场的影响力再次成为不可替代的因素，但是现阶段市场显然希望OPEC+能做更多。
油价高位回落，美元幅走强功不可没，上周美联储议息会议上宣布将撤出去年实施的货币刺激措施，从本月晚些时候起将每月资产购买规模减少150亿美元，本周美元开始涨，刷新年内高点，美元在接下来一段时间的强势是可以预见的节奏，这也会对原油、铜等宗商品表现带来影响。虽然目前看原油和铜都处在高位，牛市格并未被终结，但数据显示基金已经连续第6周减持了布伦特原油净多头，目前持仓已经刷新了年内低点，对于高油价接下来的上行空间，这些专业机构并不看好。在季节性因素作用下，油价或许会在今年剩余时段延续相对弱势表现。当然这也并不意味着油价会出现幅下跌，从目前原油市场的影响因素来看，多空都处在相对比较犹豫的阶段，没有压倒性的单边影响因素，市场需要时间在高油价和经济发展之间寻求平衡。（作者单位：海通期货）
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