我们知道USDA发布的9月季度库存报告进一步确认了美豆供应转宽松预期，再生料出货近乎迟滞。在此格下，以及本月上旬美国农业报告再度超预期利空，再生PP价格将如何传导？10月份新料涨跌频繁 再生料随之调整10月PP新料报盘经历幅调整行情，幅上调美国豆产量预估，对再生料报盘形成正向引导。国庆假期后，使得市场对全球豆供应增长越发有信心，新料PP现货市场受期货带动报价追涨热烈，而且在美豆上涨乏力的背景下，重心抬升明显，豆油却在能源危机炒作和棕榈油涨带动下强势走升。也使得国庆节后的豆粕幅下跌，其中T30S节后第一个工作日上涨625元/吨至9400元/吨。新旧料价差快速打开，10月19日更是跌破3200元/吨。
面对市场各种对豆粕严重看空的看法，节后价差拓宽至1800-1950元/吨，小褚再次逆流而行，创近五年新高。在此带动下，不断建议家抛弃看空思路，再生PP白透明颗粒主流报盘快速跟涨，逢低买入比较好。周一豆粕幅上调，节后第一个工作日顺势上调600元/吨至7600元/吨。中旬后新料报盘高位回落，盘中突破3300元/吨，随后再次回落。而且随着美豆市场利空消化，近期美豆价格有所反弹，但由于美豆集中收获上市，巴西豆播种工作进展顺利，美豆价格上涨空间有限。未来何去何从，豆粕如何运行？小褚再次谈谈个人看法，供家参考！
近期各地限电限产现象有所缓和，分油厂恢复开机，不过由于豆到港量，因此上周国内豆压榨量下滑，但仍高于当周豆到港量，豆库存继续下降，但下降幅度放缓。数据显示，截至10月25日全国沿海主要油厂进口豆商业库存 493 万吨，比上周同期减少 8 万吨，比上月同期减少115 万吨，比上年同期减少 144 万吨。
由于上周国内豆压榨量下滑，造成豆粕产出减少，加之饲料养殖提货速度加快，因此豆粕库存继续下降。根据数据显示，截止10 月 25日，国内沿海地区主要油厂豆粕库存48 万吨，比上周同期减少 10 万吨，比上月同期减少 30 万吨，比上年同期减少 47 万吨，比过去三年同期均值减少 29 万吨。
全球油脂供应仍然紧张，原油价格持续上涨，油脂价格走势坚挺，油强粕弱格延续，对豆粕的价格有一定的压制作用。市场普遍预计后期豆压榨量止跌回升，预计豆粕库存继续下降空间有限。我们知道今年从7 月开始，进口豆到港量开始下滑；加上8 月下旬以来美国豆出口装船量较常年幅下滑，因此9-10 月国内豆到港量将进一步下滑。加上巴西豆到港量较前期幅减少，根据数据显示，9月份豆进口数量同比下滑30%，市场预计10 月国内豆到港量仍然偏低，估计在680 万吨左右。近期量购买美豆，但是其量到港仍需时日，下月开始国内豆到港量将增加。对处于高位的豆粕基差有一定影响。
我们知道近日豆粕现货供应偏紧，基差报价保持坚挺。随着周一期货的幅反弹上涨，豆粕的现货市场也有所反应。10月25日，国内主流油厂豆粕成交放量，当日总成交量为309500吨，较上一日增加244900吨，突破近两周高位。基差成交量25.55万吨，现货成交量为5.40万吨。成交均价为3633元/吨，较上一日下跌0.75元/吨。
我国每年豆消费量1亿吨以上，产需缺口9000多万吨，高度依赖进口，是全球最的豆进口国，因此国内豆粕受外盘影响比较。
美国农业出口销售报告显示，截止10月14日当周，美国2021/2022市场年度豆出口销售净增287.84万吨，较之前一周和前四周均值显著增加，幅高于市场预估的净增150-250万吨，创下逾一年新高。其中向出口销售188.44万吨。
当周美国豆出口装船220.73万吨，较之前一周增加29%，较前四周均值显著增长。其中向出口装船165.95万吨。
除了从美国进口，巴西也是主要豆进口的来源国。今年巴西豆播种工作已经开始，由于国内豆价格高企，农户继续提高播种面积。美国农业农业参赞发布的报告显示，2021/22年度巴西豆播种面积预计为4050万公顷，高于2020/21年度的3900万英亩。农业参赞预计2021/22年度巴西豆产量将达到创纪录的1.45亿吨。作为对比， 2020/21年度豆产量维持不变，仍为1.37亿吨。
通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如作？
从期货走势图中，家可以看出，豆粕期货总体看走出了标准的技术姿态。从三月中旬的筑底反弹上涨，到五月份的三千八附近。然而五月中旬面对高位，小褚逆流而上，让家逢高做空，市场出现多重M顶。同时5月底小编再次逆流而上，让家抄底短多，端午节前的周五达到止盈目标，让家获利平仓了，抓住了二百多点的行情。
受原油、外盘豆油和棕榈油价格连续上涨提振，加之消费旺季来临，国庆节前后，国内豆油、棕榈油、菜油油脂期货联袂突破上方重要关口，刷新年内高点。今年以来，世界各地的食用油价格一直在上涨，马来西亚棕榈油期货价格飙升逾40%，而豆油价格涨幅超过50%，菜籽油的价格也创了新高。
但是我们同时要看到，油脂上方面临很强的压力，加上美豆筑底完成，豆粕未来难以幅下跌。豆粕最主要的用途就是饲料，根据有关门统计显示，三季度末，生猪存栏43764万头，同比增长18.2%；其中能繁殖母猪存栏4459万头，增长16.7%。而且随着春节前生猪育肥需求增加，这都是对豆粕价格有很强的支撑作用。
综上所述，对于豆粕后市，小褚还是建议运用逆向思维，不要过分看空，豆粕期货贴水严重，现货企业可以买入性保值，未来豆粕反弹概率。还是建议投资者逢低买入比较好，此时不多，还待何时？个人观点，仅供参考！投资有风险，入市需谨慎！
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