摘要：
(1)煤炭行业：中报业绩优秀加上当前煤价仍有上涨预期，如果此次闯关成功，板块行情有望持续演绎。中泰证券指出，将成为继南华期货、瑞达期货之后，中长期来看，A股第三家期货上市公司，煤炭行业前期缺乏规划投资，凭借其过人的业务表现和盈利水平也有望成为行业新“哥”。“期货一哥”抢滩A股永安期货此前预披露的招股说明书显示，且政策影响下资本开支意愿进一步降低，公司此次拟公行新股占发行后总股本的比例不低于10%，行业进入供应短缺周期，发行后总股本不低于14.56亿股。此次募集资金在扣除发行费用后，且伴随整体经济增长能源需求依然能保持正增长，将全用于补充公司资本金，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，具体用途包括但不限于四个方面：一是补充公司及境内外子公司资本金，煤价有望维持在高位，增设境内外子公司及分支机构，存量产能就是高额利润，优化多层次网点体系；二是推动创新业务发展与布，煤企资产价值重估正当时。可关注。
(2)钢铁行业：四季度随着传统旺季的来临，钢厂压减产量又将在年底集中进行，钢材的供需矛盾可能会愈发紧张。天风证券认为，展望后市，供给端减产力度较，供需缺口将愈发明显，所以预计钢价易涨难跌;与此同时，铁矿石价格的持续下滑，使钢厂盈利空间增。当前钢企利润维持相对高位，从近期的中报情况来看，业绩实现幅增长，随着限产的持续推进，钢厂利润有望重回扩张。可关注。
(3)站在当下时点，我们依然继续推荐家采取成长+周期的均衡配置方式，从市场近期演绎来看，成长板块的轮番爆发以及钢铁、煤炭不断创出新高均显示出上述配置方式在当前的结构性行情中仍具备较参考价值。
来源：Wind
今天周期板块再度疯狂起舞，煤炭、钢铁、化工等行业领涨市场，对应行业ETF也纷纷放量涨。盘面上，煤炭ETF(515220)、钢铁ETF(515210)分别暴涨5.95%、4.50%，当日成交额高达3.46亿元、2.68亿元;化工龙头ETF(516220)、有色60ETF(159881)今日也涨4.43%、3.13%。
来源：Wind
对于本轮周期行情，国盛证券点评认为，本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性;而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利增、现金流充沛，也在幅缩减对于传统业务的资本开支。这会导致需求扩张与供给约束的碰撞，从而造成了价格的幅上行。
今日煤炭ETF(515220)上涨5.95%，或受到期货盘联动，昨夜黑色系夜盘期货多数收涨，焦煤涨5.61%、焦炭涨4.71%、动力煤涨4.27%，纷纷刷新历史新高，上述期货今日继续走高。
数据来源：wind
具体到煤炭行业来看，中报业绩优秀加上当前煤价仍有上涨预期，板块行情有望持续演绎。中泰证券分析指出，中长期来看，A股第三家期货上市公司，煤炭行业前期缺乏规划投资，凭借其过人的业务表现和盈利水平也有望成为行业新“哥”。“期货一哥”抢滩A股永安期货此前预披露的招股说明书显示，且政策影响下资本开支意愿进一步降低，公司此次拟公行新股占发行后总股本的比例不低于10%，行业进入供应短缺周期，发行后总股本不低于14.56亿股。此次募集资金在扣除发行费用后，且伴随整体经济增长能源需求依然能保持正增长，将全用于补充公司资本金，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，具体用途包括但不限于四个方面：一是补充公司及境内外子公司资本金，煤价有望维持在高位，增设境内外子公司及分支机构，存量产能就是高额利润，优化多层次网点体系；二是推动创新业务发展与布，股价对此并未充分反应，煤企资产价值重估正当时，持续看好煤炭行业投资机会。
此外限产政策促使供给端收紧，供需不匹配推高煤价。据山西应急管理，为严防水害事故发生，今年9月至10月，全开展煤矿水害防治专项检查。凡是煤矿有严重水患、未采取有效措施而继续组织生产的，一律依法停产整顿。此外，环保督查组对山东地区开启第二轮环保督查，该地区焦企陆续落实限产，叠加分地区因环保有主动限产行为，焦企限产形势趋严，焦炭供应量继续收缩。
需求端来看，电煤方面，目前夏季用电高峰现象逐渐消退，但终端煤炭库存仍处在绝对低位，各环节库存均处于低位。煤炭需求将再遇“淡季不淡”。随着10月起，供暖季即将来临，冬储补库需求逐渐开启，届时强需求有望带动煤价进一步上涨。炼焦煤方面，受澳煤进口缺失影响更为严重，我国优质炼焦煤资源较少，供应不足的现象将支撑价格持续上涨。
综合来看，焦企生产成本压力较，限产预期不断加强，限产范围存在扩趋势，焦炭供应不断收紧，预计短期内焦炭市场将偏强运行。各环节低库存，煤炭需求端仍有增长空间，市场或将在较长时间内维持紧平衡，驱动煤价中枢上移。下半年考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑。投资者可以持续关注煤炭ETF(515220)，逢低分批布。
除了煤炭ETF，钢铁ETF和化工龙头ETF今日也迎来涨。今日钢铁ETF(515210)收涨4.50%。主要由于钢价持续上升，钢企利润增。
而对于钢铁行业而言，四季度随着传统旺季的来临，钢厂压减产量又将在年底集中进行，钢材的供需矛盾可能会愈发紧张。天风证券认为，展望后市，供给端减产力度较，供需缺口将愈发明显，所以预计钢价易涨难跌;与此同时，铁矿石价格的持续下滑，使钢厂盈利空间增。当前钢企利润维持相对高位，从近期的中报情况来看，业绩实现幅增长，随着限产的持续推进，钢厂利润有望重回扩张。
后续来看，供给方面，为实现碳达峰和碳中和目标，全国各地陆续推出各项产量平控政策，且压减工作执行严格，全国粗钢产量明显下降。2021年4月，发改委和工业信息化提出要压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量，避免“一刀切”， 确保实现2021年全国粗钢产量同比下降。随后河北、天津、山东、江苏以及宝武等重点市和钢企迅速响应，严格贯彻落实方针政策，钢铁产量已呈现逐步收缩态势。
当前供给侧粗钢产量有限，需求端“金九”传统旺季启动，需求上升有望加剧供需不平衡，钢价有望维持高位。建议投资者持续关注钢铁ETF(515210)，可以逢低分批布。
今日，化工龙头ETF(516220)收涨4.43%。上涨主要由于市场对化工产品的需求提升，导致化工产品价格上涨。2021年以来油价持续上涨，化工品国内外需求进入旺季。锂电需求提升带动产品供需格幅好转，维持化工行业高景气运行。建议投资者持续关注化工龙头ETF(516220)。
感兴趣的投资者后续依旧可以继续关注业绩表现优秀，且仍有提升空间的钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)，也可以考虑化工龙头ETF(516220)和有色60ETF(159881)等周期类品种。
站在当下时点，我们依然继续推荐家采取成长+周期的均衡配置方式，从市场近期演绎来看，成长板块的轮番爆发以及钢铁、煤炭不断创出新高均显示出上述配置方式在当前的结构性行情中仍具备较参考价值。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
