11月4日，拟发行金额20亿元，国际评级机构穆迪将(Agile Group Holdings Limited，发行人为伊宁市国有资产投资经营（集团）有限责任公司，简称“雅居乐集团”，承销商/管理人为国金证券股份有限公司。 据乐居财经查阅，03383.HK)的评级展望从“稳定”调整为“”。
穆迪高级裁Kaven Tsang表示：“展望调整为反映了穆迪的观点，伊宁市国有资产投资经营（集团）有限责任公司于1999年12月21日，即在未来6-12个月内，法定代表人为佟俐，艰难的营运和融资条件将削弱雅居乐集团的流动性和信贷指标。与此同时，注册资本为15207万元，评级确认反映了穆迪的预期，经营范围包括经伊宁市授权委托，即雅居乐集团将保持足够的流动性，从事股份制企业国有资产股权的投资、管理和经营运作；五金建材、日用百货的销售；物业管理；代收水电暖费等。 该公司由伊宁市国有资产监督管理持股100%。目前，这将为公司在未来6-12个月内管理其重再融资需求提供一定的灵活性。”
从财务指标来看，有22家对外投资企业，截至2021年6月30日，其中房地产业有1家，雅居乐集团拥有无限制现金465亿元，同期短期债务397亿元。
穆迪认为，考虑到投资者和银行的避险情绪加剧，以及其进入离岸债券市场的渠道减弱(债券价格下跌也反映了这一点)，雅居乐集团将不得不动用内资金偿还分即将到期的债务。这又将削弱其运营和财政灵活性。此外，鉴于该公司与银行过往的关系和记录，该公司将通过新的融资、资产出售和分到期离岸银行贷款的再融资，积极管理其再融资需求。但是，任何偏离预期的行为都会给该公司的评级带来压力。
穆迪称，考虑到经营疲软和融资条件收紧，该公司的合同销售额将从2020年的1380亿元降至今年的1300亿元左右，到2022年将降至1250亿元。今年前9个月，该公司合同销售额增长14%，至1020亿元。
在未来12-18个月，由于销售疲软、土地和运营成本增加，雅居乐集团的利润率将会下降。这将抵消营收温和增长的影响，营收增长主要由其不断增长的物业管理和环保业务推动。
穆迪在报告中表示，雅居乐集团的分债权在运营子公司层面，在破产情况下其受偿顺序优先于控股公司高级无抵押债务的债权。此外，控股公司缺乏缓解结构性从属风险的重因素，因而降低了控股公司层面债权的预期回收率。
11月3日，市场有消息称，雅居乐将出售旗下雅生活集团给合生创展集团（00754.HK）。对此，合生创展方面表示该传言不属实。雅居乐方面也对澎湃新闻表示该消息不属实。
从“三线四档”融资新规来看，截至2021年6月末，雅居乐剔除预收款后的资产负债率为68.8%，净负债率为45.3%，现金短债比为1.45。属于“零踩线”阵营。
但仅从现金短债表现上看，雅居乐的情况并不乐观。
雅居乐2021年中报数据显示，截至6月30日，雅居乐手持现金为571.6亿元，非受限现金仅为465.12亿元，而一年内到期的短期借贷就高达394.87亿元，现金短债比1.18，存在一定的短期偿债压力。截至今年四季度，雅居乐将有共计约130亿元的债务到期，其中包括55亿元的境外债务，其余75亿元债务为境内银行贷款及项目贷款。对于明年的债务到期，雅居乐集团管理层曾表示正在沟通进行新的银团贷款，债券发行额度可以覆盖明年上半年的到期，后续将申请新的发行额度。
截至11月4日收盘，雅居乐报5.68港元/股，跌幅4.7%，总市值222.49亿港元。
