近半年最火的板块是什么，很多人可能会说是新能源和芯片，但是相比起宗商品来，那些似乎都成了过家家，伦铝上周创出3000点的新高，距离十三年的历史高点又近了一步，动力煤上周传出1094历史高位，半年涨幅近60%，8月到现在的一个多月就涨了40%，涨势着实是有点恐怖，顺便也带动了A股煤炭板块不断上扬，真可谓是眉飞色舞。但是黑色金属的表现却是让跌眼睛，从7月中旬到现在两个月时间就暴跌了50%，从1200以上跌到了现在的629，面对这么的跌幅，市场上的钢铁企业却表现相反，不但没有跌，还在情绪的烘托下不断上涨。
也就是说当前铁矿石的走势已经跟煤炭和铝形成了背离，而其它几样通用金属价格也相对平稳，也就是说其实宗商品内已经出现了明显的分化，就以铁矿石的下游产业螺纹钢为例，价格也只是相比五月份高点稍有下滑，铜价也是一样，只比五月份下降了10%左右。虽然是有下降，但是在全球货币泛滥的加持下，今年的原材料基本就是全线上涨，加上全球复工复产，经济恢复加速，进一步推升价格上涨，所以我们看到很多宗商品的价格基本上都在5月份创出了新高。这个其实很有意思，因为欧美经济基本上也是去年二季度末到三季度开始逐渐从疫情中摆脱出来，这也就意味着在同比基数上，三四极度的表现并不会太好，再加上经济恢复进入瓶颈期，所以市场对于经济复苏对于宗商品的需求其实并不看好。但是反映到资本市场却截然相反，在五月份后不管是钢铁还是煤炭以及有色，都在延续着火热行情，但我们都知道资本市场是投资者预期的表现，也就是说很多人依旧认为宗商品会继续上涨，这就是基本面与投资者预期的严重背离，说白了很多人已经开始用情绪来判断市场走向了。熟悉股市的应该都知道，一旦市场进入情绪驱动，那么未来的风险一定是巨的。
首先，我们要明白这次的宗商品价格上涨绝对不是需求造成的，或者说需求在价格上涨中的占比很小。在本次上涨初期是由于出口国与制造国疫情复苏程度不同造成的供给错位，叠加全球央行放水造成的水位抬升，但这并不能改变疫情前经济增速下滑的趋势，说白了全球经济依旧处于衰退之中，这种背景下是不可能出现周期行情的。反映到期货市场就是宗商品内已经出现了分化，如果真是强周期走势，不可能出现这种情形。
其次，现在的上涨也有一定的人为因素在里边，我们的碳达峰碳中和目标已经定下，分配到执行环节就是各地的削减产能，废除老旧产业，但是当前经济依旧处于复苏环节，甚至还处于从疫情的反复当中，这就造成需求不稳，但是供给失衡，一刀切造成上游产业产能严重下滑，价格也就跟着疯涨。
第三，就目前来看，要想解决供给错位的问题，要么是调控放缓，在产能上适度增量，要么是倒逼中游产业需求下降，说白了就是企业倒闭，从目前来看铁矿石单一产品的暴跌来看，概率是两条腿走路，供给已经快速从短缺走向过剩，搞得多头有点慌不择路，所以投资者要谨防其它几类众商品也出现同样的情形。
第四，当前的市场上已经充斥着明显的情绪驱动，家看到宗商品股价迭创新高后，就自然的认为以后也会继续涨，但却不明白，正是自己的买入才推高了股价，这就是资本市场的反身性，因为涨了所以买入，因为买入又推涨了价格。但是最后的结果就是囚徒困境，家都不敢卖出，因为一卖出股价就跌，最后形成踩踏。而期货市场也是一样，很多企业看到期货不断上涨，于是就干脆放弃本行开始从事专门的囤货和炒作，原来的对冲变成了专业炒期货，把自己辛辛苦苦做实业赚的那点钱全砸到了期货市场，最后就是追涨的人越来越多，宗商品的价格也就越来越多，导致宗商品从需求对冲变成了一个投机金融品，价格也就严重扭曲了。
但是我们都知道，这种错位的需求来的快，去的更快，因为本身就是夹杂着人为因素在里边，一旦风向改变，那价格涨的有多高，最后跌得也就有多惨，甚至只多不少。毕竟在资本市场没有永远的多头。也不会有永远的空头，随着经济增速放缓，需求下降，必然出现价格下跌，到时候也就多反空的时候，至少到现在，铁矿石已经给我们起到了很好的表率。
其实宗商品的投资很简单，只要盯着两个指标就可以，一个是铜价，一个是PPI，如果两个都连续上涨，那么就是强周期的回归，两个中有一个下跌，就意味着强周期的终结，就目前来看，铜价已经在5月份坚定，PPI也在高位徘徊，那么后边恐怕就意味着周期品这波儿上涨要出现明显的反转，所以，别看着人家涨的多就去追，周期股不同于其它行业，这个行业是随着经济周期波动的，要等到下一轮经济强势增长需求提升才行，而且有着强烈的情绪倾向，所以叠起来基本上就是8成以上。所以，别看现在很多蓝筹都跌了50%了，但这个跌幅比起宗商品来就是小巫见巫，所以千万别去凑热闹。
