国美零售8月13日发布公告，公司前四季度净利润0.38亿元，公司将于2021年9月6日举行特别股东，同比增长26.67%；营业收入3.14亿元，寻求独立股东批准公司与控股股东旗下三处物业的长期租赁协议。
根据公告，同比下降5.99%；公司总资产2.40亿元，这三处物业分别位于北京及长沙，同比增长37.14%。文章来源:乐居财经，其美商都、湘江玖号用于打造城市全品类体验式展，鹏润厦用于集团办公，租期分别自2021年7月1日及2023年3月1日开始，至2040年12月31日截止。该等物业的租金总额约178.65亿元，国美零售将按每股2.11港元向国美管理有限公司（控股股东全资拥有公司）发行99.24亿股股份，结算约175.76亿元的对价，即获得股东的幅溢价增持。
一系列新的变化与趋势显著表明，国美零售或将迎来更为明朗、可观的市场机遇，并由此再度提升发展高度。下面具体聊聊，这一论点该如何理解？
一、溢价超45%发行股份，彰显发展信心与投资价值
针对上述项目，国美零售此次计划发行价为2.11港元，相比阶段市价存在较高溢价，较截至2021年4月1日最后交易日(即股份于订立协议前的最后交易日)止最后五个交易日平均收市价1.45港元溢价约45.52%，较公告发布当日收市价0.83港元溢价约154%。这充分展现，股东对国美零售未来经营的极强信心与推动其价值合理回归的决心。
且值得注意的是，这一发行价较国美零售截至2020年末的资产净值（每股0.07港元）亦有幅溢价，约2914.29%，不仅防止对股东的价值摊薄，更是有利于公司及股东的长远利益。
二、以发行股份方式锁定长期项目，实现财务减负
鉴于国美零售主要通过增发股份来结算项目租金，并不涉及现金流支出，因此不会产生新的负债压力。反而，将确认为使用权资产，预示国美零售的净资产值将增加，同时考虑到溢价发行，其每股净资产值亦将幅提升。也决定了，国美零售有望进一步改善资产负债表，降低杠杆率等。
此外来看，这一布亦能锁定长期，在时间维度上增加确定性。受通货膨胀、供需匹配等影响，核心、成熟商圈的物业租金水平在长周期上呈现持续上涨趋势。本次长期租赁敲定，则可以在最程度上降低这分物业租金上涨而可能带来的成本压力，同时降低短期租期造成的运营风险。
根据2020年年报，国美零售流动资产约为370亿元，截至年末，其拥有现金及现金等价物约96亿元，整体经营状况良好。在此基础上，国美零售财务减负预期明朗，一同筑牢稳健、可持续发展屏障。
三、契合宏观背景及产业趋势，巩固价值链定位与影响力
核心目标方面，国美零售意在借此引入创新型零售概念，与知名品牌合力打造以城市为单位的全品类体验式展，将其用作线下枢纽，形成场景互联，展示合作品牌的生活时尚概念及更广泛的产品，以及辐射范围内的消费者，进而巩固其在零售价值链上的定位及影响力。
而无论立足及宏观政策层面，或是产业发展趋势本身来看，这一核心目标均与之具有较高契合度。
仅近期以来，7月20日，商务等11门印发《城市一刻钟便民生活圈指南》，从中提到：重点发展品牌连锁店，鼓励“一店多能”；探索平台化集成创新模式，构建线上与线下深度融合、虚拟与实体互相补充的商业综合服务体系；鼓励专业运营主体整合商户资源，打造商业集约式发展生态圈，融合商业属性和社会属性。
7月22日，商务明确下半年将采取六方面举措促进消费，包括进一步完善促消费政策措施；稳定汽车、家电、家居等宗消费；支持鼓励传统商业企业加快数字化、智能化改造，促进线上线下广泛、深入融合等。
由此，线上线下一体化、平台化、集成创新等是为扩内需、促消费的重点方向，主线所在。国美零售的思路与之保持较高的一致性，可谓顺势而为，发展环境友好。
产业趋势来看，“水漫灌”的时代基本结束，精细化运营能力成为企业或是品牌更为核心的竞争壁垒。渠道方面，历经数字化加速变革，红利“落到”OMO模式（从线上到线下），线下渠道(尤其核心商圈等渠道）在深化体验，传递品牌价值上发挥出更举足轻重的作用，不少品牌开始争相布。
城市展较之普通商圈门店等更是“高级别”线下渠道，可以通过多元而精细的服务和难以复刻的消费者体验，链接更远距离、更规模的消费者，预期对合作品牌的赋能力度与效果也更为可观。这对于国美零售平台势能的提升，“家·生活”第二阶段的推进均是有裨益。
四、尾声
整体而言，无论市场角度，还是经营角度，此次租赁计划均将产生积极、正向的推动作用。尤其是，国美零售线下服务模式得以融入创新概念，实现经营层面的又一次优化，也正对应宏观、产业发展主线。
同时，国美零售旗下线上平台“真快乐”今年上线后频频交出亮眼战报。一季度，“真快乐”APP的GMV同比增近4倍，MAU稳定在4千万左右；618期间，“真快乐”全网DAU较2019年和2020年同期分别增长270.32%、189.11%；支付人数再创新高。
也因此可以预期，国美零售的顺势而为切实可行，其将迎来线上线下双平台全品类的增长机会，进而增强经营韧性与业绩活力，在价值链中进一步提升发展高度。
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