21世纪经济报道记者孔海丽 北京报道
9月13日，市值增加约53.38亿元；· 新能源与零件板块股价平均涨6.24%，受黑石集团终止收购影响，市值增加1600亿元，开盘一度暴跌40%报2.1港元。截至午间收盘，表现最强；· 商用车板块股价平均下跌0.65%，其股价跌幅为34.86%，市值微减约19亿元。9月第二周，报2.28港元/股，汽车股整体表现较前一周略有回暖，领跌港股地产板块。
SOHO的归处和股价的关系，股价平均上涨2.3%，像一条振幅尤其强烈的函数，市值合计增加2465.92亿元，“收并购”作为最强效的变量，但除新能源与零件板块外，短时间之内驱动着曲线上下起伏。
股价起伏一波三折
9月10日盘后，其余板块表现平平。73支统计在册的股票中，SOHO发布公告称，股价实现上涨的38支，鉴于目前满足收购要约的先决条件进展不足，各方一致认为无法在要约最后截止日当天或之前满足先决条件，经各方一致同意，黑石集团终止对公司的收购要约。
今日SOHO开盘价2.98港元/股，开盘后股价急速下探，最低下跌40%至2.1港元/股。
在某投资者交流社区，多位股民感慨“怎么上来的怎么下去”，也有人指出“不是一次两次了，每次幅上涨就是说要卖了，幅下跌就是对方不买了”。
摊开SOHO的K线图可以发现，最近几次股价异动均与收并购传闻有关。
早在2020年3月10日，即有关于潘石屹整体出售SOHO的消息传出，消息称黑石集团正与SOHO进行谈判，交易价值或为40亿美元。
受消息影响，当日SOHO股价涨近40%，价为每股4.17港元，创52周新高。
SOHO在次日刊发公告称，的确在与海外金融投资者洽谈推行合作的可能性，尚未就是否进行潜在交易作出决定。
但这场谈判最终搁浅。5个月之后的8月13日，SOHO正式公告关于潜在交易的讨论已终止，原因是条款未达成共识。
SOHO股价自此开始阴跌，并在2020年9月25日探底至2港元/股。
股价迎来明显起色的日期是2020年11月13日，当日有消息称高瓴资本与SOHO进行了初步谈判，拟将其私有化，交易估值可能超过20亿美元。
当日SOHO股价再度涨超过40%至3.22港元。
但第二次收并购传闻的澄清来得很快，当日高瓴资本即作出回应，称无意将SOHO私有化。随后，SOHO股价涨幅迅速收窄，最终收报2.45港元，涨幅降至6.99%。
时间来到SOHO的第三次收并购动态，2021年6月16日，SOHO刊发公告称，黑石发出全面收购要约，收购价格为5港元/股，支付对价为236.58亿港元。交易完成后，黑石将成为SOHO的控股股东和最股东，SOHO继续在香港证券交易所上市，潘石屹和张欣保留9%的股权，并且会在收购要约完成后退出董事会，由黑石集团向董事会提名新的执行董事。
与之高度相关的是，SOHO为本次收并购宣布短暂停牌之前的连续6个交易日，从6月4日至11日，其股价累计涨55.1%。消息公布后的6月17日，SOHO股价更是上扬至4.78港元/股。6月4日至6月17日累计涨幅超过90%。
这场原本已经摆上桌面的交易，被称为“潘石屹最后一退”，但终究还是折戟。
其实早在7月29日，SOHO收购案可能遇阻的信息已经流出，消息面上，有媒体当日发布报道称，SOHO出售给黑石集团的交易正面临与创始人有关的监管障碍。当日股价开盘一度暴跌超30%至2.9港元/股，收盘跌幅为19.89%。
汇生国际融资总裁黄立冲向21世纪经济报道记者分析表示，由于市场有一个全面收购要约的期待，所以股价会围绕着收购价（5港元/股）进行交易，有一个幅上升，而现在收购交易取消以后，股价应该会跌回原来的价格。
“未来除非有新的消息出来，否则还会持续如此。”黄立冲说。
未来何往
与黑石集团的全面收购要约落空之后，潘石屹会如何处置SOHO？还会有新的收购方到来吗？
对于要约终止的原因，IPG首席经济学家柏文喜认为：“终止的原因主要是涉及反垄断审查，而这个审查一直没有结果，导致黑石对SOHO的要约收购超出了双方约定的期限。从实质上而言，主要是由于监管方态度不明，导致黑石对项目前景信心不足而放弃了收购，否则双方完全可以再继续延长要约时间。”
柏文喜告诉21世纪经济报道记者，双方交易最终未获完成，对SOHO及其实际控制人潘石屹夫妇而言将是较的利空。
对于SOHO的未来，柏文喜持忧虑态度。他认为，在目前的状态下，SOHO很难再找到人接盘，概率只能继续自持经营或者散卖物业，而SOHO上市地位也无继续维持的必要，退市也是概率的事。
“上市平台对于需要持续融资的偏高周转的类企业才有用，SOHO这样的纯‘包租公’并不需要持续融资却还要空耗维护上市平台的各种成本，并承受市场投资者的业绩压力，确实是十分不值得和不划算的事。” 柏文喜说。
黄立冲分析SOHO未来走向时表示：“可能会将单个物业在海外出售给一些其他的上市平台，然后把资金再投往海外的地产。也有可能进行股息分派，分资金。”他分析认为，潘石屹和张欣家族近年以来的动作显示了的决心，继续减持是概率事件。
