来源：百瑞财富
动态要闻
一发改委印发通知署各地做好当前重要民生商品保供稳价工作
发展委印发通知，本次付息的债权登记日为2021年8月10日，署各地切实做好重要民生商品保供稳价工作。
《通知》要求各地加强市场价格监测预警，凡在2021年8月10日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息；2021年8月10日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。，密切重要农产品的生产、市场和价格变化，及时掌握汛情和疫情变化影响，加强形势分析研判；组织做好重要民生商品供应调度，及时精准投放储备，发挥平价商店作用，确保重要民生商品市场供应不断档、不脱销，价格不出现幅上涨；抓好灾后生产恢复，采取多种措施最限度降低灾害损失，加强非洲猪瘟等动物疫病防控；认真执行社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，多措并举确保困难群众生活基本稳定；加强市场价格监管，严厉打击捏造散布涨价信息、哄抬价格、囤积居奇、串通涨价等各种违法行为，规范市场价格秩序；加强正面宣传引导，及时发布重要民生商品生产、市场和价格信息，回应群众关切，有效引导和稳定市场预期。
二央行等五门联合印发《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》
银行会同发展委、财政、银保监会、证监会于2021年8月6日联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》（《通知》）。《通知》从加强评级方法体系、完善公司治理和内控制机制、强化信息披露等方面对信用评级机构提出了明确要求，同时强调优化评级生态，严格对信用评级机构监督管理。《通知》强调，信用评级机构应当长期构建以违约率为核心的评级质量验证机制，制定实施方案，2022年底前建立并使用能够实现合理区分度的评级方法体系，有效提升评级质量。央行称，下一步，将继续会同有关门加强对信用评级行业的监督管理，推动信用评级机构切实发挥债券市场“看门人”作用，助力债券市场持续健康发展。
货币市场
月初流动性宽裕，资金面偏松
月初资金较宽裕，流动性较好，8月第一周资金面转宽。730会议指出，货币政策要更加灵活适度、精准导向，删去了430会议提出的“运用降准、降息、再贷款等手段”。由此可判断，下半年降准降息操作将更趋谨慎，也概率不会明显收紧。从季节性角度来看，往年7、8两月的资金面相差不，因此8月份料继续维持稳中偏松格。
一央行重回每日100亿元7天逆回购操作节奏
2021年7月第5周，央行进行了5次7天逆回购操作共计500亿元，每作量均为100亿元。由于上周临近月末放量操作，逆回购到期合计900亿元。本周公开市场净回笼400亿元。7天逆回购中标利率为2.20％，政策利率未发生变化。央行公开操作坚持稳字当头，进入八月后重回每日100亿元7天逆回购的操作。
图1：8月第1周货币净回笼400亿元
注：数据不包含国库现金
二DR007利率快速下滑至政策利率之下
8月第一周，由于上周的跨月压力已消除，银行间资金较为充裕，7日银行间质押式回购利率DR007快速下行至7天逆回购利率（2.20％）之下。截至8月6日，DR007利率为1.8784％，较7月最后一个交易日下滑27.40BP。
图2：8月第1周DR007利率下行
三Shibor短端品种价格回落较快
8月第1周，前期受跨月压力影响涨幅较的短端品种价格回落较快，Shibor主要品种利率下行。截至2021年8月6日，Shibor隔夜利率收报1.8590％，Shibor7天利率收报1.9940％，Shibor2周利率收报2.0010％，较上周分别回落31.90BP、29.00BP、33.80BP。周五（2021年8月6日）由于公开市场连续两日净回笼，资金面边际趋紧，但价格仍不高，资金面整体偏松。
图3：8月第1周短期Shibor品种价格回落
四银行间同业拆借利率趋于回落
银行间同业拆借利率由银行间资金流通的供需决定，8月第一周资金面较宽裕，银行间同业拆借利率趋于回落。截至8月6日，IBO001、IBO007、IBO014分别为1.98％和2.70％和2.05％，7日与14日利率出现倒挂。
图4：7月第5周银行间同业拆借利率波动上行
五全市场同业存单发行利率继续下降，与MLF偏离
本周，同业存单净融资规模为-201.20亿元，发行总额达3,954.10亿元，平均发行利率为2.6101％，到期量为4,155.30亿元。同业存单利率继续下降，与MLF偏离程度加，特别是“降准”后，供需双方预期一致转向宽松，同业存单报价顺势而下。全市场同业存单发行规模继续下降，净融资规模有所回升，但仍为负值。从不同类型的发行银行同业存单发行利率变化来看，城商行同业存单发行利率下降较快。不同期限的同业存单发行利率均下滑，1个月期的同业存单发行利率下行最快，3月期与1月期的期限利差加。
图5：8月第1周1月期、3月期、6月期同业存单发行利率
权益市场
强势板块资金拥挤，风格均衡继续延续
市场概况
上证50指数上涨2.01％，中证500指数上涨2.53％，沪深300指数上涨2.29％。“茅指数”一周反弹3.61％。两市成交额超1.2万亿元，连续13个交易日达到万亿规模。商品指数下跌幅度较，农产品类下跌明显，有色高位震荡。
本周分板块上涨。国防军工板块领涨10.42％，汽车、建筑材料、综合、机械设备、家用电器板块表现较好，周内均上涨5％以上，化工、电气设备、休闲服务、农林牧渔板块周内上涨均超3％。电子、传媒、钢铁板块表现不如预期，周内分别下跌0.42％、2.69％及3.43％。
本周资金集中流入在锂电池、光伏、芯片这板块。
本周市场观点
1.预计货币政策转向宽松，上半年地方债发行仅达去年计划的四分之一，因此，下半年加债券发行值得期待。
2.从一到两年周期来看， 指数到底能否上涨将取决于估值上升快还是盈利下降快。短期看整体维持震荡，但结构性行情在新能源产业链的成长性机会、金融板块的价值投资、周期行业的政策性外溢利好的背景下可期。
3. 在全球经济持续恢复过程中，宗商品仍旧会有较好的市场环境和政策环境，宗原材料行情不会很快结束，高位震荡是主基调。
图表：申万一级行业涨跌幅
图表：IC期现差收敛情况
市场展望
疫情反复给全球经济恢复带来变数，从出口等经济数据来看，国内经济增速存在一定下行压力。美联储货币政策边际收紧制约我国货币宽松，财政政策逐步发力。今年专项债发行放缓等因素可能会对下半年流动性带来扰动。近期发改委下发相关通知，地方需在10月底前上报2022年首批专项债项目。建议关注下半年债券供给压力，及未来美国可能收紧货币政策、财政转变从而驱动市场波动。
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