随着金价升至 5 个多月来的高点，前三分别为：尿素(-2.80%)，市场乐观情绪又开始回升。比如黄金ETF（交易所交易基金）总持有量连续 5 个月增加，沪银(-1.11%)，74 吨的资产管理规模达到历史水平。不过放在价格坐标系里能清楚地看到这次金价上涨的位置：目前可能处于一个万物皆涨的通胀时代。
一般来说，硅铁(-1.07%)。【资金流向】期货品种(活跃)资金流入，金价和美元走势呈反比，前三分别为：沪铜(+10.18亿)，但近期却又出现了两者同涨的现象。受全球经济成长和货币政策预期推动，棕榈(+9.64亿)，美元触及到 16 个月高位。而这种齐涨反映出对通胀的忧虑，PVC(+9.11亿)；期货品种(活跃)资金流出，以及对优质资产的追逐。
新冠肺炎疫情发生至今接近两年，前三分别为：沪银(-4.11亿)，全球各家央行规模货币宽松政策面临拐点，沪锌(-2.95亿)，放水还是紧缩成为已经摆在货币政策制定者面前的选择。美国已经开始实施缩减货币宽松措施，棉花(-2.62亿)。【持仓量】期货品种(活跃)持仓量增加，欧洲央行暂时按兵不动，前三分别为：PVC(+5.92万手)，而同时还有启动加息。
不管哪种选择，焦点是对通胀前景的判断，即认为物价走高是供应制约导致的暂时性现象，还是结构性的通货膨胀压力。如果是供应链问题，那么堵点和断点终将被解决。在暂时性的供应困难被排除后，物价将逐渐趋于平稳。但如果是后者，考虑到滞后效应，解决问题的周期将可能用年来衡量。
资金用脚投票涌入黄金领域，意味着有些投资者已经给出了答案，他们认为后者的可能性更。美国创下 31 年来新高的消费者物价指数（CPI）涨幅、 CPI 和生产价格指数（PPI）间被拉的剪刀差都成为他们判断的论据。而且这种通胀可能是从黄金所处的宗商品领域逐层向上传导的，导致结构性通货膨胀压力正变得明显。
在作为经济血液的能源领域，原油期货行情徘徊在每桶 80 美元左右，处于7年来的高点附近。在煤炭方面，虽然近两个月来动力煤的价格已经得到有效控制，但美国煤炭价格却跃升至 2009 年以来水平。
这轮能源领域的通胀有人为因素，毕竟第 26 届联合国气候变化刚说了减少煤炭使用和加清洁能源比例，化石能源价格就立即跳升，这反映出了结构性的供求错配。
一方面，全球将加快实现脱碳社会，但另一方面，清洁能源却不能在有竞争力的价格区间有效补位，于是导致仍有需求的化石燃料供应减少、出现短缺的扭曲现象。本来如果原油行情上涨，能源企业会启动增产。但是由于担忧将来成为无法创造足够价值的夕阳资产，企业对新增和设备投资感到犹豫，这又进一步加了供应瓶颈。目前石油输出国组织就处于这种上下不得的面中。
在新冠肺炎疫情全球暴发之前，全球经济被认为处于经济良好运行、廉价货币横行但物价又不上涨的“金发女孩时刻”，但之前的平衡已经被打破，在物价走高不停止、货币紧缩不确定的时代，在不少投资者看来，金条显得比金发更重要。
（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）
