来源：“杭州忠朴”
最近PTA(5356, -6.00, -0.11%)非常强，将有效延长港口产业价值链条，又成了市场最靓的仔，助力山东港口打造国际领先的港航综合服务体系，那么为什么这么强，对青岛市加快国际航运贸易金融创新中心具有重要意义。闪电新闻记者 辛鹏 崂山台 江林 青岛报道，下半年会继续这么强吗？要解释这个问题，要分二分。
一，PTA基本面回顾
年初做展望的时候，受惯性思维影响很多人延续去年PTA继续过剩累库的看法，预测PTA社会库存将超过400逼近500万吨。
到时候高库存低加工费将倒逼PTA工厂停产检修，有的已经列出了哪些将率先长停。事后来看过年后PTA社会库存一直在去，猜到了开头，没有猜中结尾。那为什么会造成去库这么快呢？
旧产能长停较多较早，新产能投放延期
按历史经验，市场普遍预期在过剩周期下PTA长停装置会从中小装置开始，不过超过人们预期的是，今年刚过，是一套装置汉邦220万吨率先开始长停。
装置名称
产能
长停时间
江阴汉邦
220
1.6
上海金山
40
2.2
华彬石化
140
3.6
乌鲁木齐石化
7.5
4.13
宁波利万
70
5.13
逸盛宁波
65
6.29
合计
542.5
随后是金山40万吨、华彬140万等总共542.5万吨开始长停。
相比于存量产能关停的干脆利落，新装置投产都出现了推迟，其中逸盛新材料1期从3月推迟到7月；逸盛新材料二期直接推迟到年底明年初，预计对今年产量不会有很的影响。
装置名称
产能万吨
原计划时间
实际开车时间
福建百宏
250
20年年底
一半1.23一半2.6
虹港石化2
240
2021年1月
3月
逸盛新材料1
330
21年3月左右
2021年7月
总计
820
简单将PTA今年长停产能与新增产能对比一下，发现今年实际新增投产只有277.5万吨，产能增速并不高，而到目前7月为止聚酯新增投产也有200多万吨，并且今年聚酯负荷一直保持在历史高位水平。下半年如无意外还有300多万聚酯产能等待投产。
在供应增速不高、需求较好的的情况下，PTA社会库存就一直去化了。
那么下半年库存会不会一直去化，行情会不会继续很强呢？
二，PTA未来展望
首先从新增供应上看逸盛新材料2期预计年底投产估计对今年的供应压力有限。
装置名称
产能
上次检修时间
距离目前（天）
逸盛化
225
2019/12/29
570
逸盛化
375
2020/11/1
262
恒力石化2
220
2020/10/12
282
恒力石化3
220
2020/3/12
496
恒力石化5
250
2020/7/13
373
三房海伦2
120
2020/8/2
353
嘉兴石化
220
2020/7/12
374
虹港石化1
150
2020/8/10
345
合计
1780
如图存量产能上可以发现有很多接近1年及以上时间没有检修的装置有1780万吨，并且都是装置，如停车对供应的影响将很。
目前已经公布检修计划推迟的有恒力石化3#和5#及虹港石化，逸盛化225万吨已经19个月没有检修下半年检修的可能性很。
新装置中福建百宏石化250万吨因装置不稳定计划在10月检修1个月。
所以评估下来，PTA10月之前一直去库的可能性很高。实际在目前加工费不高及夏季高温生产环境中，其它装置各种主动停车降负或者意外停车的情况可能会更多。
下半年还有一个可以期待的就是需求，欧美的服装库存依然较低没有回升到疫情前水平。
经过以上分析可以看到的条件是PTA下半年供应偏紧，需求存在向好搞事情的条件：无论是国外的补库周期还是国内的旺季金九银十。
可以发现PTA基本面比较好，基本已经具备了搞事情的条件。真实世界中我们知道需求不仅包括实际需求，还包括金融投机需求。
金融投机需求主要的作用基理是助涨杀跌，推波助澜，抓住一切机会使劲放矛盾赚钱。
如图，正常需求向好，供需缺口不价格应该是缓慢上涨，然后随着时间过去供应上升需求回落时缓慢下跌；但金融投机资金进入则可以把供需缺口放，在预期未来将供应紧张的时候进入买货囤货，然后惜售，使供应更加紧张造成价格幅上涨来赚钱，这样价格的波动斜率会更加陡峭，价格的涨跌幅都放了，即涨的时候涨得凶，跌得时候也跌得多。
比如PTA7-10月供需缺口只有50万吨，如果金融投机资金进入先买个50万吨囤着，加上整个产业链悟盘惜售，缺口会远于100万吨，就会造成价格及基差的幅上涨。
目前从PTA基本面及行情来看，已经在搞事情的过程中，从市场行为来看投机资金正在加速注销仓单，拉高基差及月差搞事情，所以下半年的行情主要看资金的想像力。
金融资本通常还容易把行情搞得过快过头，这波如果上涨过快透支行情，很可可能提前结束。
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