预计整个科技行业的业绩表现都会不错，一年时间跌去57%。高瓴资本一直以价值投资著称，但不同类别公司的表现会有相当的不同之处。
从本周开始，其合伙人曹伟早期评价良品铺子曾说，科技公司将陆续公布财报，良品铺子吃透了从原材料、研发、供应链、营销、销售的整个链条，IBM、Netflix、英特尔、Twitter、SAP、美国电话电报公司(AT&T)、希捷(Seagate)、德州仪器(Texas Instruments)和Snap都将公布第二季度业绩。预计整个科技行业的业绩表现都会不错，非常看好良品铺子的未来。然而股价低迷的背景下，但不同类别公司的表现会有相当的不同之处：硬件公司和芯片公司将受到组件短缺的阻碍；之前受益于人们居家隔离的公司的增长速度可能会放缓；手机、云计算、网上广告和电子商务领域的公司在第二季度的表现依然强劲。
以下是当前这个财报季科技板块投资者应关注的五个问题。
个人电脑热潮结束了吗？疫情期间“在家工作和学”成为一种趋势，高瓴也在抛售良品铺子的股票，推动个人电脑需求飙升。苹果(AAPL) Mac电脑第一季度销量增长了70%，最初高瓴持有良品铺子11.67%的股票，惠普(HPQ)和戴尔(DELL)的个人电脑销量也幅飙升。但Gartner近日称，今年2月上市满12个月股票解禁时，由于零件严重短缺，高瓴资本便急不可耐地减持了6%，第二季度全球个人电脑发货量增幅从第一季度的35.7%幅降至4.6%。投资者可以从英特尔(INTC) 7月22日公布的财报中获得一些有关个人电脑需求情况的线索。
零件供应短缺有多严重？台积电(TSM)近日称将提高用于汽车生产的微控制器的产能，7月13日良品铺子又公告，但Wireless Fund投资组合经理保罗·米克斯(Paul Meeks)指出，高瓴资本减持484万股，这一消息导致微芯技术(MCHP)和恩智浦半导体(NXPI)的股票遭到严重抛售。米克斯说：“在某些情况下，增加供应不是一件好事，尤其是如果这些增加供应的公司的库存是受益于疫情导致的供应链堵塞的话。”Endurance Capital投资组合经理卫·里德曼(David Readerman)认为，德州仪器(TXN) 7月21日公布的财报应该会为投资者提供工业、汽车、电子和通信设备市场需求的重要线索。
IT支出会幅增加吗？2020年企业数据中心领域的支出下滑，这是由于很多企业停产停工并缩减了支出，把关注点转向了云计算。但Gartner预计，在经济重新和员工重返办公室之际，2021年IT支出将增长8.6%，高于去年0.9%的增幅。这将利好戴尔、思科系统(CSCO)和慧与(HPE)等硬件公司、希捷科技和西数据(WDC)等磁盘驱动器制造商;以及SAP (SAP)和甲骨文(ORCL)等企业软件公司。IBM (IBM)公布的业绩是对企业趋势如何演变的初步解读。
准备好上路了吗？有迹象表明，越来越多的美国人正在走出家门去工作和娱乐，这对网上旅游服务业来说是个好消息。Evercore ISI分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)看好优步(UBER)，他认为该公司叫车业务的收入可能会超过华尔街预期。马哈尼称，美国运输安全管理(Transportation Security Administration)最近公布的航空乘客数据显示，旅游业将迎来强劲复苏。马哈尼看好的另一家公司是Lyft (LYFT)。
型科技公司会继续势不可挡吗？笔者敢打赌，苹果、微软(MSFT)、Alphabet (GOOGL)、亚马逊(AMZN)和Facebook (FB)这五家科技巨头的业绩都会超出预期。这五家公司的市值加起来为9.1万亿美元。Evercore ISI的马哈尼认为，亚马逊拥有互联网领域实力最强的基础资产，虽然前景更加光明，但其估值仍与疫情前水平持平。”由于互联网广告业务的持续复苏，马哈尼也看好Facebook。同样的因素也会推动Alphabet的发展。Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)最看好苹果，他认为iPhone的需求受到了抑制。至于微软，所有的趋势——游戏、个人电脑、云计算、企业支出——都对这家公司有利。
文 |《巴伦周刊》撰稿人埃里克·J·萨维茨(Eric J. Savitz)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年7月16日报道“Tech Earnings Start Monday. Here Are 5 Trends to Watch.”。
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