主旨导读
商品价格的波动是对我们交易来说比较繁琐而复杂的一件事儿，螺纹、热卷、焦煤、动煤纷纷涨超2%。纸浆涨超5%。跌幅方面，这代表着对商品估值的分歧，生猪主力合约跌超2%。截止收盘，这也是交易中的不确定性。正是因为这种波动，螺纹涨2.46%，这种估值的不确定性才让行情有了震荡和趋势，报5454元；沪镍跌0.42%，对于波动的理解和分析则有助于判断行情的趋势和逻辑。通常意义上商品接收足够的市场信息后估值分歧代表着波动代表着震荡，报143510元；焦炭涨3.40%，集中着代表着趋势。然而，报2953元；棕榈涨3.64%，集中也好，报8422元；纸浆涨5.01%，分歧也好，报6366元；动力煤涨2.25%，实际上是你中有我，报889元。盘面上，我中有你的“对立统一”关系。最近的行情家都懂，焦炭自开盘后便开启单边上涨行情，交易的难度非常高，如果行情不适合交易那就多学学，多探讨探讨，机会往往是等出来的。今天呢，复也就跟家聊一聊自己对于波动的理解，希望各位朋友多参与探讨。
1波动的产生
交易本质上来讲是人和人之间的买卖行为，交易的主导是人就一定会具备人性的特点。人与人之间由于接受的信息不同，认知能力不同，行为能力不同所处的环境不同等等，在这样的条件下自然难免会产生分歧，而对于盘面上来看，这种分歧最终就会演化成为波动。实际上人都是有限理性的，认可自己的有限理性并不可怕，可怕的反而是不接受自身可能存在的缺陷，失去对这个市场的敬畏，这样的结往往是惨淡收场。
说一句不太好听的实话就是交易这个事儿，盈利和亏损实际上是个人运气和自身水平的结合，并且无法说清哪一方才是主导。因此在有限理性的决策下面对复杂的市场，不同的人之间有分歧才是常态，不同的人在不同的决策条件下，能有共同的答案反而才是反常。市场的表现也是如此，行情的波动是常态，确定性的行情才是不常有的，因此我们交易实际上也需要把握不确定性中的确定性。因此，避免自己通过运气赚到的钱会被因自身水平不足而亏出去，这其实很重要。不过今天就不聊那么远了，之后复也的文章会给家详细聊。在这分内容之前，今天先探讨对于波动的理解，认识波动才会更好理解交易。
2波动的理解
一分情况下波动率可以说是交易多空双方分歧的表现，最直观的似乎是分时线的曲折波动，不过今天想和家聊的不是一些短期的、日内的波动，日内交易往往是一些概率的博弈，说实话没有谁能完全的把握。如果把波动的周期延长，往往波动就是震荡行情和趋势行情的演变，震荡表现的是分歧，趋势则表现出集中。一旦不同的交易者，在不同的交易环境下通常会有分歧，但阶段性还是有主要力量的集中就会形成趋势，最典型的就是农产品的季节周期。
农产品的特点在于收获季节比较固定，而收获过后一年的存量就基本确定，之后供需是否有缺口，供应是否有矛盾就比较容易得到一致的结论。说白了就是人不擅长应对复杂的问题，一旦商品的定价比较复杂，对应的矛盾比较隐晦，就会产生更多的分歧，相对简单的问题才更容易得到一致性的结论。实际上这种波动就是市场投资者对商品估值的分歧和纠偏，这显然对于交易来说是具有更多现实意义的。
价格的走势在震荡行情中会出现阶段性的集中，而趋势行情如果没有分歧则市场就不具备流动性，也就没有了能够交易的趋势。一旦观点的过于集中，市场通常就会给我们打脸，盘面上的例子数不胜数，之前的推送中也是一再的强调。一段持续的趋势通常都伴随着不断的回调，即使是单边最为强势的逼仓行情也得建立在市场上有足够的对手盘，品种具备足够的流动性的基础上，这也体现出分歧。因此，震荡和趋势，分歧和集中，实际上是你中有我，报889元。盘面上，我中有你的“对立统一”关系。
3波动小商品分解
了解了震荡和趋势，分歧和集中的“对立统一”关系以后，还需要梳理一些更加具体实际的内容，最实际的就是品种的梳理，这样方便不同偏好的朋友选择适合的品种进行关注。波动偏的品种：农产品：鸡蛋、苹果、红枣、生猪，化工有：玻璃，苯乙烯，LPG，甲醇，黑色通常也是动品种；波动相对偏小的有：PVC，玉米，塑料，一分有色金属之类的。
可以看出一些端倪，波动的品种要么物理性质不好保存，要么交割方面比较复杂，总的来说就是缺少或者欠缺库存蓄水池。因此，气体、液体、易碎、易坏的商品往往波动都会比较，没有这个蓄水池进行缓冲。不过呢，波动比较未必是坏事，一旦突破零界点，往往这些波动更的品种行情就比较顺畅，典型的就是生猪，行情由预期驱动，到交割月附近开始根据现实修复，出现行情。
交割方面的因素也会对商品的波动产生冲击，无论交割对哪一方不利，则接货或者交货的一方交割的动机就会降低，一旦脱离了交割则就推动了行情的波动，特别是交割月前1到2个月。在这里复也就首先聊聊一分不利于多头的品种：比如说类似不锈钢这样的品种，由于交割品质量经常受到质疑，长期贴水交割，即使如此愿意接货的多头还需要考虑仓单时间之类的问题。螺纹钢，由于交割品有效期仅为9天，接货以后挂于下一个主力合约是做不到的，因此多头也不会有足够的意愿接货，焦煤这样的品种也是如此有效期短，交割品质量不好控制。
交割不利于空头的品种则是玻璃、LPG这些只有交割厂库，没有交割仓库的品种，结合其物理性质一个易碎一个是气体，自然就具备相当的波动性。另外说句题外话，这分品种交割品的供给则更多受到少数型企业控制，这分品种就是天然对空头不友好，需要注意这些都是不适合长期做空的品种。
04商品季节周期
这一小节插到今天的话题里似乎显得比较突兀，不过并非如此，实际上波动的品种往往行情更加顺畅，如果出现趋势也更加强势和顺畅。既然如此，就可以结合季节周期比较明显而波动又比较的交易品种则更适合做“淡季买入，旺季卖出”，“收成的时候买入，欠收之前卖出”等等之类的交易。
曾经苹果甚至可以做类似“定期存款”之类的交易就是如此，产出就在1月左右，11月底仓单数量以及一年的库存也比较清楚，对于供需矛盾的意见也就相对统一，通常到爆发点之后行情也比较顺畅。如果有矛盾则年底或年初逢低买入在05合约1合约，等第二年天气炒作后卖出。但是这个方式在去年就不太好用，因为瓜果丰收、疫情、替代品等等非常多的因素，之后苹果开花期5怎么讲故事也带不动盘面，不过这并不意味着这样的交易方式就此失效，05合约和1合约交割期前2个月通常可能中奖。
棕榈油由于物理特征及棕榈树生长期，往往也会表现出季节性，另外棕榈也是三油中波动最的品种，因此行情相对其它两位更加顺畅。棕榈油由于凝固点比较低，一到冬天则分地区可能凝固影响需求。因此01合约低点经常会出现在年底和年初，而6月中旬到8月中旬经常也会迎来一个上涨周期。实际上也是建立在品种阶段性估值方向相对集中的基础之上。因此，对于波动较的品种往往可以关注长期的季节性，从不确定中寻找相对的确定性。
棕榈1合约季节图/来源：国金期货智慧宝
5总结
1、商品价格的波动是由于人不擅长复杂的决策，在复杂的市场盘面上估值往往都会有分歧因此商品就会存在波动。由于市场本身的复杂和人与人之间的特点不同，分歧和波动是常态，而集中和趋势是偶然。
2、分歧和纠葛往往表现出震荡，而集中往往表现出趋势，震荡行情中有阶段趋势，而趋势行情中伴随着不断的调整。即使是单边最为强势的逼仓行情也得建立在市场上有足够的对手盘，品种具备足够的流动性的基础上。因此，分歧和集中，震荡和趋势，实际上是一种你中有我，我中有你的“对立统一”关系。
3、不同的品种表现出不同的波动性，波动性的小和商品自身的物理性质和交割方式有关。波动的商品具备：不易保存的活物、气体、液体、易碎、易腐蚀等特点归根结底是缺少库存蓄水池，另外交割的公平性也会影响商品的波动。
4、波动的商品更容易突破压力位，行情往往可能更加顺畅，而背后的逻辑往往是阶段性存在对应的矛盾点，市场容易得到相对集中的观点。
5、具备季节性的交易品种在结合波动率的强弱，可以筛选出更加适合季节性投资的品种。这分品种可以细致研究其季节性的特点，寻找不确定中的确定性，这有助于对于不擅长做复杂决策的我们寻找到更多的交易机会。
