（股市有风险，投资需谨慎）
（本文作者：乔尔•蒂林哈斯特，是彼得•林奇的接班人。）
博格和巴菲特都试图让自己的投资决策不受情绪干扰，投资目标更聚焦，投资决策更理性。这是一种冷静观察、平静内心的艺术。他们不希望因为情绪波动而导致鲁莽的行为。为了确保他们的投资行为不受痛苦所支配，一些博格的信徒每个月都会进行定额投资，无论市场的表现如何。他们会在市场高峰时进场，也会在低谷中买进，他们坚信自己的投资方式。指数型基金海纳百川，走势相对平淡，与投资单一股票不同，选股需要甄别信息，具有想象空间，能够激发投资者思考。打个比方，我建议用奶昔、芹菜或豆腐来减肥，不仅因为它们热量低，而且它们能降低食欲。不过，当博格不断强调长期持有指数型基金份额时，仍然有量的日内交易者在ETF中买进卖出。减少交易次数可以减少做出错误决定的损失，以及佣金、费用、资本利得税等成本。
选择性忽视是快乐的秘诀之一。损失1美元的痛苦于获得1美元的喜悦，所以你看到价格上上下下的次数越多，你就会越郁闷。你应该花更多的时间收集关于投资标的的信息，而不是其价格。如果相关的新闻在一年内就会变得无关紧要，那么就直接跳过它。过度关注价格的变动或许会让你错过一个真正的转折点。我的做法是阅读更多的书籍、年报和像《经济学人》这样的出版物，并减少电子邮件和社交媒体的使用。俗语说：婚前睁双眼，婚后睁一只眼闭一只眼，这是美好婚姻的秘诀，也同样适用于股票。何必匆忙地做出决定呢？明天你可能会看得更清楚。
巴菲特不仅能抑制自己下意识的情绪，在事实面前保持冷静，而且他还敢于在众都不看好的时候买入资产来获利。在通常情况下，价格突然出现极端变化，是因为众可能意识到了市场中存在扰动因素。1973年，巴菲特在《华盛顿邮报》揭露了水门事件的内幕后将其买下。据说，时任尼克松总统曾想关闭这家报纸，撤销其在佛罗里达州的广播执照。一个正常运作的民主不应该发生这种事。但如果一切都能按规则发展，水门事件也就不会发生了。与此同时，随着经济持续衰退，一些广告商也退出了市场。就此得出“《华盛顿邮报》短期内收益将会下降，而且存在倒闭风险”的结论，也是合理的。当然只有事后我们才能说，这些担忧被夸了。事实上，水门事件以后，《华盛顿邮报》的威望反而得到了提升，记者伍德沃德和伯恩斯坦也成了众心目中的英雄。
在巴菲特重要的投资中，最特别的一笔可能要数他在20世纪70年代中期购买的雇员保险公司。这一次巴菲特一改往常的风格，买下了正在亏损的雇员保险公司。当时，这家公司已经濒临破产了。雇员保险公司原本只为低风险的雇员提供汽车保险，其亏损源于它在原来的承保客户范围之外的扩张。规模的承保损失迫使公司不得不将自己的股票在市场行情不佳的时候抛售，以筹集现金支付索赔。保险准备宣布雇员保险公司破产，首席执行官被解雇，公司的创始人夫妇相继去世，后来他们的儿子也自杀了。公司在当时看起来十分糟糕。但是，一时的打击并未摧毁雇员保险公司的核心竞争优势，就像是一个身体健壮的人得了可切除的肿瘤，只要遇到一位经验丰富的医生，就能化险为夷。当然，这个过程并不那么轻松。
