格力电器发布其2021年上半年财报了，我们就借此机会来看看，这个上半年格力电器经营得怎么样吧。
还是先看气泡图，由于家都比较熟悉这家明星企业，我们就主要以各个上半年的数据来对比着看：
从气泡小代表的营收来看，格力电器2021年上半年为920亿元，和2018年上半年一致，高于疫情下的2020年上半年，但离的2019年上半年还有差距，也就是气泡是图中第的。
从气泡上下位置代表的营收增长率来看，30.3%的水平，仅次于2017年上半年的39.8%和2018年上半年的31.4%。气泡小和高低位置都比较接近于2018年上半年的水平。
从气泡左右位置代表的净利润来看，格力电器2021年上半年为95亿元，和2017年上半年一致。也就是说格力电器2021年上半年搞了一个2018年和2017年上半年的综合体，和2018年上半年同样的营收，净利润却少了33.5亿元。
来看这个加入了净利润增长率的图就更清晰一些，净利润的增长率明显于营收的增长率，但苦于2020年上半年实在跌得太猛了，所以说恢复得并不理想。
明白的朋友一猜都知道，毛利率下降的可能性较，2020年上半年，格力电器毛利率下降了近10个百分点，2021年上半年恢复了2.6个百分点，离的2016年上半年还有10个百分点以上的差距，这应该是行业竞争激励所致。
净资产收益率有所提升，但还是在低于10%，这多少让人觉得还是有点低了，作为成熟的明星企业，这个水平还是有点太众化了。不过格力一般下半年可以追到相对较高的水平，我们也不能抱怨，只能等一下了。
其主力产品空调的毛利率连续两个上半年都在下降，本期小幅提升和其“其他（补充）”、“其他”这两个第和第产品相关，200多亿也不单独列个行业出来，只有让人猜测了，我后面要讲到其他包括了某个我们熟悉的行业。
从这里可以看出，其空调还是主力中的主力产品，近几年占比有所波动，但2021年上半年还是维持在了七成左右。智能装备是不是格力手机呢？我猜主要就是，和两年前比降了一半，这东东可能真不打算再做了。
那么持续的业绩下滑和较比例的分红，格力电器会不会有流动性问题？虽然这个担心多余的可能性比较，但还是看一下更稳妥一些。
应该说格力电器的短期偿债能力一直是没有问题的，虽然流动比率（流动资产/资动负债）不太高，但存货和预付款的控制还好，所以速动比率【（流动资产-存货-预付款项）/资动负债】很高，但2021年上半年，流动比率和速动比率还是在下降，虽然还是比较安全的水平，但基本上也不存在太多的富余量了。
其流动资产构成中，货币资金占到了59%左右，还是比较充裕的，但存货为第流动资产，这在前几期还不是，原因是存货两年上升了126亿元，这是期速动比率下降的重要原因，是不是产品销售压力增呢？我觉得应该多少还是有关系的。
从其流动负债上看，应付票据及应付账款、其他流动负债和短期借款占比合计为1656亿，占比达82%左右，这些都是刚性比较的欠款，已经接近速动资产了，所以说格力在行业竞争激励的情况下维持高分红还是有一定风险的。好在其存货变现也还算快，如果是和房地产一样，也会存在一定的流动性风险的。
我们注意到，其短期负债中有“拆入资金”、“向银行借款”和“卖出回购金融资产款”，其非流动资产中也有“发放贷款及垫款”等报表项目，我们可能确实其两“其他”产品中是有金融业务的。是的，格力还有金融牌照的，而且还在经营，只是算经营得好还是不好，就不好下结论了。
连续两个上半年格力电器的经营活动产生的现金流量净额为负，但其经营活动产生现金流的能力还是很强的，8年的平均能力接近100亿元，而期对筹资活动的现金依赖也并不强，相反近两年还有不错的投资活动产生的现金净流量。应该是前几年的持续投资开始有所回报了吧。
格力电器这个半年报，如果是一份100分的试卷的话，可以得个70分吧，应该说在激励的竞争下，优等生也显出疲态了，后续行业的竞争形势可能还会更加激励，还想争取年年接近满分，难度是越来越了。
声明：以上为个人观点，不构成对任何人的投资建议！
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