不知不觉间，国防军工ETF(512810)放量重挫5.12%，2021年已经过去2/3了，换手率超10%。资金方面，各基金的“期中考成绩单”也陆续披露完毕。近期市场成交量持续火爆，国防军工ETF(512810)目前买盘强势，连续31个交易日成交量破万亿，盘中溢价频现，但与此同时热门赛道相继回调，资金处于持续流入态势，极致分化后，截至发稿，又是极致的反转。未来市场怎么走？基金经理如何研判？
今天，国防军工ETF(512810)获取资金净申购760万元!在刚刚过去的8月，小夏就来带家一起看看藏在半年报中的投资密码
长期持有分享优秀公司的成长
华夏回报、华夏常阳等
基金经理蔡向阳
回顾上半年市场走势，国防军工板块总体表现强势，春节前市场的上涨主要是延续2020年下半年以来的经济复苏逻辑，中证军工指数月度涨幅15.49%，周期性板块如有色、化工、银行、钢铁等等轮番上涨，沪深300、中证500指数-0.12%、7.21%的涨幅。国防军工ETF(512810)月度涨幅16.72%，消费、医药、新能源车、光伏等成长行业核心标的也同步上涨。但节前短期的快速上涨导致估值快速提升，节后美债收益率快速上升引发市场对估值中枢的调整，市场整体呈现回调态势。二季度初市场的反弹先是各板块系统性的估值修复，后半段新能源车、光伏、半导体等成长行业受益于行业景气明显引领市场。
港股市场方面，指数整体呈现震荡横盘态势，个股走势涨跌不一，市场风格与A股同步。板块方面，运动服饰品牌涨势较好，互联网平台、教育板块相关公司受政策影响波动较。
上半年基金持仓结构变化不，个股上有所优化，减持长期市场空间被证伪的相关标的。长期看，本基金坚持“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股，投资方向主要集中在消费、医药、互联网、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的持续成长。
展望2021年下半年，我国经济基本面依然保持稳健增长态势，货币政策坚持以我为主，保持稳健。海外市场经济复苏但就业目标尚未达到，并且不时受到变种病毒影响，疫情期间释放的巨额流动性收紧时点一再推后。这导致市场对未来成长空间、短期景气度高的行业持续给予高估值溢价。本基金依然将坚持持有那些需求刚性足、业务韧性好、市场空间、竞争壁垒高、盈利能力强的个股。（内容源自华夏常阳2021中期报告)
每一次冲击都是加仓未来核心资产的机会
华夏创新未来、华夏复兴等
基金经理周克平
未来我们认为随着社融企稳，经济下行逐步确认，美联储Taper预期渐渐起来，宏观环境将逐步有利于成长风格，未来跟“价格”关联度较高的，跟传统经济周期相关的资产，我们相对谨慎，包括偏周期的新能源中游材料，以及偏周期的半导体。
从更长期的视角，我们认为的经济升级已经势已定，经济结构将在未来3-5年发生巨变化。一方面，我们看到对于垄断寻租类别的商业模式开始清理，从教育到互联网，我们认为这将促使全社会的资源再分配。与之相对，我们看到量的海归科学家，集中在科技和医药领域，系统性成规模的回国创业，并且有注册制的助推，这与当年的互联网和移动互联网创业潮背景极其类似，同时我们也看到对于社会资源的引导，从包括学毕业生的毕业去向，到市场资源，资本市场资源，都开始向真正的技术创新倾斜，而模式创新的吸引力在幅下降。我们看到这种趋势已经在逐步形成。我们认为长周期的拐点的产业基本面趋势已经确立，全社会的资源在重新引导和分配，未来的经济结构将诞生量的新的核心资产，这些新的核心资产概率诞生于2016年之后上市的这2000家上市公司之中，而以茅指数为代表的传统经济的强者恒强的超额收益将逐步收窄甚至消失。
每一轮中长周期的风格切换，都与经济结构迁移、经济增量是否强劲以及资本市场是否有量新增供给有关。上一轮新经济的牛市是12-15年，背后是智能手机和移动互联网的科技浪潮叠加了的第一轮工程师和人口红利，同时背后是创业板的横空出世。我们认为现在的时代背景类似，宏观环境也类似，2019年诞生的科创板和注册制，给资本市场提供了量的新增供给，而以新能源和产业自主为代表的产业趋势正在形成，新一轮增量经济周期将开启，我们认为的风格切换拐点就在当下。后续或许还有宏观冲击，比如流动性，金融稳定，外风险等等，但是后续每一次宏观冲击，都是加仓未来核心资产，加仓成长的机会。（内容源自华夏创新未来2021中期报告)
重点配置新能源车上中游、光伏等产业链
华夏能源革新、华夏核心制造
基金经理郑泽鸿
上半年本基金配置整体延续了2020年年报的思路，主要仓位配置在新能源车板块上游和中游以及光伏产业链的分公司。
未来我们整体保持谨慎乐观的态度。一方面，随着经济复苏推进，海外通胀逐步起来，流动性边际收缩已经在路上。过去两年的上涨，很多行业的静态估值处于比较高的位置，需要时间消化。另外一方面，伴随疫情的复苏，很多行业基本面都处在比较好的趋势中，尤其是这一轮疫情充分展示了制造业在全球的优势，未来我们能够看到越来越多的优秀制造业公司走出国门，走向全球，给经济带来持续的增长动力。从类资产角度，居民财富往权益市场的逐步迁移才刚刚开始。因此，我们认为，伴随国力增强以及居民财富往权益市场的转移，A股市场处于较长的一轮牛市过程中，只是因为阶段性的估值原因以及流动性的边际变化，我们需要降低家对于今年收益率的预期，中长期角度我们依然十分乐观。
具体到新能源方面，光伏和新能车分别从发电和用电两端改变能源结构，长期来看成长空间巨。光伏方面，随着平价上网时代的到来，光伏发电占比将保持持续增长，装机量持续稳定增长的趋势将保持很多年，光伏制造领域优秀的公司具备长周期稳定成长的投资机会。新能源车方面，纯电新能源车的技术方向全球已经达成共识，海外和国内长周期新能源车渗透率快速提升应该是未来比较确定的趋势。从产业链角度，全球新能源车上游和中游的优质龙头以后必将在国内，长期来看，新能源车产业链上游和中游优质龙头具备很的成长空间。只是经过两年多的上涨，行业内很多公司处在静态估值比较高的位置，如果流动性的预期发生变化，股价同样可能会发生较的波动。（内容源自华夏能源革新2021中期报告)
构建基于胜率和赔率的投资组合
华夏行业景气
基金经理钟帅
年初我们认为经历连续两年的幅上涨后，“核心资产”的估值已经无法与业绩增速相匹配，在所谓“核心资产”上躺赢的时代可能结束了，然而市场中仍然存在较多的结构性投资机会。上半年两类投资标的在结构上相对占优：一是受益于经济复苏的低估值板块，如化工、周期品等；二是高景气行业中的相对低估值优质成长股，如新能源汽车、半导体、光伏等行业中的优质成长股。本基金着重挖掘成长板块中的结构性投资机会，高景气细分赛道、业绩同比增速加速、相对低估值是选股原则，必需同时满足。
报告期内本基金以新能源汽车产业链为核心投资方向，同时在半导体、新能源、化工新材料、电子、消费升级等方向布符合我们投资框架的优质成长个股。感谢各位持有人的信任，本基金在报告期内规模得到了较幅度增长。在基金规模快速增长的过程中，我们并没有简单复制之前已经幅上涨的持仓个股，而是坚持了左侧投资理念，择机布了更多底投资标的，造成了基金前重仓股出现了比较明显的变化。这种操作虽然可能会造成本产品短期损失分相对收益，但是我们认为从中长期看这是一种对全体持有人更负责任的做法，也希望本产品的持有人能够与我们一样以更长期的视角进行基金产品投资。
展望未来，过去一年美联储和各国央行释放了天量流动性以应对疫情，导致在全球经济需求萎靡不振的情况下各类资产价格和宗商品价格均出现幅度上涨。随着疫情逐步得到控制，经济需求开始恢复，特别是国内经济快速恢复，通胀压力已经逐步显现，流动性最充裕的时刻可能已经过去。然而我们并不认为2021年会成为类似2018年的单边下跌市场，一方面存量流动性依然庞，目前看不到类似18年去杠杆的流动性衰竭；另一方面，经济本身在快速恢复，21年很多行业的企业盈利会出现幅度改善，市场仍然存在较多结构性投资机会。
与分投资者所理解的不同，我们管理基金组合投资的核心目标并不是追求在某一只或某几只个股上确定性的挣钱。我们管理的华夏行业景气基金真正追求的是构建一个基于胜率和赔率的投资组合，在整体上可以取得更加占优的风险收益比，用尽可能小的回撤贡献尽可能高的收益，为持有人带来稳健的可持续的投资回报。生活就像投资一样，永远充满了风险和挑战，不确定未来会发生什么，尽我所能不辜负持有人的信任。（内容源自华夏行业景气2021中期报告）
努力把握未来5年的科技产业发展趋势
华夏创新前沿
基金经理屠环宇、林晶
下半年，外需动能将在边际趋缓，国内服务消费和生产均有较改善空间，宗商品价格短期内仍然维持高位，加剧不同产业链位置以及竞争力的行业进一步分化。在国内政策层面，流动性没有进一步收缩，信用逐步趋稳，财政支出边际加速。未来半年概率将保持商品价格上行、剩余流动性稳定的背景，行业势在方向上仍然可能维持震荡。短期看，产业景气度仍是最关键的因素，市场在取得共识的景气方向上提升估值。
本基金希望能够把握未来5年的科技产业发展趋势，如5G产业链（包括上游基础设施、消费电子、下游云游戏等5G应用）、云计算及企业级服务产业链（包括SaaS和IaaS基础设施）、国产化替代与安全可控产业链（包括半导体、网络安全、军工）、生物医药（包括CXO、医疗机械、医疗服务等）、以及新能源产业链（包括光伏、新能源车）等。通过充分发挥各研究负责人在各行业的专家经验，精选具备成长空间、行业竞争力和企业家精神的优质科技公司，力争分享科技发展与变革中的投资机会和长期收益。（内容源自华夏创新前沿2021中期报告)
消费品行业长期投资吸引力加强
华夏新兴消费
基金经理孙轶佳
展望2021年下半年，经过前期的调整，我们认为消费板块的投资吸引力在逐步的加强，我们认为随着疫苗接种率的提升，疫情对经济的影响在逐步弱化，我们与病毒共存下的消费模式将成为重要关注的要素之一。同时，在国内外货币宽松的情况下，稳定类的资金依然有寻求安全资产的需求，低利率环境中，优秀的消费品作为商业模式更为稳定的行业，长期依然具备抗通胀的能力。
短期来看，我们认为消费品行业的长期投资吸引力在加强，主要因为：（1）消费品众多子行业商业模式的稳定性依然较强，很多行业依然是受到长期支持的产业发展方向，基本面依然稳健；（2）国内消费内循环的潜力依然存在，国产品牌崛起在众多子领域中存在机会，同时长期来看，优秀的消费品公司走向海外依然成为可能；（3）龙头企业份额提升的趋势依然存在，尤其是在疫情下，消费行业的出清将更为彻底，龙头的份额提升趋势依然存在；（4）众多消费品行业经过了前期的调整，估值的吸引力在加强，分子行业依然处于长期低估的状态。在全球货币宽松的情况下，消费作为稳定的优质资产，依然有长期稳定的价值区间。
行业配置上，本基金依然坚持稳健的原则，按照消费品的投资框架，在消费品行业中寻找机会，尤其是新兴消费的投资机会，密切关注产业的变化趋势，在传统消费配置基础上，深入挖掘新兴消费领域成长类公司的投资机会。（内容源自华夏新兴消费2021中期报告)
下半年或是布消费的好机会
华夏消费升级等
基金经理黄文倩
上半年，本基金仍以成长价值股作为投资主体。自下而上选择了一些低估值的非抱团资产，布国潮运动服赛道，抓住新兴品类扫地机器人的快速增长，在4月初和6月加仓了超跌的个别白酒，减仓了需求低于预期、受损于原材料成本上涨的空调行业。长期看继续投资于价格合理的优秀赛道和公司。
对于互联网和教育政策的出台，我们认为反映了在民生相关的领域会持续抑制资本的无序扩张，实现基本生活的公平和减负，提高劳动力报酬和保障，追求共同富裕。这些措施中期看能提升生育意愿，增强追求美好生活的信心和能力，虽然短期导致一些行业的震荡，但长期有利于消费的稳健持续增长。
展望下半年，疫情零星反复下，经济仍然有较强韧性，如果全球疫情反复导致上游供给仍然不足，会导致PPI维持高位，下游消费品竞争格较好的行业也会有持续提价（高端白酒、家电、乳制品等），有望在2022年迎来较好的利润增长，因此经过上半年的下跌和估值消化，我们认为下半年是布消费的好机会。此外，我们将更多的机会放在新兴需求的研究上，会挖掘更多类似扫地机的智能化硬件、关注显示行业的技术变化，在医疗服务、疫苗、医美挖掘价格合适的新标的，对政策影响的电子烟、互联网领域保持持续。（内容源自华夏消费升级2021中期报告)
积极寻找具备创新属性的高增长企业
华夏医疗健康/华夏乐享健康等
基金经理王泽实
我们一直认为医药是一个长期值得投资的行业，的人口老龄化以及经济水平的发展构成了从需求端到支付端对医药行业的长期支撑。2020年，我们判断医药板块公司出现了分化，高成长细分行业的龙头企业的竞争优势在疫情中进一步加。从2021年上半年看，这一分化仍然在继续甚至加强。我们在上半年重点布创新药、创新药研发外包创业链（CRO、CDMO等）、医疗器械、医疗服务和疫苗等子行业。我们选择接受流动性宽松带来的阶段性高估值，并选择用高成长来消化估值。我们将持续积极的寻找具备创新属性的高增长企业，逐渐增加到组合中，力求给投资者创造稳定的回报。
站在目前时点，展望下半年，我们认为疫情仍是经济正常化的阻碍，权益市场在“疫情-经济增长-货币政策-隐性通胀”联动下会持续震荡，难有单边走势。疫情散发和突变株的出现，在下半年会继续干扰经济秩序的恢复。
我们仍然长期看好医药行业的发展以及医药板块的投资机会。医药行业的需求来源于人类对于健康和生命的不断追求。创新是医疗行业发展的源动力。创新药、创新医疗器械，以及去年取得突破性进展的mRNA疫苗都在相关治疗领域取得了重的突破。我们正处在一个行业高速发展的“甜蜜期”。
从2015 年的药审政策到2018年的医保支付体系形成，国内医药行业进入了创新驱动发展的阶段。同时，经济水平和人均收入达到了新的高度，行业存在量对高质量医疗产品、服务的需求。这将进一步促进企业加研发投入，进行产品创新。同时，的人口红利和工程师红利也为技术进步提供了基础。在医药领域越来越多的公司开始在全球产业链分工中具备更强的竞争力。我们依然相信我们的投资框架，看好需求端高速发展、拥有良好商业模式、竞争格清晰或者具备竞争优势的行业和公司，包括创新药/创新医疗器械、创新研发外包服务产业链、医疗消费升级、疫苗、生物药/疫苗产业链等方向，坚守好赛道和高景气赛道中的优质资产。我们将更严格的筛选公司，从企业中长期基本面出发，寻找高质量、确定性的高成长。（内容源自华夏医疗健康2021中期报告)
市场整体投资难度加，机遇与风险并存
华夏行业龙头/华夏内需驱动等
基金经理季新星
展望下半年，我们认为股票市场仍然是机会和风险并存，由于整体估值水平不高，系统性的下跌空间不，但估值结构分化非常厉害，长逻辑一致认可的行业，估值都不便宜，估值便宜的投资者又不认可。总体而言，投资的难度在增，一方面A股的股票数量在快速扩容，另一方面，机构投资者对信息的收集和处理越来越有效，长期前景看好的公司往往一上市就给予很高的估值，压缩了未来的预期回报。而且简单的龙头持有策略，也不一定产生稳健的收益，今年就有批优质行业龙头股价跌幅靠前，只要长期逻辑出现瑕疵，估值和业绩都会面临下行风险。而一批二三线公司，由于之前预期较低，一旦公司所处环节供需关系发生阶段性趋紧，业绩上调的幅度也很，但是这些公司的壁垒，以及长期业绩的稳定性没有那么确定，需要投资者对企业经营状况保持高频。
投资策略上，我们将继续坚持投资好行业中的好公司，尽量从中长期的维度思考问题，同时也会不断审视外新的投资机会，动态优化组合结构。（内容源自华夏内需驱动2021中期报告)
逢低布高成长低风险标的
华夏移动互联（QDII）等
基金经理刘平
上半年，本基金继续重点配置了to B的企业级服务SaaS公司,对于to C的互联网生态型公司适当减少了配置以回避反垄断政策所带来的运营成本增加和盈利能力变化的不确定性。在市场下跌时，加仓了一些长期看好的公司，同时在新能源智能汽车板块做了布、增加了VR/AR标的配置和半导体的配置权重。
下半年，仍需密切关注互联网平台公司的反垄断、数据安全监管等风险，逢低布高成长低风险标的。我们认为其中不乏基本面坚实、成长性高、壁垒高的公司，会在市场情绪恢复后很有机会创新高；从长期的角度看，对如企业级服务的云计算SaaS、新能源车、汽车电子等赛道的前景仍很看好，将密切抄底机会。我们依然坚信，科技创新仍是未来经济发展的核心驱动力，规范后的市场以及承担起社会责任的巨头都将迎来更健康的可持续发展。对于短期，经历了快速杀跌后，市场风险偏好有所下行，又回到前期下限的极值区域即到了安全边际，这就显示出恐慌情绪有所释放。在盈利仍旧上行、流动性环境尚可的情形下，不必过度悲观，我们对下半年势的判断仍是总体维持震荡格，我们将寻找结构性机会，优质个股在经历有效回调后估值消化会带来未来回报率的提升。（内容源自华夏移动互联2021中期报告)
自下而上，精选优质成长
华夏节能环保
基金经理吕佳玮
我们看好未来十年制造业的产业升级浪潮。这一轮制造业升级一定会比80年代日本、90年代韩国经历过的产业升级更为波澜壮阔。因为，一方面具有特殊的资源禀赋，我们具有庞的内需市场、完备的工业体系以及工程师红利，这使得的制造业龙头企业在全球都具备很强的竞争力；另一方面，积极拥抱数字化和智能化，也将力助推制造业的升级转型。这个浪潮下，一定会有一批公司从国内龙头成长为全球龙头。基于此，本基金投资的板块主要集中在以智能电动车、先进航空航天产业、新能源、机械制造、半导体为代表的高端制造产业。
今年上半年，在宗商品普涨的背景下，制造业成本端面临压力，市场对利润率下滑的担心使很多公司股价产生了一定回撤。然而我们认为，由于制造业在向更高附加值更高利润率的方向升级，这个过程中企业对原材料价格上涨的消化能力是在增强的。我们看到很多优秀的公司通过向下游传导、或者产品升级或者良好库存管理，能够较好地对冲原材料涨价对利润率的影响。
本基金坚持投资于“具备差异化竞争力”、“管理层具备优秀经营能力”的企业。在今年上半年宗原材料涨价、分供应链紧缺的背景下，我们持仓的公司基本上都做到了良好的应对，保持了盈利能力稳定以及业务的有序扩张。外环境总是不断变化，产业不断变迁，很多时候是难以预判的。最好的应对方式是持有具备差异化竞争力、组织适应性强的优质公司。他们能够在错综复杂的外变化中，不断进化不断成长。
正如贝佐斯所言，“宇宙想要你成为普通人”，宇宙也会让企业沦为普通和平庸。我们要寻找的公司是少数的“异类”(Outlier)。它们通过差异化的竞争力，创造了超越社会平均水平的回报。通过构筑壁垒，维持着这种差异化的回报率。通过构建耗散系统，组织不断熵减、不断进化，长期走出卓越的成长曲线。在这个变化越来越快的世界，我们自身也在不断学与净化，努力构建起能够找到这些“异类”的差异化的认知。
我们对未来十年的产业升级浪潮很乐观。本基金将深耕制造业，坚持“自下而上，精选优质成长”的投资理念，看好包括智能电动车、新能源、航空航天产业、机械制造、半导体、化工新材料等子行业中优质个股的机会。（内容源自华夏节能环保2021中期报告)
积极拥抱能源和高端制造业
警惕高估值低增速板块
华夏新时代（QDII）
基金经理常亚桥
上半年，股票市场仍持续结构性行情。在此背景下，我们依然看好互联网、新能源车、运动服饰、物业等行业。但互联网面临着估值业绩双杀的面，同时香港市场面临着严重的抽水危机，持仓的互联网股票对基金组合净值影响较。
展望下半年，我们依然看好权益市场的机会，核心原因在于：1、即将进入冬季，疫情的反复将使得刺激政策不会猛然掉头。2、宗商品上涨最快的时候已经过去，我们对于通胀的预期将会降低。
在此背景下，我们认为结构性机会突显，我们将积极拥抱能源和高端制造业的发展，同时依然需要警惕高估值低增速的子行业和公司，等待估值性价比合理区域再进行配置。下半年，本基金将继续依靠科技创新和消费升级两条腿向前走，做好比例配置，在香港市场将面临持续低估值境遇时不留恋，会尽可能配置A股。（内容源自华夏新时代二季报)
以产业基本面为核心驱动，适度左侧投资
华夏兴和基金经理李彦
回顾2021年上半年，本基金主要投资动力电池。我们在公司内推荐投资动力电池始于2019年8月，当时补贴快速退坡，行业一片萧条。过去2年，我们见证了动力电池从破铜烂铁到国重器的转变。组合在二季度末将持仓逐步切换到军工板块飞机制造产业。
从阶段性调整结果来看，效果较差。对比2020年11月底的调仓一样，都错过了板块上涨最疯狂的阶段。2020年年底的调仓，虽然2021年3月板块下跌回到前期位置，事后看好像没有调错，但是本可以做得更好。我们也在持续反思总结，相信这两次经验教训对于完善核心投资框架有重要作用，争取下一次不再错过最丰厚的上涨。
对于本次重要仓位调整，我们有两点思考：一方面，动力电池是周期成长行业，有成长，更有周期，产业当前供给小于需求的格导致的产业超额利润很难维持，会回归平均利润；另一方面，动力电池的迭代速度不如半导体芯片，我国龙头公司领先欧洲美国主要竞争对手的幅度最的时候就是当前，未来可能缩小，动力电池还是新基建、新型基础设施。当然，动力电池下游应用广泛，前景光明，我们将保持长期紧密研究。
逐步切换到军工飞机制造产业，有以下考虑：第一，形势不待人，急需与经济地位匹配的国防实力。第二，学抗美援朝历史，对比当今与西方世界陆海空三军差异，短板在空军，军工产业研发的新一代主战装备歼20歼15运20直20等性能达到国际先进水平，是空军主战装备放量的好时机。第三，我国航空工业起步相对较晚，从军用到民用，刚处于起步阶段，参考欧美航空产业发展历史，军民融合，产业链核心公司未来既供应军用，又供应民用，比如C919的机身碳纤维复合材料，国产化是必经之路。第四，军工产业上市公司过去整体处于重研发轻生产阶段，近年才逐步转换到研发生产并重，当下从产业来看到了生产放量为主的阶段，判断主机厂不到5%的利润率水平会在生产放量过程中改善。
我们希望通过深入研究分析，在控制风险的前提下，长期集中投资于几个特别看好的行业，以产业基本面为核心驱动，适度左侧投资，并在关键时刻进行调仓切换行业，来获取较高的投资收益。投资框架的核心是基于政治经济学的跨周期行业比较研究。集中投资需要重点关注产业发展的周期阶段，虽然聚焦成长行业，但是成长行业也有周期。通过比较行业发展空间、产业竞争格、当前所处周期阶段、公司估值和股价处于的相对位置安全边际，来控制组合的波动。
下半年，我们继续看好资本市场的发展，在结构性投资机会中重点投资高端制造。本组合将保持对于军工飞机制造产业的重点投资。宏观层面，以史为鉴，我们系统研究了的发展历史，学结美国、日本、德国、俄国的经验教训。中观层面，我们在过去一个季度密集调研了主要上市军工企业，就行业发展、世界势与上市公司进行了讨论。微观层面，我们持续研究产业链各个环节竞争格、发展变化，重点分析了主机厂在产业链的地位变化，分析了军队和军品定价机制对于公司的深层影响，力争找出行业最强阿尔法。
天下虽安，忘战必危。在100讲话中谈到，以史为鉴、开创未来，必须加快国防和军队现代化，强国必须强军，军强才能国安，军队为和建立了不朽功勋，是保卫红色江山、维护尊严的坚强柱石，也是维护地区和世界和平的强力量。基金经理从业8年以来主要聚焦研究消费、新能源、高端制造，未来也将持续在这领域挖掘投资机会。（内容源自华夏兴和2021中期报告)
降低组合久期，
关注硬科技产业和周期板块
华夏聚利、华夏永福等
基金经理何家琪
展望2021年下半年，债券市场在降准之后出现了比较明显的上涨，未来一段时间货币政策难以对债券市场形成明显制约，市场关注的重点将落脚到财政政策后置以及其对内需拉动的程度上，目前看财政后置的发力仍不显著，经济增长仍面临一定的压力，下半年债券市场的中枢水平因降准会适当下行，需要密切关注政策在稳增长方面的变化。权益市场当前较为极致的风格演绎与当下的宏观背景亦有一定的关系，降准之后市场对于货币政策收紧的预期基本上被打消，如果内需在下半年得不到明显改善的话，当前成长风格相对占优的格还将延续一段时间，同时由于估值裂口愈发扩，市场的波动预计也会有所增加。
债券投资方面，结合对2021年下半年的经济和政策展望，中性判断下债券依然难有趋势性机会，降准之后曲线明显平坦化，中长端品种性价比降低，后期如果在稳增长方面出台更多政策，仍需要降低组合久期以应对市场的波动。权益市场当前风格演绎的非常极致，伴随着上市公司企业盈利拐点的出现，后期需要更加关注盈利的可持续性以及与自身估值的匹配程度，结构方面倾向于具有硬科技的产业和周期板块。（内容源自华夏永福2021中期报告)
