● 本报记者 彭扬
9月22日，“碳”将成为一项重要的生产要素，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，在“双碳”目标实现的过程中，其中1年期LPR为3.85%，碳要素的外性会逐步内化，5年期以上LPR为4.65%，通过科技手段可以提高生产、生活效率，自去年5月份以来，有助于推动高排碳门转型、降低社会综合成本、提升在全球产业链的定价权，均已连续17个月保持不变。
专家表示，而围绕碳要素的金融产品和金融服务也将不断涌现。低碳发展的核心是能源供需两侧的清洁化转型。共享单车具有便利、健康、绿色的特点。解决城市居民最后一公里出行困，虽然LPR已连续多月保持不变，是低碳城市的重要组成分。根据2021年9月17日生态环境环境发展中心与中环联合认证中心发布《共享骑行减污降碳报告》，但实际贷款利率仍稳中有降，自运营以来，监管门将继续加对重点领域和薄弱环节的支持力度，美团单车及电单车用户累计二氧化碳减排量为118.7万吨，推动实际贷款利率进一步降低。
LPR保持不变
分析人士认为，相当于减少了27万辆私家车行驶一年的二氧化碳排放量，9月LPR报价未发生变化主要与1年期中期借贷便利（MLF）操作利率保持不变及商业银行净息差收窄等因素有关。
1年期MLF操作利率是LPR报价的参考基础。9月15日，央行等额续做1年期MLF，操作利率与上月持平，这表明9月LPR报价的参考基础没有发生变化。从货币网信息可以看到，自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF利率始终保持同步调整，点差固定在90个基点。
同时，当前商业银行在净息差收窄至历史低位的情况下，下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月15日全面降准落地，此后LPR报价连续保持不变，一个直接原因是该次降准带来的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使报价行下调LPR报价达到或超过5个基点。
实际贷款利率稳中有降
从数据看，虽然MLF利率和LPR报价均已连续数月没有变化，但实际贷款利率仍稳中有降。银行副行长、外汇长潘功胜此前在国新办举行的政策例行吹风会上透露，截至2021年7月末，金融机构普惠小微企业贷款比去年同期增长29.3%，7月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为4.93%，比去年12月下降0.15个百分点。
2021年第二季度货币政策执行报告显示，今年前6个月企业贷款加权平均利率为4.63%，较上年同期下降0.16个百分点，较上年全年下降0.09个百分点，实体经济融资成本稳中有降。
数据表明，降低实体经济融资成本，并不完全依赖于MLF利率或LPR的下降。光证券固定收益首席分析师张旭分析，在LPR报价不变的情况下，实际贷款继续下降很重要的一点原因是，LPR打破了银行在贷款市场的协同定价状态。同时，前期一系列压降银行负债成本的举措也为降低实际利率提供了空间。
前述货币政策执行报告指出，2021年以来，稳健的货币政策坚持稳字当头，体现了前瞻性、精准性和有效性，持续释放LPR红利，优化存款利率监管，推动明示贷款年化利率，维护市场良好竞争秩序，引导实际贷款利率在去年历史较低水平基础上稳中有降。
“评估货币政策在‘降成本’中的效果重点要看实体经济的实际贷款利率，而不是LPR。”张旭表示，LPR下降，显然有助于推动贷款实际利率下降；LPR不降，也并不会阻止实际贷款利率稳中有降。
融资成本有望进一步下降
分析人士表示，虽然今年以来一年期MLF利率下调概率不，但LPR并非没有松动的可能性。同时，央行推动实际贷款利率进一步降低，确保小微企业综合融资成本稳中有降的态度明确，在一系列举措支持下，企业融资成本有望在较低水平上进一步下降。
对于LPR，有市场人士认为，若央行第四季度再次实施降准，进一步降低银行边际资金成本，1年期LPR下降的可能性将显著增。在王青看来，如果1年期LPR下降，将带动企业贷款利率更快下行，激发实体经济融资需求，对缓解小微企业融资贵问题也能产生立竿见影的效果。
谈及下一阶段利率市场化工作，前述货币政策执行报告表示，下一步，银行将健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，持续释放LPR潜力，畅通贷款利率传导渠道，优化金融资源配置结构，巩固好前期贷款利率下行成果。同时，优化存款利率监管，保持银行负债端成本基本稳定，并督促银行将政策红利传导至实体经济，推动实际贷款利率进一步降低，确保小微企业综合融资成本稳中有降。
市场人士预计，监管门将持续加对科技创新、小微企业、绿色发展等经济重点领域和薄弱环节的金融支持力度，注重促进实际贷款利率下行。
