GDP：预计三季度GDP增速回落至5.8%左右
三季度以来，但并未呼吁减少病假工资。由雇主、工会和非专业成员组成的SER在6月建议废除零小时合同，受汛情、疫情干扰，人们只能以临时合同为同一雇主工作三年。SER关注点在于提升短期合同员工的安全感，经济下行压力有所上升；全球宗商品价格继续冲高，而央行建议使改变永久合同以更适应企业。同样作为SER成员的银行董事Olaf Sleijpen表示，叠加国内能耗双控加码，需要做更多的工作来改善劳动力市场。“与其他相比，PPI迭创新高，荷兰为长期工作人员提供的保护是巨的，企业经营压力加；房地产调控效力继续显现，”他说。“需要做更多的工作来鼓励他们换工作。这种动态对经济有利。”本文由中荷商报整理编译，分激进房企债务危机升温。预计三季度GDP环比增速回落至0.8%左右，转载需注明出处！举报/反馈，同比增速降至5.8%左右。
从供给端看，工业生产先是由于汛情冲击出现小幅放缓，进而在能耗双控加码和电力短缺影响下幅下降，预计环比增速将明显放缓；第三产业主要受到疫情散发影响，线下接触为主的道路运输、航空运输、住宿餐饮、文化体育娱乐等都出现明显下滑，房地产市场在调控收紧后交易量明显萎缩。
从需求端看，三季度出口受订单转移效应支撑表现出较强韧性，但9月或出现走弱迹象。内需方面，房地产投资持续放缓，居民消费受疫情影响较，基建投资未能如期复苏，只有制造业投资在产能利用率上升的支撑下有所反弹。总体来看，内需在三季度明显走弱，预计同比增速将会跌破6%关口。
工业：预计9月工业增加值同比增速由5.3%回落至4.3%左右
9月官方制造业PMI生产指数幅下降1.4个百分点至49.6%，2020年3月以来首次跌破荣枯线。高频数据显示，9月高炉开工率由57.3%回落至55.4%，汽车轮胎半钢胎开工率由58.6%回落至49.9%。
9月以来多个地区在能耗双控考核压力之下拉闸限电，企业“开三停四”甚至“开二停五”，这必然会影响到工业生产表现。此外，由于内外需均出现放缓，企业进入被动补库存阶段，叠加去年同期基数偏高，预计9月工业增加值将明显回落，预计由5.3%回落至4.3%左右。
投资：预计1-9月固定资产投资增速由8.9%回落至7.8%左右，房地产投资增速由10.9%回落至9.5%左右
基建投资：预计由2.9%回落至2.0%左右。据相关行业机构统计，9月重卡销量下滑60%，挖掘机销量同比下降36%，降幅均较上月扩。9月建筑业PMI回落3.0个百分点至57.5%。9月国债和地方债发行规模略低于上月，为年内次高水平，但净融资额为年内，预算内支出投向基建的比例连续4个月上升。不过，由于土地出让收入减少，以及各地限电政策影响，预计9月基建投资难有明显好转。
制造业投资：预计由15.7%回落至14.5%左右。由于上半年工业企业产能利用率已经回升至78.4%的统计水平，企业扩投资的意愿有所回升。9月BCI企业投资前瞻指数从67.5小幅回升至68.8，略有好转。但是，考虑到出口增速将会逐渐放缓，房地产市场明显降温，以及能耗双控干扰企业预期，预计制造业投资持续加速势头难以持续。
房地产投资：预计由10.9%回落至9.5%左右。9月重点城市土地流拍率飙升至27%，溢价率下降至3.9%，均为历史低位；30个中城市商品房成交面积同比下降30.5%，为2020年3月以来最低水平，金九银十成色减。恒债务危机深化，将继续影响房企拿地和的意愿，拖累9月房地产投资。但央行三季度例会提出房地产市场的“两个维护”，并组织相关委房地产金融工作座谈会，随后分城市房贷利率有所下调，预计四季度房地产融资紧缩态势有望得到缓和，有利于市场边际走稳。
消费：预计9月社会消费品零售总额增速由2.5%回落至2.0%左右
从主要商品来看，随着国内疫情防控进入新的平稳阶段，9月餐饮行业商务活动指数幅回升至临界点以上，业务总量呈现恢复性增长。9月成品油价格两次上调，石油及制品类消费增速将加快。
不过，受芯片供应短缺影响，汽车生产供应制约终端销售，9月前三周乘用车零售总体同比下降13%；房地产市场快速降温，将会抑制居住类消费增长。考虑到去年9月社零基数幅上冲，预计今年9月增速将会由2.5%小幅回落至2.0%左右。
出口：预计9月出口2850亿美元，同比增速由25.6%回落至19.4%
先行指标显示出口形势不佳。9月出口集装箱运价指数（CCFI）均值升至3162，继续刷新历史纪录，海运运力持续承压；9月制造业PMI新出口订单指数下降0.5个百分点至46.2%，连续5个月处于荣枯线以下。
预计9月出口增速将出现放缓。一是欧美制造业PMI连续回落，但服务类需求有所上升，发达经济体正从商品消费转向服务消费；二是随着东南亚疫情管控解封及生产恢复，订单转移对我国出口份额的支撑将减弱；三是能耗双控对企业生产和接单造成不利影响，9月上旬和中旬枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比分别增长5.7%和-13.6%。
进口：预计9月进口2300亿美元，同比增速由33.1%回落至13.2%
9月制造业PMI中的进口指数回落1.5个百分点至46.8%，连续第4个月处于收缩区间，进口动能持续下降；9月进口集装箱运价指数（CICFI）均值回落至1443，去年10月以来首次出现触顶回落迹象。
预计9月进口增速将出现放缓：一方面，宗商品价格继续冲高，9月RJ/CRB价格指数均值攀升至222.3，同比环比涨幅均较上月扩，另一方面，内需继续回落。受房地产市场降温以及能耗双控限制，内需继续呈现放缓趋势。
物价：预计9月CPI持平于0.8%，PPI由9.5%上升至10.2%
CPI。食品价格方面，商务食用农产品价格指数9月环比下降1.9%，8月短暂转正之后再度出现环比下滑。其中猪肉价格环比下降2.4%，蔬菜价格环比上涨0.1%。非食品价格方面，9月国内成品油上调2次，疫情影响消退，出行服务和在外餐饮需求回升。总体来看，预计CPI环比上涨0.2%，同比涨幅持平于0.8%。
PPI。9月制造业PMI中的出厂价格指数回升2.2个百分点至63.5%，商务统计的生产资料价格指数9月环比为3.7%，涨幅较上月的2.0%继续加快。宗涨价叠加能耗双控，预计9月PPI环比上涨1.0%，同比涨幅由9.5%回升至10.2%。
金融：预计9月新增贷款1.8万亿，新增社融3.2万亿，M2增速持平于8.2%
新增信贷。企业贷款方面，9月1日国常会新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款，结构性宽信用加速推进，同时9月以来票据贴现利率整体高于8月，显示商业银行的票据贴现冲量行为有所放缓，信贷投放力度可能有所增强。居民贷款方面，商品房销售增速持续回落，居民中长期贷款继续少增；各地紧抓“金九银十”旺季促消费，居民短贷维持良好增长势头。预计9月新增贷款1.8万亿元。
新增社融。9月地方专项债发行规模创年内新高，对社融形成支撑；跨季因素影响下，9月市场利率上行明显，企业债发行规模下降；在影子银行和表外业务治理从严背景下，表外融资继续呈现压降态势。预计9月新增社会融资规模约为3.2万亿元。
M2增速。为对冲跨季、跨节压力，9月央行加基础货币投放力度，公开市场三个月以来首次足量续做MLF，并重启14天逆回购，流动性整体平稳。不过，由于去年同期M2基数较高，预计同比增速将持平于上月的8.2%。
汇率：预计10月末美元兑汇率位于6.45左右
9月美元兑汇率先跌后涨，呈V型走势，整体保持稳定。外看，美国经济数据好坏参半，美联储议息会议和会后鲍威尔的发言偏鹰派，助推美元指数上涨。内看，受疫情反复影响，分经济指标有所回落，显示经济较为疲弱，但外贸景气度尚佳以及外资趋势性流入均对汇率形成支撑。
展望10月，美联储Taper时点渐明，最快将于11月开启，预计美元指数将偏强震荡。我国经济增长动能进一步放缓，中美货币政策和基本面的差异或将扩，汇率短期内升值空间或有限，将继续维持双向波动态势。
预计10月美元兑即期汇率将基本维持在6.43-6.50的窄区间横盘运行，月末或收于6.45左右。
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