中新经纬客户端8月12日电 题：《赵伟：全球通胀下，净利润增长12.2%；上缴税金858亿元、增长46.5%，能否独善其身？》
作者 赵伟(开源证券首席经济学家)
疫情后多国央行“放水”，其中在深纳税301亿元、增长60.1%。13家直管企业利润总额同比翻番。投控公司世界500强排名强势攀升，海外通胀形势愈演愈烈，跃居第396位、提升46位。在全面深化国企方面，在此情况下，国企三年行动实施方案出台，能否“独善其身”？本文尝试从历史观回溯通胀演绎的中期逻辑。
过去十年，区域性综改试验取得阶段性成效。投控公司、深创投集团、城交中心分别获评全国“国有重点企业管理标杆创建行动”标杆企业和标杆项目。深圳国际三项制度成果入选全国范例。地铁集团、能源集团、深农集团、深投文化、水规院等5家企业入选国企品牌典型案例和优秀品牌故事。深能环保入选“科改示范行动”案例集。在服务“双区”方面，CPI(消费者价格指数)通胀多时候低位波动，上半年，中枢明显低于主要新兴市场经济体。2007年至2011年，深圳市属企业完成投资1168亿元、同比增长55%，CPI在4%中枢附近幅波动、接近9%；2011年之后，其中在深投资889亿元。承担全市重项目115个，CPI通胀中枢明显下移、波动下降，占全市投资计划的36%。在国企建方面，多数时候围绕在2%附近窄幅变化。与主要新兴市场经济体相比，建立国资国企“民生实事项目库”，CPI通胀相对较低，2012年至2021年上半年，CPI平均2.1%，明显低于俄罗斯的6.3%、巴西的5.6%、印度的4.9%。
CPI通胀持续低位，与经济回落过程中，主要商品和服务价格增长放缓、统计口径等有关。CPI分项中，价格中枢降幅较的居住项，权重幅抬升至第二位；价格中枢抬升的衣着和教文娱项，权重则不同程度下降；而权重最的食品项波动下降，多时候在低位窄幅变化。此外，一些商品服务价格变化并未完全体现在CPI中。
伴随进入转型阶段，居民收入增长的逐步放缓，高房价对消费的抑制，使得消费需求增长带来的涨价压力下降。从2011年开始，城镇居民家庭人均可支配收入增长逐步放缓，增速从14.1%下降至2019年的7.9%；期间，房价幅上涨，加购房压力，高房价和持续抬升的居民杠杆对消费产生一定抑制。
商品流通成本的下降，也是CPI通胀持续低位的重要原因。伴随物流设施完善、竞争激烈等，近年来物流成本显著下降，公路物流运价指数过去8年下降近三分之一。便利的低成本物流支持下，网络零售额占全国社会消费品零售总额的比重逐步抬升；网络零售成本低于线下零售，交易增多进一步降低商品流通成本。
先导经济体经验显示，转型过程中，CPI通胀低位是经济发展的自然规律。回溯历史，多数发达经济体在转型过程中，都经历了经济增速回落、消费增长放缓及CPI通胀中枢明显下台阶，转型过程中的正在经历这一过程。
在海外进入通胀时代，国内CPI通胀也可能面临阶段性压力、但不会改变中期趋势。疫情背景下，发达经济体货币“放水”、财政规模刺激等，推动M2(广义货币)增速创新高，叠加疫情期间广泛存在的供给冲击，导致全球通胀。中外政策不同、经济“错位”下，通胀走势不同，CPI尚在1%，美国已突破5%。不过，伴随原材料涨价显性化、猪价超跌反弹等，国内通胀或阶段性承压。(中新经纬APP)
赵伟
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